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壹连科技6成收入来自宁德时代,收购标的突击分红6500万元|IPO速递

近期,深圳壹连科技股份有限公司(下称“壹连科技”)预更新披露了招股说明书,拟创业板上市。在壹连科技股权变更中,出现了在短短一个月的时间内价格下降67.65%的怪相。而在经营方面,公司每年有6成的收入是来自宁德时代

收购疑云

壹连科技成立于2011年,由田王星、田奔、卓祥宇、程青峰出资设立。截至招股说明书签署日,王星实业持有壹连科技36.4%的股权,为其控股股东。

值得一提是,王星实业是通过定增才成了壹连科技的控股股东。2019年11月,壹连科技向王星实业新发行股份 1782.42万股收购其持有的宁德壹连100%股权,折合每股17元,交易对价为30310万元,至此,王星实业成为了壹连科技的第一大股东。

2019年12月,深圳侨友、程青峰、卓祥宇以5.5元/股的价格对壹连科技进行了增资。此价格与一个月前的定增价格下降了67.65%。为何壹连科技的股权价格波动如此巨大?

这笔交易还有费解的地方。招股说明书显示,2018年,宁德壹连实现营业收入25953.95万元,利润总额为4564.74万元,资产总额为23413.93万元。与王星实业收购时的定增对价比较,这是一笔溢价并购。而2020年,壹连科技纳入合并报表的子公司分4家公司(包括宁德壹连)合计实现了1516.11万元的净利润。而宁德壹连其2018年的利润总额就已经达到了4564.74万元,其2020年实现的利润较2020年的情况又如何?若是同比下降,宁德壹连还值得溢价收购吗?另外,2019年6月,宁德壹连对其控股股东王星实业现金分红6500万元。

6成收入来自“宁王”

壹连科技是一家集电连接组件研发、设计、生产、销售、服务于一体的产品及解决方案提供商,主要产品涵盖电芯连接组件、动力传输组件以及低压信号传输组件等各类电连接组件。

2019年-2021年和2022年1-6月(下称“报告期”),壹连科技分别实现营业收入73523.89万元、69877.04万元、143387.96万元、105572.86万元,净利润分别为8191.8万元、6518.13万元、13881.31万元、9621.18万元,其中2020年,无论是营收还是净利润,壹连科技均同比下降。

钛媒体APP注意到,壹连科技的产品主要是销售至公司的前五大客户。报告期内,壹连科技向前五大客户产生的销售收入分别为54112.61 万元、52483.11万元、110583.70万元、 285976.32 万元,分别占当期营业收入的比例分别为73.6%、75.11%、77.12%、81.44%。同时,壹连科技向其第一大客户宁德时代产生的销售收入分别为43902.89万元、43592.19万元、92797.77万元、66509.04万元,分别59.71%、62.38%、64.72%、63%,接近总营收的六成。对此,壹连科技表示,若未来发行人主要客户的业务因受国际政治形势、市场环境变化、关键物料供应、下游市场需求、进出口政策等众多因素影响而发生不利变化,或导致其减少对公司的采购订单,可能会导致公司业绩下滑。

除了上述情况之外,钛媒体APP还注意到,壹连科技似乎不靠发明专利就能实现上述的业绩。

报告期内,壹连科技的研发费用分别为3077.68万元、3845.71万元、6091.37万元、4318.22万元,合计约为17333万元;销售费用分别为1715.86万元、1116.06万元、1498.34万元、1118.3万元,合计约为5448万元。报告期内,壹连科技在研发上的投入较销售多了近1.2亿元,且每年都至少投入3000万元以上。

数据来源:招股说明书

与此同时,截至招股说明书签署日,壹连科技共拥有9项发明专利,其中5项为受让取得,4项为原始取得。另外,结合壹连科技原始取得发明专利的时间,均是发生在2019年12月,且壹连科技在招股说明书中自诉5项受让取得的发明专利对公司生产经营的贡献和作用较小。也就是说,2019年壹连科技的业绩“几乎不靠发明专利”所获就做到了7.35亿元营收和近8200万元净利润。有关股权变更、增资中的诸多问题,钛媒体 APP 发函至公司,但截至截稿,没有收到公司的回复。(本文首发于钛媒体   APP,作者|邓皓天)

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