“零食第一股”来伊份掉队
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钛媒体注：本文来自于界面新闻，作者为陈祺欣，钛媒体经授权发布。
2016年登陆A股有着“零食主板第一股”之称的来伊份（603777.SH），眼下正陷入“多事之春”。
传大面积冻薪裁员，董事长回应
来伊份近日传出大面积冻薪裁员的情况。
一份来伊份“降本策略-内勤”的文件显示，2019年评为C+D的人员，总共优化83%。入职一年内的员工优化15%。排除1+2的人员外，全集团内勤减编10%。此外，2020年薪资普调将冻结。冻薪裁员范围包括品牌、运营、总裁办等内勤人员，不包括前台和中台人员。
对此，来伊份董事长施永雷向界面新闻记者回应表示，“没有这个事情，是个别员工年度（考核）不合格的，有（进行）优化。”记者进一步求证上述冻薪裁员涉及品牌、运营、总裁办等部门人员的事，其回应表示，“公司一万多号人，一年到年底或者过完年后一个价值评估、绩效评估，有不合格的，或者自身原因什么的，这个也正常。”
目前不知道被优化员工人数大概有多少。有“被裁”的员工向界面新闻记者表示，来伊份以“因为公司降低成本，经过对员工进行360评价，决定与您解除劳动关系”的说法，要求员工离职时在“赔偿和正常的离职证明”中二选一。
据了解，来伊份品牌系统的HRBP对前述“被裁”员工表示，“N+1的赔偿、年终奖、缴纳3月份公积金都可以有，但是离职证明上还是要写‘不胜任’。”该员工表示，“2019年，部门领导对我的岗位胜任评价是‘完全胜任，来伊份HRBP部经理对我的评价是‘有很好的内外部沟通能力；价值观评估为A/A+；年度评分93.4分，这样的评价在离职证明上写‘不胜任’是没有事实依据的。”
此外，亦有来伊份内部工作人员向界面新闻记者表示，疫情影响之下很多公司都在裁员，除了疫情原因外，还涉及公司组织架构调整的原因。对此，施永雷表示，“与疫情没有关系，公司在疫情期间业绩还同比增长了，怎么可能因为经营原因裁员，是个别员工考核不合格。”
增收不增利
上市已三年的来伊份，面对三只松鼠（300783.SZ）、百草味、良品铺子（603719.SH）的追赶，并没有交出一份令投资者满意的答卷。
财务数据显示，2016年至2019年前三季度，来伊份营收分别为32.36亿元、36.36亿元、38.91亿元和29.15亿元；虽然营收整体维持增长，但净利润却连续下滑。
2016年至2019年前三季度，公司归母净利润分别为1.34亿、1.01亿，1010.9万元和1506.72万元。面对2018年净利润由上年同期1亿元骤降至1000万元，来伊份在年报中解释，“主要系费用上涨，加大管理及技术人员储备，APP开发人员增加，公司信息、市场人员增加较多人力成本上涨所致。”
公司的扣非净利润在2018年出现大幅亏损，亏损金额达4652.51万元，上年同期为盈利8571.78万元。来伊份对此的解释为，“主要系净利润下降影响扣除非经常性损益的净利润所致。”2019年前三季度，扣除非经常性损益后，来伊份净利润亏损824.96万元。
对于公司净利润下滑的情况，董事长施永雷曾向界面新闻记者表示，“由于互联网的介入，休闲零食行业的行销模式发生了一些变化，企业在转型的过程中会牺牲一部分利润去重新组建原来缺乏的基础设施。”其表示，是由于上市之后来伊份在“补课”推进全渠道的建设，初期的投入成本会高。
据界面新闻记者了解，来伊份其实是行业内最早投入电商建设的企业之一，但公司一直以线下门店经营为重点，被三只松鼠、百草味后来居上。博盖&容纳咨询创始合伙人高剑锋曾向界面新闻记者表示，电商前期的确会增加不少的成本开支，“这里面有个规模效应，在达到一定的量以前，费销比会很高。”2019年前三季度，来伊份管理费用为1.24亿元，约占到总经营成本的13.5%。
由于期间费用的增加，来伊份的销售净利率从上市之际的4.14%降至2019年前三季度的0.52%，同行中三只松鼠、良品铺子的销售净利率分别为4.4%和5.82%。
布局宠物经济待观察
百草味早前被上市公司好想你（002582.SZ）收购后，一度成为上市公司净利润的主要支撑，随着三只松鼠、良品铺子的相继上市，“零食第一股”来伊份的压力不言而喻。
为此，来伊份还将目光投向理财与其他领域。2019年12月7日，来伊份公告称，拟以不超过5亿元进行现金管理，主要为理财产品、结构性存款和委托理财等，投资额度期限至2020年4月30日。此外，公司全资子公司上海来伊份企业发展合伙企业（有限合伙）以自有资金人民币1000万元，参与投资中宠基金。据了解，该基金重点关注宠物食品、用品、宠物连锁零售等相关行业，积极布局宠物消费产业链，主要投资于中国境内的上述相关领域高成长性的未上市企业的股权投资。
有业内人士分析称，宠物经济也是当下的热点，来伊份布局这个方向是对的，不过股权投资回报期限较长，其投资的企业市场占有率多大、回报率多高需要较长时间的后续观察。
截至3月19日，良品铺子收盘价为60.88元/股，三只松鼠收盘价为61.65元/股，来伊份收盘价为12.7元/股，市值也与同行相去甚远。
3月18日晚间，来伊份公告，控股股东爱屋企管为“偿还债务及生产经营”将其所持公司股份的6500万股进行质押，截至目前，爱屋企管共持有公司58.12%的股份，已累计质押36.55%公司股份。
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