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电动汽车历史最大IPO:Rivian融100亿美元、尚未规模交付

电动皮卡初创公司Rivian Automotive Inc,将为其IPO定价区间从57-62美元提高到72-74美元,发行1.35亿股筹集到最多100亿美元,加上员工期权等整体估值将会超过713亿美元,如果都是在定价区间的最高点定价,将会成为美股历史上第七大IPO。目前,亚马逊、黑石、普徕仕等基石投资人已同意认购50亿美元的股票。

在11年前,特斯拉的IPO市值不超过20亿美元,募资仅为2.26亿美元。2018年蔚来IPO募资10亿美元,2020年理想和小鹏IPO分别募资11亿美元和15亿美元。今年,Lucid Motors募资44亿美元。也就是说,Rivian在IPO募资的总金额是特斯拉、蔚来、理想、小鹏和Lucid等五家电动车企IPO时募资金额之和。

Rivian IPO募资100亿美元,这是电动汽车历史上规模最大的IPO,肯定是空前的,也基本上可以说是绝后的。即便放在美股历史,也是位列第七,而这个榜单排名第一的是2014年在美国IPO的阿里巴巴,募集了超过250亿美元。

Rivian为何能估值700亿美元募资100亿美元,这和特斯拉的疯狂暴涨超1万亿美元市值,以及Lucid Motors超过743亿美元估值分不开。如果说谁泡沫更大,毫无疑问的是Rivian和Lucid的泡沫更大。

01造就惊人IPO的原因

为何Rivian能够成为美股历史上第七大IPO,并且是电动汽车历史上规模最大的IPO呢?在车智君看来,主要是有以下原因:

1、疯狂的股市

在最近一个月,特斯拉暴涨超过50%,市值一举突破1万亿美元,最新市值超过1.16万亿美元。即便是Lucid Motors,最近股价也暴涨,市值也超过740亿美元。新能源汽车在股市表现的疯狂,让Rivian在IPO时容易获得更多资金的追捧,这和2020年,特斯拉和蔚来暴涨,理想和小鹏IPO被资金追捧是一样的。

2、Rivian产品的定位和股东支持

在产品上,Rivian发布了全球首款电动皮卡R1T,比特斯拉的CyberTruck还要早一些,与Lucid首款车是电动轿车不一样,这和特斯拉形成了差异化的竞争。更重要的是,皮卡才是美国汽车市场的第一大车型,福特的F系列长期霸占销量冠军,年销量接近100万辆。

更重要的是,Rivian得到了亚马逊的支持,亚马逊通过投资的方式获得Rivian大约20%的股权,更重要的是,亚马逊预定了10万辆Rivian生产的电动箱式货车。这种给钱给业务的金主爸爸,对于任何一个初创公司来说,都是十分诱人的。对支撑其走到IPO这一步,也是至关重要的。

3、确定的新能源汽车销量

从销量上看,特斯拉早已经成为美国汽车销量不可忽视的力量。早在Model 3开始规模交付后,在解决产能问题后,Model 3的交付量,一度是奔驰C级、宝马3系、奥迪A4、雷克萨斯IS/ES等中级豪华轿车之和。

而Model Y开始交付后,电动汽车在美国占比进一步提升,美国政府也通过了雄心勃勃的新能源市场规模,要大举补贴电动汽车消费以追求中国在电动汽车消费的步伐,在刚过去的10月份,中国电动汽车销量占比已经接近20%。

更重要的是,特斯拉的CyberTruck在发布会后,收集了超过100万辆的订单,相比CyberTruck还要延期交付,Rivian的R1T已经开始交付,虽然两者造型完全不一样,但是,R1T的造车更接近传统的皮卡造型,这可能能够俘获一批的美国皮卡消费者。

在确定性的销量预期下,电动车股票出现暴涨,并且由于产品定位的差异性、以及股东的鼎力支持,让Rivian占尽了IPO时的天时、地利和人和,这也就早就了电动汽车历史上最大规模的IPO。

02如何证明自己不是泡沫?

对于Rivian来说,通过IPO一笔获得100亿美元的现金支持,叠加此前在一级市场的111.5亿美元的融资,Rivian的账上资金将会在200亿美元左右。但是,Rivian的亏损也在加剧,根据上市文件显示,Rivian在2021年前六个月净亏损9.94亿美元,预计Q3净亏损达到12.8亿美元。

一时的亏损说明不了问题,毕竟现在Rivian要在规模量产上投入资金。要想证明自己不是泡沫,Rivian要做的就是不断的交付车辆,尽快将单车毛利转正并且不断提高,要知道特斯拉的单车毛利率可是超过30%。

但是,在2021年底,Rivian位于伊利诺伊州的工厂将只会生产约1200辆汽车,Rivian预计今年交付1000辆。在规模交付问题上,也是马斯克怼了说IPO估值那么高,至少要交付一辆车才行,Rivian随后象征性的进行交付,尚未正式开始规模交付,可能精力都在IPO搞钱上了,有了钱才能量产交付嘛。

预计到2023年底,Rivian主要工厂的年产量将达到15万辆。相比产能,更重要的是需求,虽然特斯拉CyberTruck在全球范围内拿到超过100万辆订单,但是,并不意味着Rivian也能拿到如此之多的订单。

相反,Rivian将会面临巨大的竞争压力。 除了CyberTruck,Rivian还要面临传统的皮卡巨头福特的竞争,福特经典的皮卡车型电动版本F-150 Lighting将在2022年春季交付,由于起售价格仅为4万美元,目前预定量超过16万辆,F-150 Lighting起售价4万美元,比Rivian R1T基本款起售价6.75万美元要低很多。

除了竞争压力,New Street Research的分析师Pierre Ferragu在周一的一份报告说,由于售价过高,Rivian的SUV和皮卡在全球潜在市场不到150万辆,并且面临每年30-40万辆的“自然上限”,这对于Rivian来说有可能是致命的。

汽车行业是一个规模行业,虽然30-40万辆的规模也不小,但是,面对特斯拉目标2030年2000万辆的交付规模来说,这个规模就太小了,要知道,一旦特斯拉开始在2022年开始交付CyberTruck,并且可能会随着规模的增加而降低售价,叠加福特和通用的电动皮卡车型的交付和量产,Rivian将会面临巨大的竞争压力。

目前,蔚来市值685亿美元、理想市值323亿美元、小鹏市值403亿美元,FF市值28亿美元,特斯拉市值达到了惊人的1.16万亿美元,蔚小理今年的交付量可能在8-10万辆,特斯拉可能在80-100万辆,一旦Rivian市值超过700亿美元,Rivian该交付多少车辆才能证明自己不是泡沫呢?

本文来自微信公众号“车智”(ID:invehc),作者:Michael Yuan,36氪经授权发布。

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