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巴奴冲刺港交所：国内最大的品质火锅品牌，胡晓明担任独立非执行董事

晰数塔互联网快讯
2025-06-17 10:31

在二线及以下城市展现了更具优势的经营效率。

据IPO早知道消息，巴奴国际控股有限公司（以下简称“巴奴”）于2025年6月16日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司和招银国际担任联席保荐人。

成立于2001年的巴奴现已成为中国最大的品质火锅企业——根据弗若斯特沙利文的资料，巴奴是中国品质火锅市场中按收入计算的最大火锅品牌，2024年占据了3.1%的中国品质火锅市场份额。截至2025年6月9日，巴奴的直营门店网络已覆盖全国39个城市，门店数量为145家，较2021年末的83家增长74.7%。

从发展历程来看，第一家巴奴火锅店于2001年在河南安阳开业；后于2009年进入河南省会郑州，开启全国化发展之路——2012年开设无锡首家巴奴门店，标志着正式进军华东市场；2018年在悠唐购物中心开设北京第一家巴奴门店，标志着正式进军北京市场；2019年在环球港开设上海第一家巴奴门店，标志着

正式进军上海市场；2021年开设了华南首家巴奴门店深圳卓悦中心店。

在截至2025年6月9日的145家直营店中，河南区域拥有53家门店，并在除河南外的全国市场拥有92家门店。而按城市等级划分，除在一线城市开设的31家门店外，巴奴在二线及以下城市共设有114家门店，截至2025年6月9日占餐厅总数的78.6%。

巴奴指出，一方面其已证实在深耕区域市场基础上，能有效将“河南模式”复制至其他省份城市的能力；另一方面，其品质火锅定位与定价策略不仅在一线市场获得认可，也同样能够满足二线及以下城市顾客对优质产品的需求，具备广泛的市场适应性与复制性。

另外值得注意的是，早在2006年门店尚不足十家时，巴奴就已在重庆设立原料加工厂，从源头把控锅底品质。截至2025年6月9日，巴奴有5家集仓储物流于一体的综合性中央厨房，1家专业化底料加工厂，覆盖中国14个省和直辖市。

财务数据方面。2022年至2024年，巴奴的营收分别为14.33亿元、21.12亿元和23.07亿元；今年第一季度的营收从2024年同期的5.64亿元增加25.7%至7.09亿元。

2022年至2024年，巴奴的经调整净利润分别为0.42亿元、1.44亿元和1.96亿元；今年第一季度的经调整净利润从2024年同期的0.58亿元增加32.8%至0.77亿元。

2022年至2024年、以及今年第一季度，经调整净利润率分别为2.9%、6.8%、8.5%以及10.8%。

从经营效率来看，2022年至2024年、以及今年第一季度，巴奴的门店经营利润率分别为15.2%、21.3%、21.5%以及23.7%。其中，今年第一季度一线城市门店的门店经营利润率为20.7%，二线及以下城市门店经营利润率为24.5%，根据弗若斯特沙利文的资料，均高出全国行业平均水平，且在二线及以下城市展现了更具优势的经营效率。

此外，巴奴的整体翻台率从2022年的3.0次/天增长至2025年第一季度的3.7次/天。

IPO前，番茄资本是巴奴唯一一家外部机构投资方，IPO前持有巴奴7.95%的股份。

另外值得一提的是，现一米八集团董事长、前阿里巴巴合伙人、蚂蚁集团CEO胡晓明（花名：孙权）自6月起担任巴奴独立非执行董事。另据稍早前遇见小面递交的招股说明书，前京东集团CEO徐雷同样自交表当月担任遇见小面独立非执行董事。

巴奴在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于拓展自营餐厅网络，从而扩大地域覆盖并深化市场渗透；提升业务管理和餐厅运营的数字化水平；品牌建设；供应链优化，包括中央厨房及卫星仓的建设与扩建；以及用作营运资金及一般企业用途。

本文来自微信公众号“IPO早知道”（ID：ipozaozhidao），作者：Stone Jin，36氪经授权发布。