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香港交易所董事总经理鲍海洁：香港交易所展望未来新经济发展 | WISE2020 新经济之王大会

晰数塔互联网快讯
2020-12-09 19:19

12月8-10日，36氪在北京国际会议中心举办了WISE2020新经济之王大会，本次大会是WISE大会的第八届，2020年也是36氪成立的第十年。在新经济之王主会场，我们邀请十年里乘风破浪的创变者们，连接初创公司、互联网巨头、投资机构、地方政府、传统企业等市场参与主体，一起回望中国新经济快速崛起的十年，共同展望新经济下一个十年的无限可能。

在本次大会的第二天，香港交易所董事总经理、环球上市服务部主管鲍海洁女士连线36氪主会场，分享了香港资本市场的过去十年的发展历程以及香港交易所对未来的展望。此外，鲍海洁女士表示，近两年半新经济上市公司的IPO已经占到了全部香港IPO融资总额的67%，今年一年的占比更是达到了70%以上，而这一切与内地和香港之间的互联互通密不可分。

香港交易所董事总经理、环球上市服务部主管鲍海洁女士

以下是鲍海洁女士的演讲实录，经36氪整理编辑：

鲍海洁：主持人好，现场的各位嘉宾，36氪的老朋友们，你们好！

今年由于疫情的原因，我现在还身在香港，不能够来到现场跟大家面对面的相聚，非常的遗憾。今天通过连线希望跟大家分享一下香港资本市场的过去十年以及我们对未来的展望。

过去十年，香港市场发生了非常大的变化。我们可以看到，第一次香港市场迎接中国公司以H股架构来到香港是在1993年青岛啤酒的上市，这也揭开了香港资本市场一个新的篇章。在这个篇章当中，我们可以看到很多的国有企业纷纷来到香港上市，当时大家更多关注的是怎么样利用香港的资本市场解决我们国企融资的问题.

到了第二个阶段，香港市场进一步壮大了。这个壮大一方面体现在H股全面的蓬勃发展，或者说海外融资的金额大幅度扩大。其中我们可以看到最火热的板块,包括了银行股、金融股、地产股、还有消费类的板块，这几个板块直到今天在香港还起着非常非常重要的支撑作用。其中银行股，大家非常耳熟能详的像工行、建行等等都是在这个阶段去上市的。此期间上市的地产股和消费类的股就更多了，在这里就不一一赘述了。

到了第三个阶段，就是2018年开始，香港资本市场进入一个新的历史篇章，也跟中国的经济一样发生了质的蜕变。这个蜕变当中我们看到很多新经济企业登陆了港股，这跟2018年4月我们推出了香港资本市场25年来最重大的拥抱新经济的上市改革是分不开的。此次改革中，我们引入了三个全新的上市章节，其中包括允许创新产业的同股不同权特殊架构公司上市、海外中概股回港第二上市、以及允许尚未有收入的生物科技公司来港上市。

这三个章节推出之后，立即得到了市场热烈的反馈，整个香港市场应该说从IPO上市的角度来看发生了特别大的变化。这个变化就是从传统经济到新经济进行了一个转移。到目前为止，阿里巴巴、京东、网易，小米、美团等大家非常耳熟能详的互联网龙头企业都已经来到了香港，当然在这之前也有很早就在香港登陆资本市场的新经济龙头腾讯。现在我们可以看到整个新经济板块已经是占据了香港市场的半壁江山。今年，恒生指数也进一步拓宽选股范围到同股不同权以及第二上市的公司，目前已经有四只新经济企业，阿里、小米、药明生物、美团在改革后成为恒生指数的成分股。

非常高兴地报告给大家，自从2018年以来，我们新经济板块越来越壮大。实际上这两年半以来，新经济上市公司的IPO融资额已经占到了同时间全部香港IPO融资总额的67%，且仅今年一年它的占比就达到了70%以上。其实我们一路走来就会看到香港IPO市场这些有意思的变化，也可以说是跟中国大陆这些年经济改革的变化是非常同步的。香港仍然在与时俱进，也在不断去跟随大的经济发展趋势，不断地做出调整。

另外一个，我觉得非常有意思的一点是说我们在新经济的板块当中，之所以能够取得现在这个阶段的成绩，跟我们与内地资本市场的互联互通机制是分不开的。今年是我们沪深港通启动的第六个周年。六年以来随着互联互通的发展，“南向通”和“北向通”的交易越来越活跃，今年以来“南向通”日均的交易量占到香港市场整个交易量的10%。今年整个香港日均交易额已经是去年的一倍。而且这样一个增幅也跟我们这些新经济企业高速增长的比重是有分不开的关系。可以说，香港资本市场在中国大陆经济发展的过程当中，起到了非常重要的助力作用。

到了下一个阶段，我们可能会面临很多外部的挑战和一些不得不面临的问题。最近大家也都知道，随着美国众议院进一步通过了外国公司问责法案，导致很多中概股公司在美国上市的时候不得不考虑未来有没有可能面临退市的危险？另外，中美关系的复杂化，包括可能有一些潜在脱钩的情况，还有不断在一些地区贸易上的问题，以及现在超低利率的大市场环境。这个环境当中，我们的全球环境跟局势发生变化，也对我们内地的经济产业发展提出了新的课题和挑战，比如对内地的新经济公司来说，怎么样能够在这样一个环境之下保持竞争力，保持持续的发展能力。

我们看到这次新冠疫情在内地是最早得到良好的控制，在这个过程之中，充分地说明只有疫情得到控制，经济才可以得到真正的复苏。目前经济复苏的趋势明显，加上中国，尤其是金融业，不断加快对外开放的步伐。我们可以看到，很多企业也是希望能够借这个机会，能够顺势而为。

中国的金融市场对外开放，外资投资机构也好，或者外资证券公司也好，也都做出了证明，外国投资人对于中国资产的兴趣还是只增不减。实际上很多美国基金在中国或者亚洲内的资产配置非常低，甚至是单位数的数字。大家可以想象一下，这个增长空间随着外国的投资对中国资产比重不断地加大，加大到两位数甚至是更高的话，这个对于我们中国资产估值的合理化，包括中国企业未来走出去战略的实施，都有特别重大的长足利益。

所以我们要考虑香港在这个过程中应该扮演一个什么样的角色？除了之前互联互通的角色以外，在今天看来，随着国际局势复杂化对企业的挑战越来越多，我们更加需要一个安全的、可靠的、透明公开的市场环境来支持我们企业在资本方面的战略部署。在这个维度上来讲，因为香港的特殊地位，香港会继续扮演好国际金融中心这样一个角色，为企业投融资和金融交易提供平台。资本在香港的自由流动，香港非常透明公开的监管环境和完善健全的法律体系都会进一步巩固香港作为国际金融中心的地位。更重要的是，香港汇集了全球各地的投资人，海外的投资人所贡献的香港的股票市场的交易量是占到总交易量近一半。这是一个高度国际化的市场，也是一个高度国际化运作的市场。这一点来讲对于今天的中国企业既能够保持一个本国市场的优势，又能够坐在家里享受到全球国际市场的便利，香港起到的作用是非常大的，该作用甚至在未来会进一步提升。

在这个维度当中，我们也特别欢迎企业家朋友们，能够跟我们香港交易所，以及香港整体市场的投资人和参与者，能够保持充分地沟通，更进一步让我们了解你们的需求，更好为大家做好服务。在这个过程当中，香港仍然会继续在几个方面持续加大自己的投入。

第一个，我们会考虑在这样一个新经济高速增长的环境当中，我们怎么样能够更好地配合新经济长足的发展？经济的发展过程当中，非常重要的一点是技术的改变和进步，以及消费和产业升级，实际上要求香港的市场结构和产品供给越来越丰富。比如说今年我们已经推出了亚洲38只指数的期货合约，我们从中国走向亚洲，未来还会从亚洲走向世界。这个产品体系和整个市场基础设施不断的升级是非常重要的。

再比如说，就市场优化升级方面，我们在两周前推出了一个叫FINI的全新系统的市场咨询文件。香港IPO结算周期因此可以从原来的至少T+5天，缩短到目标的T+1天。这个T+1天可能不会马上实现，需要全市场的努力和大量基础平台技术的改造来实现。但是这样一种承诺，这样对技术的全面投入，说明香港在不断提升IPO整个服务体系和服务设施方面，也是在持续地去做努力和贡献。

第二个，对于未来的展望，我们也期待能够更加体现我们对于亚洲的国际战略。我们最近举办了一个东南亚主题的峰会。从峰会上可以看到，我们内地的投资人在积极寻找海外投资机会和海外合作机会。香港因为有着天然的地理优势，跟亚洲很多国家和地区有着非常多的历史渊源和共同点，所以明年我们会不断把我们国际化发展的步伐加快，进一步加大我们跟东南亚地区的合作。希望未来香港交易所可以成为国内跟东南亚的连接，甚至跟亚洲其他地区连接的一个非常重要的桥梁。

第三个，公开市场的融资对于企业来讲是非常重要的。但是也可以看到，很多的企业也在不停地寻找其他的融资方式。香港市场的上市优势其实大家都非常的熟悉，我们不仅仅是能够提供首次上市的便利，更重要的是持续融资的能力，无论是企业在海外的发债，股权再融资，还是并购，香港的机制都很灵活和便利。

从未来的角度来讲，我们还希望能够更多的去探索新的领域，在比如在私募市场当中，香港交易所是不是有可能扮演一些帮助投资者和企业走出去的角色等等，都是我们现在在持续考虑的问题。

现在来讲其实很多领域的探索都是刚刚开始。虽然我们在过往两年多的时间里取得了非常好的成绩，香港在这么短的时间内已经成为全球第二的生物科技融资中心。目前有近50家医疗健康行业的公司在香港完成了募资，首发集资额超过了1400多亿港币。但是我们也要明白，这个市场才刚刚起步。我们今年医疗健康的行业指数的增幅是远远高于恒生指数的增幅。在未来的道路上，我们如何在一些专业的领域，无论是地区还是行业，怎么去更好的做深做强，能够真正为生物科技企业的生态圈提供支持。

展望未来，相信中国经济一定是在一个持续向好的过程之中。我们非常希望在经济转型也好，在双循环的大格局之下也好，香港，尤其香港交易所能够在这个过程当中扮演好自己的角色，能够为我们的企业持续提供更多的支持和服务，能够让我们的未来十年走得更加的平稳、更加的高效、而且能够更深层次地去走向国际。

非常感谢大家的时间，非常期待来年能够在现场跟大家进行更多的交流。