政府引导基金进入精耕细作时代，未来如何多级联动｜第五届金汇奖年度盛典
今年上半年，多省市出台产业引导基金政策支持实体经济发展，政府引导基金及募资规模都在逆势增长。
政府产业引导基金自2002年落地以来，历经20载，在过去两年里，可谓遍地开花。产业引导基金在发挥土地、政策、人才、产业链等资源优势的同时，还能达到招商引资的目的。那么，借力地方产业引导基金推动当地产业基金爆发式增长，核心动力是什么？这些基金如何推动本地经济发展、形成产业聚集？当前，地方政府产业引导基金与国际级基金、CVC团队合作的模式走热，其亮点在哪里？
8月25日至26日，由金汇奖组委会、钛媒体联合主办的第五届金汇奖年度盛典暨中国私募基金峰会成功在线上举办，中国人民大学财政金融学院副教授、圆点智汇高级顾问胡波与深圳福田引导基金董事长王仕生、深圳市产业投资引导基金总经理杨海栋、河北省冀财基金公司董事长班立辉，就上述话题展开了经验分享。
初衷：地方希望通过资本招商带动产业发展
2021年、2022年，中央财政并没有出资设立新的国家级政府引导基金，但地方政府的热情突然高涨，对此，深圳福田引导基金董事长王仕生指出，“地方政府的引导基金从省级发展到市级，出现了逐步扩大到县级的趋势，这代表了地方政府的一个诉求，希望通过资本招商带动产业发展，初衷是很好的。”
各地政府将资本招商作为重要抓手，以推动当地产业升级。去年到今年，河北省市县发展基金的积极性同样高涨，河北省冀财基金公司董事长班立辉认为有三大背景促成了这一现状的产生。
首先，财政资金使用效率提高，多年发展后人们认识到过去传统的资金奖励补贴效率低下，而政府引导基金可以发挥杠杆作用，实现循环使用，设立引导基金的资金使用效率会大幅提升；
其次，促进当地产业发展，围绕重点产业、支柱产业、优势产业谋求发展，地方也想把有限的财政资金用到重点产业发展上；
第三，地方招商引资的劲头很高，基金是非常重要的途径。
河北省冀财基金公司于2013年由省政府批准设立，目前投资项目有140多个，其中7个上市。福田引导基金公司设立于2015年8月，目前管理的合作子基金总规模达到1478亿，合作基金超过45家，投资总项目超过2000个。
相较于两支“年长”的引导基金，宝安引导基金在2018年4月才开始正式运作，宝安引导基金总经理杨海栋强调该基金设立有两个目的，一是吸引一些子基金落地，二投资宝安区的优质企业并推动上市。
推进：与产业协同发挥作用，重点关注垂直领域
作为地方政府引导基金，财务回报不是首要目的，最重要的是实现对地经济发展的推动和支撑作用，“产业+基金+园区”模式由此出现，从而能将政策、资金、资源更高效地集聚在产业园区载体中。借助子基金与产业产生联动，是当前的常规化操作。
王仕生以福田引导基金为例，称基金与产业的联动要前置，他说：“我们在遴选子基金的时候，会跟他们进行相应的项目对接，开始考虑他们有没有符合我们产业发展方向的项目，能落地到我们福田来，从而实现精准投资、精准招商。”
宝安引导基金也在着重推进推产业链基金。杨海栋在会上提到，宝安引导基金已经在做一些尝试，2021年与宁德时代合作了投资，被投企业从投资前的两亿营收规模已经涨至七、八亿规模，该基金也在持续探索这一路径。他说：“产业基金确实能为宝安区内的好企业或好的项目赋能。”
杨海栋还表示，宝安引导基金同时也想多跟本土基金、垂直领域基金建立合作。一方面，对接优秀的天使类的基金，打造一个天使基金群，另一方面，招商引资需要相对比较专业的基金管理公司帮助引导基金做出判断。
根据班立辉介绍，河北省冀财基金公司拥有36支子基金，可以分为四大类别，重点各有不同：
国家级的基金管理公司主要围绕京津冀投资；
对于上市公司的投资会贯穿产业上下游去投资，从而构建产业链；
对于开发区投资，则是引导基金与开发区、大型机构、企业资本共同出资，以生物医药、电子信息为重点去开展投资；
与国企合作方面，引导基金主要是财务投资，引导投资方向和重点围绕地方主导产业进行布局。
合作：多级引导基金联动，产生放大效应
地方引导基金与不同层级的基金合作是行业热门话题，在王仕生看来，这一模式可以将不同层级政府的资金结合起来，产生放大效应。此前，由国家发改委发起、建信股权来管理的国家战略新兴产业基金，总规模是300亿，福田引导基金就与深圳市引导基金联合出资100亿进行了战略性投资。
“国家级的基金在我们这里带来了一些不同的优秀项目，重点聚焦在生物医药大健康、新一代信息技术、高端装备制造等领域，这和我们当地的产业结构和主导产业发展方向是吻合的。”王仕生说道。
与国家大基金合作，杨海栋认为“非常有意义”。他指出：“百亿级别的大项目纯靠地方推动落地，财政负担不起，一定需要国家、市、区三级联动。此外，专人干专事，区属引导基金不可能了解所有行业，绑定专业团队共投一个项目，试错率降低、抗风险力增强。”
中国人民大学财政金融学院副教授、圆点智汇高级顾问胡波提到，“国家基金在某个地方要去落地的时候，也需要借助地方资源优势，恰恰是地方引导基金发挥作用的地方。”
探索：基金绩效评价不可或缺
需要注意的是，不论是多级引导基金的联动，还是引入CVC团队，角色的多样化也在考验不同基金间的协作能力，引导基金在其中发挥的作用至关重要。
从出发点来看，政府诉求与基金管理人利益最大化的诉求不尽相同，需要寻找平衡，福田引导基金一直以来坚持市场化，即用市场化的方式达到政府招商引资的目标。实现这一目标的过程中需要做好的是资金风险防控、合规风险规避、道德风险预防。
从基金合作的运行来看，科学的考核机制设计是双方长期合作的基石。“后续的绩效管理办法，我们对于出资额比较大的机构设置分期考核，把风险降低一些，与此同时，我们还要跟基金管理公司的管理人保持充分沟通。”王仕生说道。
就绩效考核部分，杨海栋指出，首先要对基金进行评级，其次要对基金管理公司评价。设立黑白名单制度，形成相对约束性的内容，这是未来的大方向。
河北省冀财基金公司的办法是将财政部门对引导基金评价指标，复刻到对子基金的绩效评价中去。班立辉说：“目前各地都缺少标准化的绩效评价，希望财政部、发改委等部门能出台指导性的绩效评价标准，各地再根据各自的实际运作出具地方标准，推动绩效评价的规范化。”
另外，引导基金不仅要定期核查子基金按规披露的报告，也要主动建立自己的跟踪、监督系统，福田引导基金正在借助第三方的力量推进这一工作。
（本文首发于钛媒体App）
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