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涨疯了，Rivian和Lucid受到资本青睐的背后逻辑是什么？

晰数塔互联网快讯
2021-11-18 14:05

在全球车企中，仅交付了156辆皮卡的Rivian和Q3营收仅23万美元的Lucid凭什么市值位列全球前十？

电动汽车成为全球共识以后，一个资本陷入疯狂的时代开始了。近日美股市场上新能源汽车股涨疯了，市值“秒杀”一众老牌车企！

被誉为特斯拉劲敌的新能源汽车公司Rivian周二大涨15.16%，上市仅5日股价累计涨超120%，目前市值已达到1400亿美元以上。Rivian市值超过了德国老牌车企大众汽车位列第三，仅次于特斯拉和丰田。

另一家新能源汽车公司Lucid周二暴涨23.7%，上市以来股价累计涨近130%，市值达超900亿美元，超过福特的790亿美元，紧追通用汽车的909亿美元位列全球第七。

这两家新能源车企究竟有何魔力吸引华尔街的投资者？为何刚上市不久市值就冲上全球车企市值排上中前十，超越一众老牌车企。让我们细细看。

01 Rivian (RIVN) 受到资本青睐的背后逻辑，是什么？

招股书显示，Rivian Automotive暂无营收，2019年、2020年运营亏损分别为4.09亿美元、10.21亿美元，2021年上半年，公司运营亏损9.9亿美元，上年同期运营亏损3.81亿美元。截至今年10月底，Rivian R1T电动皮卡已分别生产和交付180辆和156辆，并计划在今年年底前交付1000辆。

值得一提的是，亚马逊和福特汽车都是Rivian的股东，上市后持股比例分别为19%和12%。

1、技术方面

Rivian的一大“核心武器”便是滑板底盘。该技术是针对电动汽车设计的一体化底盘架构，将非承载车身结构、线传转向/制动系统、电池等多部件整合在底盘上一体化。这一技术旨在将底盘模块标准化、平台化，有助于不同车型共平台生产，具备开发成本低、周期短、互通性高等多重优势。

2、全球首款皮卡电动车，获亚马逊10万辆大单

值得注意的是，在美国，SUV和皮卡才是主流。根据公开资料，美国市场SUV占比高达50%，皮卡占比达19%，其中，皮卡年销量约293万辆，市场最畅销车型前三均为皮卡，CR3占比13%。

来源：Marklines，中泰证券研究所

而作为市值仅次于特斯拉的美国汽车制造商，Rivian是率先推出全球首款纯电动皮卡R1T。此外，2021年底，Rivian还计划开始交付一款名为R1S 的三排七座SUV。目前Rivian两款车型R1T和R1S的EPA续航里程分别为314英里（约合505公里）和316英里（约合508公里）。

据路透社7月报道，Rivian公司正计划投资50亿美元建立第二个装配厂。Rivian表示，其目前在伊利诺伊州的工厂每年可生产多达15万辆汽车。

值得注意的是，早在2019年，亚马逊此前曾订购了10万辆Rivian汽车，这批汽车将在2030年前交付，并计划最早在明年让其中的1万辆运送包裹。Rivian 表示，这是电动汽车有史以来最大的订单。

3、Rivian的其它“底牌”

Rivian独立开发了一套名为Driver+的L2级自动驾驶功能，R1系列车型将配备11个摄像头、12个超声波雷达、5个毫米波雷达和一个高精度GPS，具备自动紧急制动、车道保持辅助、高速公路辅助（横向和纵向控制相结合）和停车辅助等功能。

Rivian曾公布过一项专利申请，名为“自动驾驶汽车乘员认知监控系统”。这是一个由多个部分组成的系统，可以通过智能手机上的同步无线设备或直接与车辆本身同步的无线设备，来对驾驶员的活动进行解释。

美国亿万富翁投资者、人称“查马哥”的查马斯称，批评Rivian市值的人让他想起了一群一直在做空特斯拉的投资者。Rivian的估值受到很多投资者的批评，因为该公司尚未产生任何实质性的收入，而且只生产了不到200辆汽车。一些人认为这是股市泡沫的迹象。特斯拉CEO马斯克也曾多次讽刺这家竞争对手的高估值。

02 Lucid (LCID) 订单增长和未来产量令人浮想联翩

财报显示，第三季度营收为23.2万美元，低于市场普遍预期的125万美元，也低于去年同期的33.4万美元，同比下降31%；净亏损5.24亿美元，上年同期为1.61亿美元，同比扩大225%；摊薄后每股亏损0.43美元，上年同期为6.64美元。

1、订单增长和未来产量令人浮想联翩

数据显示，第三季度的客户预订量上升至 1.3万辆，预计订单金额超过13亿美元，此后客户预订量又增加到1.7万辆以上。第三季度，Lucid位于亚利桑那州卡萨格兰德的先进制造工厂(AMP-1)已投入运营，年产量可达3.4万辆。

此外，Lucid 启动 AMP-1 的产能扩张，预计到 2023 年底，产能将达到每年9万辆。第二阶段扩建预计将增加285万平方英尺的生产面积，并将进一步垂直整合生产流程。

展望未来，Lucid 首席执行官Peter Rawlinson表示看到对Lucid Air的巨大需求，随着亚利桑那州工厂的生产规模扩大，预订量也在加快增长。公司仍有望在2022年实现生产2万辆汽车的目标。

2、充裕的现金流

数据显示，Lucid在第三季度获得44亿美元的投资，到季度末现金余额为48亿美元。这为Lucid提供了充裕的流动性，并能够为其生产设施的扩建提供资金。

Lucid表示，2021财年的营收不到100万美元，但随着更多电动汽车下线，2022财年的营收状况将发生根本性改变。然而，在可预见的未来，Lucid将继续出现重大亏损和负的自由现金流。Lucid第三季度的运营亏损为4.971亿美元，自由现金流为负的3.844亿美元。

不过，由于其拥有充裕的现金流，Lucid在2023财年之前应该能够吸收负的自由现金流，而无需筹集额外资本。

3、扩大产能

Rawlinson表示，“我们要把亚利桑那州工厂（生产）规模扩大四倍，我们正在建设一个占地285万平方英尺的基地扩张计划——准备每年生产9万辆汽车，而该生产基地在其第三阶段年产能就能达到近40万辆。”

Rawlinson还称，Lucid已拥有“超过1.7万辆”的Air 汽车预订。他表示，“订金是可以退还的，但自第三季度结束以来，仅在过去六周内，订单就增长了30%以上。”

值得注意的是，Lucid或于2025年前后在中国建厂。Rawlinson表示，该公司已有了在美国以外建厂的计划，目标是到2020年代中期（Mid-decade）在中国和中东设立工厂。Lucid的旗舰工厂位于美国亚利桑那州的卡萨格兰德（Casa Grande），已于9月开始在那里进行商业生产，并于10月底开始首次交付，这对该公司是一个重要的里程碑。Rawlinson说：这个十年的中期，我们还计划在中东和中国建立工厂。

根据近期公布的13F报告显示，管理着4300亿美元的资产的沙特阿拉伯主权财富基金公共投资基金（PIF）持有电动汽车公司Lucid 62.72%的股份。2018年，该基金向Lucid投资逾10亿美元，获得了该公司的大量股权，今年2月又追加了投资。

最后，想说的是尽管Rivian和Lucid在很大程度上处于起步阶段，但是仍然受到资本青睐。小伙伴你们认为这两家新能源车企值得投资吗？

本文来自微信公众号“美股情报局”（ID:mgqbj666），作者：lan，36氪经授权发布。