万亿工业富联，AI算力狂潮下的资本盛宴
文/杨剑勇
今年以来，工业富联的股价持续攀高，市值一举突破万亿大关，当前市值达1.07万亿元，年内累计涨幅170%，显示出大模型所带来的机遇，投资者对AI商业前景持乐观态度。但也要注意，由于持续的上涨，积累了较多的获利回吐风险，须警惕大涨后所暗藏巨震隐患。
整体来说，生成式AI时代，工业富联受益于AI大模型对算力需求，营收展现出强劲的增长态势，并赚得盆满钵满，从而驱动在资本市场表现惊人。2025年上半年营业收入3607.6亿元，同比增长35.58%；净利润121.13亿元，同比增长38.61%，展现出强劲的盈利能力。
需要指出的是，全球云巨头对AI基础设施的投入，成为驱动算力需求旺盛的核心因素。仅微软、谷歌、亚马逊、Meta四家巨头在人工智能方面的投入，2025年预计将超过3200亿美元。国内的腾讯、阿里、字节三大巨头在AI基础设施上的投入同样惊人。未来三年，阿里将投入3800亿来建设云和AI 硬件基础设施。
这种全球性的资本开支扩张趋势，折射出AI大模型服务已成为科技竞争的战略高地。尤其这些云巨头们拥有充裕的现金以及庞大的自由现金流，在未来几年内仍然会持续投入巨资用于数据中心，以此提升在人工智能市场的竞争力，对算力需求随之大幅提升。
作为大模型底层芯片及高性能AI服务器的计算能力的需求也得到释放。其中，英伟达无疑是这一波AI浪潮最大赢家，营收、净利润、市值等均实现了快速增长，是全球首家市值突破4万亿美元的公司，成功抓住了AI大模型市场机遇。
在国内，寒武纪与工业富联等无疑也是最耀眼的存在。特别是寒武纪经营业绩得到实质性突破，营收大幅飙升的同时，一改过去长期亏损困局。正因如此，寒武纪成为炙手可热的AI芯片厂商，股价曾一度超过茅台，继而有“寒王”之称，市值近6200亿。
对于工业富联而言，业绩核心驱动力来自AI服务器。科技巨头们通过构建庞大的AI基础设施，以此抢占生成式AI时代的技术制高点与市场主导权。这种持续火热的算力投入，无疑将为AI服务器、高速交换机等核心硬件供应商带来爆发式的增长机遇。
全球大型云服务商对AI基础设施建设资本开支延续扩张趋势，为工业富联的云计算业务注入强劲动能。由此，算力服务已成为公司最大营收板块，营收占比超六成，且AI服务器在云计算业务中的占比稳步扩大，是驱动整体业绩增长的核心引擎。
2025年第二季度，工业富联整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60%。GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。
大模型技术的突破，正在开启一个增长时代，为高效AI服务器提供了更广阔的发展空间。根据TrendForce数据显示，2025年AI服务器需求持续成长，且单位平均售价(ASP)贡献较高，产值将达2,980亿美元，占整体服务器产值占比提升至7成以上。
作为AI服务器、高速交换机等核心硬件的主要供应商，工业富联面对AI领域的旺盛需求，研发投入持续加码，聚焦AI基础设施等核心领域，同步加速全球产能扩张，在多地完善产能布局，保障AI服务器等产品的及时出货，进一步巩固其在AI算力硬件供应链中的核心地位。
最后，生成式AI的快速发展为各行各业带来了巨大的发展机遇，作为人工智能基础设施的核心载体，可以确定的是，AI算力需求必然迎来更为迅猛的增长。对于算力厂商而言，这将带来前所未有的发展机遇。
在2025半年度业绩说明会上，工业富联声称根据北美各大云服务商发布的最新指引，行业前景在2025年将保持向好态势，尤其到2026年发展势头更为乐观，出货量以及节奏都超出市场预期。并指出，后续，预计在出货规模逐步扩大、以及产品组合优化的带动下，明年会在营收、利润方面较今年实现更高的增长贡献。
工业富联的业绩证明，深度受益于算力需求的爆发式增长，AI已成为稳健发展的核心驱动力，有望受益算力需求增长继而对业绩带来积极影响，从而驱动业绩继续展现出强劲的增长态势。
杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读人工智能、AI大模型、物联网、云服务和智能家居等前沿科技。
发布于：广东
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