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为什么说中国应该老老实实搞制造业

晰数塔互联网快讯
2020-12-05 08:48

本文来自微信公众号：宁南山（ID：ningnanshan2017），作者：深圳宁南山，题图来自：视觉中国

最近几年，不管是做房产中介、共享单车，还是做纯投资的P2P，一旦涉及到互联网金融模式，只要爆雷就会遇到很大问题。因为互联网延伸到每一个角落，每一个人，它太容易接触到每一个人。

我们随手拿起手机就能够接入互联网，并可能成为其用户，那么风险就会放大，一旦爆雷破坏性也很强，波及人数动辄几十万、上百万。

这让我思考一个问题：如果有一天，一家规模巨大并且涉及到“互联网金融”的公司，用户规模是几千万人、几亿人，一旦爆雷了，那对我们的国家和社会是什么后果？这个破坏性和烈度简直不好想象。

还是老老实实搞制造业比较好。

制造业企业能超过一万人就很了不起了，一家规模一万人的大型制造厂，就算搞破产了、烂尾了，也就影响这家企业的员工，以及及部分对这家企业依赖性高的供应商、渠道和客户，范围通常也就几千人、几万人，而且这一万名员工至少也曾拿到了工资。

制造业企业，就算破产了还能留下土地、厂房、生产设备、技术专利、库存产品和原材料，更重要的是培养出技术人才，这些人出去还可以继续创造财富。

最近在说半导体盲目投资，武汉弘芯总是被拿出来当案例，跟长租公寓比起来，弘芯烂尾并不影响到消费者，还没有量产，由于还在建设期，员工人数也很少，估计就几百人。这跟长租公寓波及的人数一比，完全不在一个量级上。

弘芯的投资者当然在资金上有损失，但是制造业的投资，绝大部分是在土地、厂房和设备。

我看不同券商做的研报，一般认为晶圆制造厂的投资，70%～80%是投在生产设备上面。券商的数据未必精确，但也能说明设备投资的量级。这种实物投资，和互联网金融拿去搞财务投资不是一个概念。

如果华为这样的国内顶级制造业企业倒下了，华为员工、部分供应商和渠道客户，规模几十万人当然会受到影响，也是中国的重大损失，会损失掉大量税收。

但是作为制造业企业，它至少还能留下一笔很丰厚的遗产——有大量经验丰富的、掌握了不少全球一流技术的研发工程师和技术人才，以及大批具备海外市场拓展经验的国际化管理和营销人才；他们脑子里面最有价值的知识还在，不仅可以想办法再就业，或许还能打造出不少华为系的创业公司，就跟今天工业自动化和电源领域大批华为员工创办的企业一样。

不仅如此，华为还能留下海量的技术专利和基础研究储备，国际水准的实验室和生产设备…...当然了，还有遍布全国的办公基地。

设想一下，如果是一家用户规模同样是几亿人互联网金融公司倒了，能给中国留下什么？

制造业已经发展了几十年上百年，政府监管体系也早已非常完善，不像互联网金融还是个比较新的东西，监管体系还需要发展完善。

我们对制造业的投资，尤其是中高端制造业的投资，不是太多了，而是太少了。

台湾地区光是一个台积电，10月15日召开的2020年第3季财报法说会，总裁魏哲家表示，台积电2020年的资本支出将会是170亿美元，假设今年平均汇率6.9，那就是1173亿人民币。

这只是台积电，台湾地区还有联电、力晶、世界先进、稳懋等半导体晶圆制造厂的投资。

而与此同时，2020年11月中国大陆的集成电路制造厂中芯国际发布第三季度财报，由于受美国出口管制的影响，对于2020年资本开支，中芯国际计划从67亿美元下修到59亿美元，大约407亿人民币，差不多只是台积电的三分之一。

网上经常看到“某地某个芯片制造项目又投了几百亿、几千亿”，这类新闻非常多，给人一种似乎我国对芯片项目投资金额非常大，碾压全球其他地区的印象。

其实这些项目很多只是一个框架、意向，金额也指的是未来多年的累计金额，真正落地的比例极低。

别的不说，国内芯片工厂，到现在为止也就是中芯国际、华虹（华力微，宏力，无锡华虹）、华润微、士兰微、积塔半导体、粤芯半导体、长江存储、长鑫存储等不到10家企业真正有能力量产，芯片代工厂产能能够进入全球前十的，仅有中芯国际和华虹两家。

如果把IDM厂也算进来，那我们只有中芯国际一家在全球前十位。

当然在2016年之后，中国大陆新成立并且开始量产的有长江存储、长鑫存储、积塔、粤芯四家，积塔预计今年年底开始量产，但是这还远远不够。

国内半导体制造远远不是过剩，相反却是极为稀缺。要知道半导体可是中国现在进口的第一大商品，远远超过其他任何一种商品种类，比石油进口金额还高。按照当前的投资扩产和技术升级速度，我们到2030年以后依然要大量进口芯片。

我在之前的文章里面写过，目前台湾地区竟然是中国大陆的第一大进口逆差来源，其背后主要原因之一就是台湾的芯片制造能力极强，是全球芯片产能最高的地区。

同样的还有韩国，是我国第一大进口来源，其中存储器为核心的半导体占了很高比重。

2014年我国成立了集成电路大基金一期，极大带动了资本市场对国产半导体产业链核心企业的投入，搞出了长江存储、长鑫存储，也极大促进了产业链上各企业的大发展。

这也带来了两个意想不到的回报。什么回报呢？

第一是财务上的回报。

国家大基金一期于2014年启动，初始计划投入规模1200亿元，实际投入规模1387亿元，累计投资项目70余个，主要股东来自于国家有关部门，如下图：

其中涉及A股市场投入方式，有二级市场买入、参与定增、IPO前增资、协议转让等四种。

截至2019年年底，国家大基金共投资购买A股20只，初始投入金额测算为308亿元左右。由于美国政府在2018年对中兴，2019年对华为发动了芯片战争，导致国内半导体资本市场暴热，大基金手里持有的A股市值，以2020年5月底的价格测算，已经超过800亿元，浮盈接近500亿元，浮盈高达1.6倍。

不仅如此，大基金还在港股中芯国际与华宏半导体也有一倍以上的收益。

注意，以上还只是A股和H股的收益，还不算大基金持有的未上市公司的股权收益。

投资半导体制造，带来了意想不到的高利润，甚至可以说是暴利。当初大基金大量投资国产半导体产业的时候，谁能想到美国政府后来会以芯片作为科技战武器呢？又怎么能想到中国芯片资本市场因此而大热呢？

如果这笔钱当初是用在了别的领域，还能获得如此惊人的获利回报吗？

第二是战略上的回报。

由于大基金的投资涉及到芯片设计、制造、封测、设备、材料、EDA等所有环节，到2020年中国半导体产业链已经积累了一定了基础。如下图，尤其是制造部分投入了主要的金额（占比67%），而制造恰好是中国半导体产业目前最为薄弱的部分。

我反复强调一个观点，要想最为上游的国产半导体设备和材料实现国产化，可以说唯一的道路就是要搭建大规模的国产半导体生产线，也就是必须要为国产装备和材料开辟本土市场。要想指望台湾地区、韩国、日本、美国、欧洲的半导体工厂来大量验证和使用中国大陆的半导体设备和材料，是不现实的，只有在个别领域推进到世界先进水平的极少数厂家，才有机会。