主营业务大起大落后，靠“撒币”投资出圈,“手套茅”未来在哪里？ 丨科股头条
眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。
一年时间蹿涨起来的股价，一年后却又从最高价回撤了85%，曾被冠以“手套茅”的英科医疗（300677.SZ）已光鲜褪散，近日更是因利益输送质疑收到关注函，旗下400亿只手套的项目也戛然而止。
疫情带给了英科医疗腾飞的机会，公司一度入驻千亿市值俱乐部，也给了创始人刘方毅最大的舞台，去展露他称霸一次性医用手套制造业的野心，但过度的乐观让这位去年的山东淄博首富现在有点骑虎难下，虽然赚了钱财，但却冷了人心。靠卖手套赚的大钱，公司开始了“撒币”式跨圈投资，未来前景如何？
靠卖手套赚大钱
英科医疗成立于2009年，掌舵手是自海外留学时期就投身商海的上海人刘方毅。在英科医疗成立的第二年，另一家手套企业蓝帆医疗（002382.SZ）登陆资本市场并酝酿转型升级。
后来者刘方毅看在眼里，却也有自己的盘算，开始大力布局更高端的丁腈手套赛道，立志将英科医疗送上医用手套大王的位子。他的底气是山东淄博的PVC手套生产线和山东青州的丁腈手套生产基地，这也让资本市场看到了颇具想象力的新故事。
2017年7月21日，英科医疗创业板上市开盘首日，股价大涨43.99%，并在之后收获五连板，这是疫情前英科医疗少有的高光时刻。之后的两年多时间里，无论刘方毅放出何种“大招”，包括但不限于建设安徽生产基地、在越南建厂、超过前辈蓝帆医疗，但这些都没能俘获投资者倾心，疫情前，英科医疗的市值从未突破百亿元。
疫情前它也不受基金青睐。根据Wind数据，2020年之前英科医疗的前十大股东中，全国社保基金109组合、易方达积极成长证券投资基金在2018年Q4、2019年Q1现身过，中庚小盘价值股票型证券投资基金在2019年Q2、Q3、Q4出现过，其余时间基本“无人问津”。疫情发生后，基金一改冷脸，热情买入，这是后话。
常态之下，一次性手套制造生产从来都不是一个暴利行业。按材质在分，一次性手套包括乳胶手套、丁腈手套、PVC 手套和PE手套，前3种都属于低值医疗耗材范畴，也是英科医疗的主打产品，即用即弃的手套与高值耗材的赚钱能力有云泥之别。
华创证券研报选取了市场未受新冠疫情影响的2019年数据，结果显而易见：A股高值耗材公司毛利率普遍高于低值耗材公司。
图源自华创证券研报
不仅行业本身赚钱能力受限，彼时的国内一次性手套市场还盘踞着一个庞然大物——Top Glove，这家马来西亚企业是全球最大的手套制造商。身处低毛利率行业，又遭遇强劲的市场竞争对手，英科医疗的“出头之日”难以预料，被资本冷落是情理之中。
但随着新冠疫情风暴的突然席卷，医用防护手套作为唯一的手部隔离防护用品，市场需求大幅激增，价格也水涨船高。与此同时，Top Glove受疫情波及，工厂停摆。一次性医用手套的技术门槛并不高，最大的壁垒就是产能，而恰恰刘方毅入局手套产业以来就热衷建厂扩产。
（本文首发于钛媒体App 作者丨杨亚茹 编辑丨孙骋。想获得更多科股深度分析，可订阅钛媒体Pro。）
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