顺丰“卖子”，极兔狂奔，快递江湖难平静
作者｜闪电
编辑｜Duke
来源｜钛财经
随着快递业“价格战”偃旗息鼓，不断亏损的丰网成为了顺丰的“包袱”。
近日，顺丰宣布将旗下子公司丰网以18.13亿元打包出售，签订了100%股权转让协议书。
近两年，快递行业的风向出现了较大的转变，原本杂乱的市场格局在一次次并购交易中心变得愈发清晰。当然，这样的趋势仍处于进行时。
顺丰出售“不良资产”
5月12日，顺丰控股的子公司丰网控股已经与深圳极兔供应链有限公司签署了一份股权转让协议，拟以11.83亿元的价格转让深圳市丰网信息技术有限公司（即“丰网信息”）全部股权。这笔交易一旦完成，丰网控股将不再拥有丰网信息的股权，从而意味着顺丰控股在业务策略上的重大调整。
对于此次的出售目的，顺丰控股在公告中表示，将更多精力聚焦在国内中高端快递、国际快递、全球供应链服务和数字化供应链服务等核心业务的发展上。同时，丰网信息作为标的公司，仍处于初期发展阶段且持续亏损。因此，此次出售可以减少丰网信息的亏损对顺丰控股的负面影响。
成立之初，丰网速运便对标“通达系”快递品牌。
2020年股东大会上，顺丰控股董事长王卫说，目前公司更侧重于做电商标快，腰部客户要么升级到电商标快，要么下沉到更优性价比、更便宜的丰网产品。
一直以来，顺丰速运都是自营模式，丰网则属于加盟制。某快递加盟商透露：2020年丰网招商之初，顺丰一度将丰网加盟费开出了天价：炒到了100万元左右——彼时通达系的加盟费仅在10万元上下。顺丰还要求加盟老板必须具备从业经验。而由于顺丰的口碑吸引力，不少人跃跃欲试，甚至不惜为了获得经营资格，给中间人好处费。但如今，丰网已经几乎无人愿意接盘，加盟费也与通达系相差无几。
据了解，在激烈的市场竞争中，尤其是由于“价格战”的压力，顺丰控股的子公司丰网信息的表现并不理想。尽管丰网速运有着顺丰这棵大树的靠山，但过去三年的成绩单并不亮眼。丰网虽然为顺丰带来了大量的业务量，但这并未转化为相应的收入。反而，其亏损情况在逐年加剧。
根据公开数据显示，丰网信息2022年全年净亏损7.47亿元，2023年第一季度丰网再度亏损1.43亿元，截至2023年一季度末，丰网信息的负债总额为21.26亿元。
到了2021年，顺丰控股遭遇了自上市以来毛利率降幅最大的一次，降至12.37%。这一趋势在2022年仍未得到改善，顺丰的毛利率仅有微小的提升，为12.49%。这一系列数据表明，丰网的亏损及行业内的激烈竞争，对顺丰控股的利润水平产生了显著的影响。
资料显示，丰网速运的日均业务量大约在300万至600万单之间。相比之下，同期的“三通一达”的日均业务量高达数千万单，丰网速运的业务量明显处于下风。
凡此种种，丰网在顺丰的版图中已经成为了名副其实的“不良资产”，因此顺丰及时止损、甩掉“烫手山芋”、优化财报便已成为了必然之事。
钱紧谋求二度上市
公开数据显示，顺丰控股在2020年至2022年的资产负债率持续升高，分别为48.94%，53.35%和54.67%，这表明公司的负债压力正在增加。尤其在2022年，顺丰的资产负债率攀升至自公司上市以来的最高点。同时，截至2022年年底，顺丰的总负债已经达到了1185.57亿元，是2017年公司上市时的总负债249.28亿元的近5倍。
观察顺丰的负债结构，其主要负债以流动负债为主。在2023年第一季度末，顺丰的流动负债合计为706.53亿元，占公司总资产的33%。这其中，短期借款139.22亿元、应付票据和应付账款200.38亿元，一年内到期的非流动负债113.10亿元。
另一方面，顺丰的非流动负债合计为436.82亿元，占公司总资产的20.40%，主要由长期借款和应付债券构成，账面价值分别为111.01亿和186.61亿元。
随着负债压力的加大，顺丰已经启动了资本运作。有消息称，顺丰正考虑在香港进行二次上市，可能筹集多达30亿美元的资金。出售了旗下亏损的子公司丰网信息，这也可能是为二次上市做准备。
然而，与顺丰存在竞争关系的极兔也已经向港交所提交了上市申请。财报显示，2020年至2022年，极兔分别取得15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元的营收。
根据市场研究公司弗若斯特沙利文的资料，极兔在2022年已经成为东南亚的第一大快递运营商，市场份额为22.5%。并且，自从2020年进军中国快递市场后，其在2022年的市场份额已经达到了10.9%。
有业内人士表示，随着行业内卷加剧，顺丰控股可能会面临更大的压力，其市场份额可能会出现萎缩，利润空间也可能会受到挤压。在这种环境下，顺丰控股一直以来的行业领导者地位可能会受到严重威胁。
快递业整合加速
在不同的发展阶段，企业有着不同的需求。顺丰“做减法”是当前局面下的正确选择，而极兔“做加法”，也显得颇为合理。
自2020年3月起至今，极兔硬是凭借“烧钱”模式，不仅以一己之力挑起了行业大战，打破了快递行业多年稳定的寡头格局，且在业内封杀、监管重拳出击的情况下，赢得了可观的市场份额，成功跻身第一梯队。
2022年6月，极兔创始人李杰在内部会议上宣布，极兔的全网日均票量已经超过4000万单。若仅以快递日单量作以计算，极兔已成为国内第四大快递公司，仅次于中通、韵达和圆通。一年之后的眼下，极兔的日均单量已上升至大约在4400万-4600万单之间，若加上丰网的业务量，日均单量或将超过5000万单。
对于极兔来说，获得了丰网背后的加盟商资源之后，不仅将进一步扩大其市场规模，也将加快其上市步伐。
事实上，极兔也一直处于亏损状态，只是发展路径已由不得极兔去选。拿钱换市场的逻辑非常简单，但“副作用”也极为明显，一旦停止烧钱，此前砸下去的所有真金白银，也就真的相当于“烧”了。
因此在这样的关键阶段，买也得买，不买也得买，不断整合、不断扩充体量，走向二级市场，只有这样，极兔背后的资本大佬们才能获得“高额回报”，然后“有序离场”。
天下大势，合久必分、分久必合，快递行业亦是如此。
近年来，快递业头部企业集中度不断提高，从传统的快递公司到新兴的电商快递平台，从单一的服务模式到多元的产品线，从激烈的价格战到高效的品质追求。唯一不变的，是行业整合速度仍在加快。
发布于：北京
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