业绩好转，这家锂电厂商未来无忧了？
10月10日晚亿纬锂能发布业绩预告，前三季度公司实现归母净利润24.73亿元-26.59亿元，同比增长10%-20%，实现扣非归母净利润21.3亿元-23.43亿元。其中三季度公司归母净利润10.81亿元-12.98亿元，同比增长50%-80%，扣非归母净利润8.45亿元-10.57亿元，同比增长20%-50%。
公司近期也是动作频频，9月27日相继发布拟收购瑞福锂业20%的股权、与沈阳市签订储能与动力电池项目投资以及拟向贝特瑞新材料有限公司增资的三则公告，总投资金额超过116亿元。
其中瑞福锂业主营业务为碳酸锂与氢氧化锂，而贝特瑞主营业务为锂电负极材料，显示出亿纬锂能不仅在进行动力及储能电池的扩产，同时还在对锂电产业链的上游进行布局。
事实上，整个动力电池行业各厂商为了争夺市场份额，均在进行大幅扩产，作为第二梯队的亿纬锂能也不例外，从2021年以来公司陆续公布大规模扩产计划，2021年6月10日公司发布拟在荆州投资建设年产104.5GWh动力储能电池产业园的公告，同年10月27日公司发布与成都经开区管委会合作建设50GWh动力储能项目公告。
目前国内处于行业第一梯队的动力电池厂商非宁德时代与比亚迪莫属，上半年两者动力电池装机量分别占国内动力电池市场装机量的47.67%和21.59%，合起来市场份额达到69.26%，遥遥领先于后面厂商，亿纬锂能2022年上半年动力电池装车量累计达到2.45GWh，占国内动力电池装机量的2.22%，较2021年提升0.38%。
资料来源：wind，钛媒体产业研究部
然而在公司大幅扩产正是需要资金的时候，持股比例为31.7%的联营公司思摩尔国际的经营情况却出现较大转变，思摩尔国际主营电子烟业务，堪称亿纬锂能的现金牛，得益于电子烟业务的快速成长近年思摩尔国际的净利润大幅增长，2020年和2021年公司净利润分别为24亿元和52.87亿元，也使得亿纬锂能2021年对思摩尔国际的投资收益达到16.82亿元。
但2022年上半年由于思摩尔国际业绩大幅下滑直接导致亿纬锂能的投资收益下降56.87%，同时受电子烟新规的影响，思摩尔国际的股价也持续下跌，今年以来思摩尔国际股价已下跌超过77%，此前亿纬锂能曾表示考虑到融资需要，拟在一年内通过大宗交易减持不超过3.5%的思摩尔股票，目前尚未有减持动作，或许是思摩尔国际持续下跌的股价使得亿纬锂能认为目前不是减持的时机。
技术路线全覆盖，研发支出较高
亿纬锂能早期以锂原电池起家，产品最早主要应用于智能电表市场，随后公司将业务由消费电池领域扩展至动力电池领域。
目前公司消费电池产品包括锂原电池、小型锂离子电池和圆柱电池，动力电池产品包括方形磷酸铁锂电池、软包三元电池、方形三元电池和乘用车大圆柱电池。
公司锂原电池业务近年保持快速增长，2016年至2021年公司锂原电池收入由7.76亿元增长至18.53亿元，CAGR达到19.01%，目前公司已成为锂原电池行业龙头，2019年在国内市场占有率已达到60%。
公司小型锂电池主要应用于可穿戴设备、电子雾化器和蓝牙设备等领域，而圆柱电池主要应用于电动两轮车和小型电动工具等领域，2022年上半年亿纬锂能与思摩尔国际之间发生的1.69亿元的关联交易主要就是向其出售的应用在电子烟上的小型软包电池。
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