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富国银行 | 两支16%的大派息股票可买入，一支要规避

晰数塔互联网快讯
2020-05-12 20:22

编者按：本文来自微信公众号“猛兽财经”（ID:mengshoucaijing），作者：猛兽财经，36氪经授权发布。

由于新型冠状病毒疫情，以及为抗击疫情而实施的经济和社会封锁，对金融界造成了沉重打击。标准普尔500指数在经历了5周的上涨后，仍下跌了13%，而油价却停滞不前，布伦特(Brent)原油价格仅为30美元，西德克萨斯中质油(WTI)为25美元。企业财报季表现黯淡，约120家标普公司已撤销2020年业绩预估，其他公司则已取消派息或股票回购。

因此，投资者感到困惑。他们没有看到表明市场走势的通常信号，对于我们将看到真正的反弹还是长期的熊市周期，投资者的看法存在严重分歧。

富国银行(Wells Fargo)股票策略主管克里斯•哈维(Chris Harvey)在一篇文章中表示，他不看好股市，但也提出了警告。他表示:“近期股市的回调不应出乎意料——但我们相信，抛盘将比近期的抛盘要少得多。”他接着表示:“仍存在巨大的不确定性，未来的道路也不是一成不变的。”

展望未来可能出现的情况，哈维预计，较浅的抛盘将从派息股中获得支撑。他预测股票市场目前的上升趋势已经将未来的股息合约推高到50美元。他预计，派息股不会在CY20下跌；对于那些寻求留在市场、同时保护其收入流的投资者而言，这是合乎逻辑的防御性举措。

哈维在富国银行的同事们正从他的总体立场推断，并将其应用于个股。在一系列报告中，富国银行的分析师列出了一些投资者需要考虑的低成本、高回报的股息股票，而且这些股票可能风险太大，投资者也不愿尝试。我们已经从数据库中提取了详细信息，来看看是什么让这些股票走势如此引人注目。

1、Energy Transfer LP (ET)

我们将从能源领域开始，强劲的股息是很常见的。

4月20日，美国西德克萨斯中质原油(WTI)基准价格首次跌至负值，油价暴跌打击了石油行业，但该行业仍有一些韧性。在现代社会，能源是一个不容置疑的要求，而对碳氢化合物产品的需求总是存在的。Energy Transfer LP（以下简称ET）是一家中游公司，在利用碳氢化合物需求方面处于有利地位；它控制着38个州的原油和天然气管道、终端和储罐。该公司主要在德克萨斯州-俄克拉何马州-路易斯安那州和中西部-阿巴拉契亚地区运营。

ET以一份稳定的盈利报告结束了2019年，每股收益和收入超出预期，同时两项指标都在逐年增长。在第一季度，该公司还将可分配现金流增加了2%，达到15.5亿美元，这对股息投资者来说是一个极好的信号。该公司将于今晚发布第一季度财报，预期每股收益为32美分，环比下降15.7%。与此同时，该公司的收入预期为140.2亿美元，较上年同期增长6.8%。

就投资者而言，现金流可能是更重要的数据。在过去的11年里，ET一直保持着可靠的支付，目前的季度分红为30.5美分，将于5月19日支付。目前的派息率很高，但仍然负担得起——即使收益下降到预期的32美分，公司仍然能够支付派息。而16%的股息收益率简直是一流的——远高于标普上市公司2%的平均水平。

分析师迈克尔·布卢姆(Michael Blum)为富国银行评估了这只股票，并明显看多。ET的股票评级为“买入”，目标价为12美元，显示未来一年有59%的上涨潜力。

为了支持他在ET上的立场，布卢姆着眼于长远，他写道:“未来十年(甚至更长时间)内，碳排放的使用不会大幅减少，因此，我们不担心其管道资产面临报废风险。”该公司将考虑可再生投资，如果他们满足ET的回报门槛。然而，迄今为止，可再生能源项目的回报率低于中游水平。”

总的来说，基于最近的13篇评论，分析师对ET的一致看法是适度买入。这些评论的分类偏向正面，有8个买入，5个持有。目前股价为7.64美元，11.85美元的平均目标价意味着55%的涨幅。

2、MPLX LP (MPLX)

在能源行业，我们将关注MPLX。2012年，这家公司从马拉松石油公司(Marathon Petroleum)剥离出来，负责这家石油巨头的中游业务。Marathon仍持有MPLX的控股权，而MPLX则拥有并经营管道、码头、内河航运和炼油厂的资产。MPLX的业务包括石油和天然气中游业务。

MPLX有七年增加派息的历史，目前每季度派息68.75美分，将于5月15日公布。按年计算，股息为2.75美元，收益率为16%。与当前的利率相比，这一收益率对投资者具有明显的吸引力。为了应对冠状病毒关闭对经济造成的冲击，利率已大幅下调至最低水平。

这种红利是由现金充裕的商业模式支持的。MPLX在2019年产生了41亿美元的净现金，并通过股息和回购向股东返还了28亿美元。该公司已经减少了2020年的资本支出，以弥补1H20经济低迷期间收入的减少。该公司第一季度净亏损27亿美元，但仍能产生10亿美元的净现金。

上面引用的Michael Blum也将目光投向了MPLX。他写道，“我们带着防御的心态进入2020年……我们继续预计，随着原油库存增加和WTI原油价格可能走低，短期内油价将出现波动……该行业技术上处于超卖状态，这应会为有资金介入的投资者创造长期买入机会……对于风险偏好较高的投资者而言，(MPLX)在多年的时间跨度内似乎颇具吸引力……”

根据这一立场，Blum给予MPLX买入评级。他设定的每股24美元的目标价暗示了38%的强劲上涨潜力。

在很大程度上，华尔街似乎同意布鲁姆对MPLX的看法。该股最近获得了11次评论，其中8次为买入，3次为持有，分析师一致认为该股为中度买入。该股目前的交易价为17.72美元，而21.80美元的平均目标价意味着一年的上涨潜力为23%。

3、Bain Capital Specialty Finance (BCSF)

长期以来，商业发展公司(BDCs)一直吸引着投资者的兴趣。这些公司向商业世界投资资本，从回报中获得自己的利润。贝恩资本管理着1050亿美元的资产，包括房地产、风险投资、私募股权和公共股权。目前的经济状况对贝恩资本造成了沉重打击，因为该公司的许多投资组合资产由于冠状病毒倒闭而表现不佳。

尽管收益波动，贝恩资本仍在维持股息。在目前的盈利水平上，41美分的股息是可持续的，在过去的6个季度里一直保持稳定——但93%的股息率表明，这里并没有太多的松弛。然而，收益率为15.6%，因此对于愿意承担风险的投资者来说，回报可能是丰厚的。

富国银行(Well Fargo)分析师费尼安•奥谢(Finian O 'Shea)认为风险太大，不值得冒险。这位分析师指出，BCSF已启动配股程序，令普通股折价。这是一个快速筹集新资本的举措，并显示出该股的弱势地位。O 'Shea写道，"…这是市场对BDC行业资产净值低于发行的第一波投机。"他说:“我不认为BCSF的杠杆率更高，截至12/31的净杠杆率为1.72倍，因此市场没有很大的波动空间。”

为此，O'Shea对该股的评级为“卖出”，并预测该股明年的表现将不及大盘。与此同时，O'Shea将油价目标下调了近一半，至9.50美元，暗示较当前水平下跌11%。

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