营销费用砍超7成，叮咚买菜首次单季全面盈利｜看财报
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日常“亏损”的生鲜电商赛道，终于有人赚钱了。
北京时间2月13日晚，叮咚买菜发布了2022年第四季度财报，报告期内，公司实现营收62.01亿元，同比增长13.1%；美国通用会计准则（GAAP）下净利润4990万元，上一年同期净亏损10.96亿元；非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，净利润为1.16亿元。
值得一提的是，这是叮咚买菜首次实现单季GAAP净利润转正，实现全面盈利。
过去一年，整个行业的发展可以用“窘迫”二字来形容，叮咚买菜身在其中，却一步步从城市盈利、区域盈利走向全面盈利，固然有“商品力”推动，也存在着“战略收缩”“疫情保供”等特殊的驱动力。
2023，疫情防控放开的第一年，叮咚买菜是否能继续盈利？
营销费用砍超7成，毛利率提至33%
从叮咚买菜损益表结构来看，第四季度的净利润来自于保持收入规模增长的同时，成本端得到明显的控制。
数据显示，2022年Q4，叮咚买菜总收入62.01亿元，在上一季度出现2020年以来的首次同比下滑后，重回增长轨道，同比增幅为13.1%。其中，产品收入61.38亿元，同比增长13.4%；服务收入则同比下滑9.9%至6267万元，原因是会员结构的优化。
同期，叮咚买菜总成本和费用为61.55亿元，同比减少5.6%。其中，营销费用减幅最大，为同比74.5%，至9110万元。叮咚财报称，这是由于公司产品开发能力的提高和品牌形象的日益建立，每个新交易用户的用户获取成本下降。
而钛媒体App分析认为，每日优鲜的出局、疫情管控以及管控放开初期出现的疫情反弹，均有益于叮咚买菜渗透率的提升、获客成本的降低。
据叮咚买菜首席战略官俞乐在财报电话会议上透露，第四季度，叮咚买菜单个新下单用户的获客成本较上一年同期优化47.7%，较三季度优化26.1%。
叮咚买菜Q4成本与费用，来自财报
其次是履行费用，支出14.94亿元，同比减少16.4%，费率也从2021年同期的32.6%下降至24.1%，主要得益于平均客单价的提升和一线人效的优化。
“在一年半的时间内（2021年Q3-2022年Q4），我们的一线配送人效提升了25%以上，一线仓内人效提升了40%以上，水电费同比下降了20%以上。”俞乐说。
此外，由于产品开发能力的提高，不仅用于产品研发的费用有所减少，随之而来的产品结构的改善，还带来了毛利率提升：2022年Q4，叮咚买菜的毛利率为32.9%，上一年同期为27.7%。
具体而言，叮咚买菜一边与供应链伙伴合作定制差异化食品，一边也在自行创新、研发和生产加工食品。
据叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖在财报电话会议上介绍，其自有供应链项目叮咚谷雨，已创造出日日鲜、叮咚大满冠、拳击虾、黑钻世家等诸多品牌，目前销售额占到总GMV的11.4%。其中，2022年12月份，谷雨有80个单品月销超过100万。
撤城减压一年后，2023如何继续盈利
回顾2022这一年，几乎见证了叮咚买菜从烧钱到盈利的全过程。
2021年12月，叮咚买菜初初在上海一城实现整体盈利，长三角地区该季度内实现UE（单位经济模型）翻正。时隔半年，于2022年Q2，叮咚买菜首次实现了季度Non-GAAP净利润转正，达2060万元；盈利范围扩大整个长三角，地区正向经营利润达3.7%。然而，再一个季度，叮咚买菜便“反弹”了，Non-GAAP下再次报亏2.852亿元。好在这是其预料之中的事——梁昌霖在Q2电话会上就坦言，当季的盈利一定程度上受到了疫情影响。第四季度一开始，叮咚买菜就进入了盈利轨道，并逐月向好。“10月实现了Non-GAAP口径下的正向利润，11月与12月均实现了GAAP口径下的正向利润。”整个季度下来，叮咚80%以上的城市实现了城市层面的正向经营利润。
钛媒体App制图，数据来自叮咚买菜财报
值得注意的是，四季度也遭遇了疫情又一次反扑，不过，俞乐称11月叮咚所覆盖的区域整体受疫情影响较为轻微，意指在疫情红利逐渐消散的情况下叮咚依然盈利，“这种盈利能力是长期的、稳定的”。
“如果说疫情对业务有一些客观的推动力，更多的是在整体线上渗透率的提升上。同时，疫情管控也对运营带来很多挑战，比如供应链不顺畅、招聘相对困难、履约受到限制、防疫额外支出等，但在疫情平稳后，这些困难都将迎刃而解。”俞乐表示。
事实上，过去一年，在2021年Q3确立的“效率优先，兼顾规模”策略下，叮咚买菜为实现盈利，以降本增效为主。
例如，不断优化其业务范围，陆续裁撤了安徽宣城、滁州，河北唐山、广东中山、珠海，天津以及厦门等多城市站点；并重点提升整个供应链的数据化能力，优化从商品开发到分选中心、前置仓的各个环节。
不过，全年来看，叮咚买菜营收242.22亿，同比增长20.4%；GAAP净亏损2.02亿元，同比收窄87.4%；Non-GAAP净利率也同比优化了28.0个百分点，但仍处于亏损状态。
加之2023年，是疫情防控全面放开的第一年，消费者的需求可能会发生很大的变化。艾媒咨询就曾调研发现，高达75%的用户表示疫情封控是提高生鲜电商复购率的首要原因，另有56%的用户称不会放弃线下购物。
所以，叮咚买菜未来还面临不确定性，需要考虑如何维持消费者的粘性，是否重新调整扩张战略等。
对此，梁昌霖持积极态度，表示将不断加强商品力、服务力和供应链能力建设，在服务好消费者的同时，实现增长，同时构建护城河。
至于2023年盈利的可持续性，他也比较乐观。“根据当前的运营情况，我们预计2023年Q1叮咚买菜将继续保持Non-GAAP口径下的盈利。整个2023年，我们都有信心在保持一定规模增长的基础上，实现Non-GAAP口径下的盈利。”
（本文首发钛媒体App，作者｜刘萌萌）
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