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616亿,全球两大奢侈品集团合并了

85亿美元,时尚界2023最大并购出现。

8月10日,纽约奢侈品集团Coach母公司Tapestry,Inc.(泰佩思琦)宣布,已经与 Capri Holdings Limited达成最终协议,由Tapestry以85亿美元(约合人民币616亿元)价格收购 Capri Holdings,后者是Michael Kors、范思哲、Jimmy Choo等奢侈品牌的母公司。

二者合并市值将超过130亿美元。其中,Tapestry目前市值约为96亿美元,Capri市值约为41亿美元。

为了拿下“老奢”范思哲,Tapestry不惜加价65%收购。根据公开信息,Tapestry收购Capri集团价格每股达57美元,而Capri实际股价在35美元左右徘徊,溢价近65%。

高价收购,让Tapestry四处筹钱。先是从美国银行和摩根士丹利获得了80亿美元的大额融资,Tapestry又将通过公司债券、银行贷款和多余现金的组合为此次交易提供资金,并暂停其股票回购计划。

消息传出第二天,被收购方Capri股价暴涨56%,Tapestry股价下跌近14%。据悉,本次并购将于2024年完成,需获得监管机构和Capri股东的批准。

市值暴跌80%,Coach母公司接盘

2015年和2017年,美国轻奢品牌Coach分别收购了高端鞋履品牌Stuart Weitzman和纽约时尚品牌Kate Spade New York,创建了控股公司Tapestry。

Stuart Weitzman 1986年创建于美国,经典爆款长筒靴一度深受女性消费者欢迎,之后热度逐渐回落。Kate Spade品牌调性更加年轻化,鞋包设计多以鲜亮大胆的颜色为主,活泼有趣。

三大品牌均为轻奢定位,Tapestry业绩增速平平。根据Tapestry 2023财年第三季度财报显示,截至2023年4月1日的三个月集团营业收入增长5%至15.1亿美元,不及2022财年。

近年来,随着Coach不断更新设计,影响力也初见成效,为公司贡献超7成营收。以2023年第三财季数据为例,Coach营收占比高达76%,是集团第二大品牌Kate Spade营收的4倍。

但在奢侈品行业头部化日益明显的当下,仅靠Coach难以撑起Tapestry未来。Coach第三财季收入增长7%至11.44亿美元,Kate Spade下跌1%至2.97亿美元,Stuart Weitzman增长7%至6830万美元。

本次被收购的Capri,前身是成立于1981年的美式轻奢品牌Michael Kors。2017年,MK收购了马来西亚华裔设计师品牌Jimmy Choo,2018年又收购了意大利老钱奢牌范思哲。收购范思哲后,该公司更改为Capri。

Jimmy Choo有“婚鞋之王”之称,也是明星红毯常客。范思哲更不用多说,经典老牌奢侈品。

虽从品牌咖位看Capri略胜一筹,但处境反倒有点惨淡。2023年6月Capri公布了2023财年财报(截至2023年4月1日),全年总收入为56.19亿美元,几乎与上财年持平;全年净利润6.19亿美元,同比下跌24.8%。

颇有些老牌贵族没落的意思了。范思哲、Jimmy Choo收入分别下跌0.8%和5.6%,Michael Kors收入跌幅更是达7.2%。近年来,Michael Kors同样在尝试转型,但其设计风格日趋保守,不断被新潮品牌碾压,产品正逐渐被消费者遗忘,这也直接导致销量下滑。

目前,Capri美股股价为34.61美元/股,2023年迄今暴跌了40%,公司市值从2014年初200亿美元急剧下跌,目前只有40亿美元。

本次收购完成后,六大奢侈品牌将汇聚 Tapestry 旗下,即 Coach、Kate Spade、 Stuart Weitzman、范思哲、Jimmy Choo 和 Michael Kors。

合并后Tapestry在全球年销售额超过120亿美元,业务遍布75个国家/地区,在过去12个月创造了近20亿美元的营业利润。

北美轻奢消费下滑,巨头抱团取暖

时尚圈2023最大并购,一定程度是为了“抱团取暖”。老奢需要轻奢注入活力,轻奢也需要老奢的品牌影响力,并购让双方都获益。

对于并购方Tapestry,意大利经典奢侈品牌范思哲的强大影响力可以帮助Tapestry拓展欧洲市场。同时,范思哲、Jimmy Choo也一定程度上拉高Tapestry品牌咖位。

对于被收购方Capri,Tapestry“逆天改命”的品牌转型能力,也许能为深陷泥潭的MK带来新转机。此前,Coach为了摆脱“廉价奢牌”的标签,大刀阔斧关闭了在美国地区的打折奥莱店,退出250家客流量偏低的商场,减少折扣力度,并陆续翻修现有门店,推出创新设计,以重塑品牌的形象,也最终实现了业绩增长。

二者合并之后,可以整合供应链,降本增效。据悉,交易完成后三年内每年节省约2亿美元的成本,有助于提高销售。

除了品牌自身,外部环境也促成了并购。由于美国通胀、可支配收入下降等带来的影响,北美奢侈品消费不振。就连全球三大奢侈品巨头,同样经历北美销售额下滑。

全球奢侈品巨头LVMH美国市场罕见出现负增长。7月25日,LVMH公布二季度及上半年业绩,第二季度美国市场销售额较去年同期下滑了1%,而在其他所有市场都实现了两位数的销售增长,其中,欧洲增长了18%,亚洲(日本除外)增长了34%。

另一巨头开云集团财报情况同样不乐观。2023年上半年,开云集团旗下核心品牌古驰、圣罗兰和葆蝶的销售额增长渐缓。开云集团2023年财报显示,上半年营收同比仅增长2%至101.35亿欧元,营业利润减少3%至27.39亿欧元,净利润大跌9.5%至17.85亿欧元。

还有,拥有卡地亚、Chloé、万宝龙等顶奢品牌的历峰集团,美洲地区销售额也同比下降1%。

因此,Tapestry此时急需Capri帮助自己开拓欧洲和中国市场,以对冲北美市场销售下滑的风险。

并购,奢侈品集团惯用手段

Tapestry正在通过收购建立自己的时尚帝国。业内人士认为,Tapestry并购后,六大品牌在面对老牌奢侈品竞争时,将拥有更多竞争优势和话语权。

不过,并购后的Tapestry跟LVMH和开云这类集团相比,仍有不小差距。2022年LVMH报告的年收入为792亿美元,而Kering则报告了2022年销售额为203亿美元。相比之下,完成并购的Tapestry全球年销售额只有120亿美元左右。

并购是奢侈品集团常规操作。将势头强劲的品牌纳入麾下,淘汰表现不佳者,无疑是大型集团优化产品组合、稳固业绩的主要战略。老牌集团通常拥有悠久的历史和积累的声誉,但在新兴竞争对手和不断变化的消费者偏好面前,它们可能变得相对僵化。品牌收购被证明是一种相当有效的合作共赢策略。

全球三大奢侈品巨头开云集团、LVMH、历峰集团一直在收购高端品牌。

时尚界史上最大收购案当属LVMH收购蒂芙尼。2020年12月30日,LVMH集团以折后158亿美元收购蒂芙尼的交易获得后者股东投票通过。值得注意的是,蒂芙尼的原管理层遭到换血。Louis Vuitton高管Anthony Ledru代替Alessandro Bogliolo担任蒂芙尼首席执行官,后者将于2021年1月22日离职;Louis Vuitton首席执行官兼董事长Michael Burke将成为蒂芙尼的董事长,LVMH董事长儿子Alexandre Arnault则被任命为执行副总裁,负责产品和沟通。

开云集团今年也是收购不断。据英国《金融时报》,今年6月,开云集团以35亿欧元(约合人民币277.44亿元)的价格收购了法国高端香水品牌Creed;7月,开云集团又以17亿欧元(约合人民币135亿元)将意大利品牌华伦天奴纳入麾下,时尚帝国进一步扩张,形成了以Gucci、YSL、巴黎世家等顶级奢侈品牌矩阵。

竞争对手历峰集团也不甘示弱。今年8月,历峰收购了意大利奢侈品鞋履制造商Gianvito Rossi约70%控股权。Gianvito Rossi成立于2006年,专注于现代前卫的高跟鞋设计。2022年,Gianvito Rossi的年销售额接近1亿欧元,核心利润高达2300万欧元。对于历峰集团而言,市场表现优异的Gianvito Rossi将帮助集团拓展鞋履领域,进一步笼络富裕消费人群,以增加集团与对手LVMH集团、开云集团竞争的筹码。

被收购的奢侈品牌可在集团的庇护下,享受更雄厚的资源和资金支持,有助于提升产品研发、市场推广以及品牌形象塑造等方面的能力;集团也通过更丰富的产品组合,满足不同消费者群体的需求,从而拓展市场份额。

可以预见,巨头不断通过收购扩大版图,奢侈品行业也逐渐形成头部公司集中的格局。

本文来自微信公众号“投中网”(ID:China-Venture),作者:张俊雯,36氪经授权发布。

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