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中国版Roblox正在路上?“元宇宙”或成2021文娱投资关键词

本文作者:南山资本,36氪经授权发布。

近日,美国在线游戏创作平台Roblox于纽交所正式挂牌上市,股票代号为“RBLX”,上市当日股价即大涨54%,市值超380亿美元。

“Roblox上市”一时间成为行业热门话题,南山君发现大家的关注点主要集中在几个方面:

1.这家公司是做游戏的吗,为什么能够DPO成功且股价表现抢眼?

2.海外版的Roblox这么厉害,国内有类似公司吗?

3.Roblox CEO口中的“元宇宙”究竟是什么意思?这会成为未来“在线娱乐+社交”的终极形态吗?

南山资本早在2018年即深入研究过Roblox产品及业务模式,同期投资了国内手机沙盒生存类游戏的头部项目《迷你世界》。南山彼时的投资心路、目前对“元宇宙”领域的判断和投资方法,或许能为解答上述问题提供一个参考思路。

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Roblox,UGC内容平台的成功

Roblox到底是不是一家游戏公司?其实,Roblox能够成功DPO(Direct Public Offering , 直接上市)且股价表现抢眼,大家不妨将此看成是一个明确的“市场信号”:即UGC内容平台的潜力远超单个游戏产品,这是投资者对Roblox资本价值认可的关键,也就间接回答了Roblox绝不仅仅是“游戏产品”那么简单。

回溯Roblox的发展历程,它最初是一个“基于PC端的游戏引擎+编辑器”的模式。经过十几年的发展,积累了大量的用户和开发者,最终形成了一个UGC内容平台。

国内同类型平台,也面临同样的“误解”。

例如,与Roblox发展路径不太一样的《迷你世界》,最初确实是一款手机沙盒生存类游戏,但通过“游戏”形态积累了一定量的用户后团队发现:用户自身的创造力、活跃的社区氛围,会形成一个比“游戏”本身更具生态属性的平台型公司。团队在找准这个方向后,最终在用户、开发者、《迷你世界》三者共同努力下形成了一个UGC内容平台。

无论是Roblox,还是国内类似的UGC内容平台,都必须促成两个“网络效应”的发生:即平台上越来越多的用户加入、伴随着更大规模的营收;越来越多的开发者获得收益、有动力开发出更多游戏体验场景。由此,平台本身才会充满活力、无限趋近“元宇宙”的愿景。

数据表明,Roblox在这方面做得不错,截止2020年底,Roblox上已经有2000万个游戏体验场景;约有150万开发者赚到了Robux(平台上的虚拟货币),开发者社区累计赚到了3.29亿美元。

伴随着巨大市场声誉的同时,当然也有质疑:Roblox年营收超9亿美元、现金流充裕,仍处于亏损状态,该类平台的商业模式是否存在普遍问题?

其实,这主要是其收入成本的财务计算方式造成的,例如它每年的营收会分两年入账,同时又在摊销前几年因自建大量服务器、机房的巨额成本,整体上,其年营收、平均DAU、玩家时长等数据都在稳定增长,盈利能力不容置疑。

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《迷你世界》,中国版的Roblox?

中国是否有类似Roblox的项目?很多行业人士的答案是没有,给出的原因也很多元,譬如,国内公司大多着力于游戏产品而非平台。其实不然。南山认为回答这个问题,必须找到国内与Roblox属性同质的公司,即是否是拥有大量用户(亿级MAU、千万级DAU)的UGC内容平台。

某种程度上,南山投资的项目《迷你世界》正可以被称为“中国版的Roblox”。早在2018年,南山团队已经在关注海外发展迅猛的Roblox,它非常符合南山对游戏赛道未来发展方向,以及年轻一代用户群体特质的理解,对比了当时国内已知的所有类似项目后,南山发现,国内沙盒生存游戏平台《迷你世界》潜力巨大。

我们的判断主要基于以下几个方面:首先,《迷你世界》与Roblox在用户规模、用户属性构成、用户使用习惯等方面非常接近;平台自身“因地制宜”,产出了大量适合中国玩家的UGC内容,而玩家在消费这类内容的同时参与互动、再创造,由此形成了良好的UGC社区氛围;而且《迷你世界》的UGC内容创作方式主要在手机端完成,区别于Roblox基于PC端的编辑器模式,这更符合中国以及发展中国家的市场。

除了以上“相似性”,我们也注意到了“出生于”国内市场的《迷你世界》的独特性。它并不是Roblox的一个简单的模仿者,即所谓的Copycat,而是一个植根于本土市场的创新形态。当时,《迷你世界》在国内已经建立了足够高的行业壁垒、拥有绝对优势的用户基础,且已在IP衍生及编程教育领域形成了非常清晰的布局思路,我们相信,《迷你世界》会很快成为一个具有中国独特形态的平台型公司。

综合判断后,南山果断投资了该项目,并于2019年、2020年多次参与项目后续轮融资。

目前,《迷你世界》区别于Roblox产品形态、商业模式的差异性,已经显示出适应于中国市场的巨大活力。除游戏中基于内容付费、开发者分成等类Roblox的商业模式之外,《迷你世界》在IP衍生消费品售卖、编程教育平台等方向的收入增长迅速,“中国版Roblox”的实践获得初步成功。

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“元宇宙”:2021年文娱产业投资的关键点?

因为Roblox而备受关注的“元宇宙”概念,似乎成了目前文娱产业乃至移动互联网行业的“热词”,相关的“虚拟世界”“虚拟社区”等概念也备受关注。

其实,虚拟世界、虚拟社区是一种目前就可以“抵达”的状态, 比如,Roblox,包括很多精美的游戏产品都可以看做是一个虚拟世界。而要想回答“元宇宙”这类尚未出现的事物究竟是什么,我们每个人的答案都只能是“设想之一”。

Roblox CEO,Dace Baszucki所设想的“元宇宙(Metaverse)”,是一个“人们可以花大量时间在工作、娱乐和学习的地方”。而南山认为,“元宇宙”概念的核心在于,能否将真实世界和虚拟世界彻底打通、两者完全融合。要想实现这个目标,技术层面还有很长的路要走。

我们认为,每个“元宇宙”都需要有自己的引擎,但目前拥有自主引擎是一个非常高的行业门槛,而“元宇宙”的建造者必须具备开发、改造虚拟引擎的核心能力;其次,云游戏的基础架构和技术也是必备条件,真正的“元宇宙”的技术架构一定在云端,能“无限”扩展且具备足够强大的算力。同时,每个用户需要通过更好的输入设备和输出设备(如VR/AR/MR设备),才能更自由地进入“元宇宙”中,享受真正的沉浸式体验。

好消息是,目前,虚拟引擎、云游戏技术架构等领域都在快速发展,开发者社区已经积累了丰富的成熟经验,VR软硬件也渐趋成熟,南山在上述关键领域都已做好投资布局,也会持续在已投标的中加大资金、资源投入,长期陪伴创业者。

但与此同时,输入设备的行业痛点还没有得到很好的解决,吸引开发者持续创作的“激励机制”也尚待完善,但产业生态无疑正向良性的方向发展,需要更多的厂商、开发者、资本来此“开荒”,南山未来也将在这几个领域加大投入。

小结

即便“元宇宙”跟VC/PE行业以往的任何一个“风口”相比,并没有什么显著差异,但也足够让我们相信:此时出现的讨论热潮,或许能为过去几年相对“低迷”的文娱产业带来一股暖意。

近年来,专注文娱产业的投资机构逐年减少,而南山之所以仍将此作为机构投资的主赛道、并在该领域持续“捕获”多个独角兽级别的优质项目,正是因为我们看到了新的产品形态和技术给文娱产业带来的“新生机”。

近期行业对Roblox、“元宇宙”等现象的讨论,不仅会为一级市场带来新的投资机会、吸引更多资本入局,也将引起更多人尤其是创业者的思考、身体力行地投入,这将带动整个文娱产业尤其是游戏领域的蓬勃发展。毕竟,游戏或许是实现“元宇宙”愿景最有可能的产品形态。

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