风投机构合伙人：圣诞老人提前到达EdTech（2020）
编者按：本文来自微信公众号“Edu指南”（ID:zaixianEdu2020），作者：Manish Kheterpal，36氪经授权发布。
嗨，大家。祝圣诞快乐啊。
今天分享一篇国外投资者的复盘思考。作者是WaterBridge Ventures的管理合伙人Manish Kheterpal，就在昨晚圣诞平安夜，他基于2020Edtech做了一个主题分享：圣诞老人提前到达EdTech（2020）。
圣诞老人Santa Claus，是圣诞节前夜给孩子送礼物的神秘人物，也是圣诞节最受西方国家喜爱的IP。Manish Kheterpal之所以说圣诞老人提到到达Edtech教育科技，是因为2020年以来，这个行业获得了“可喜”的进展，是一个“收到圣诞老人礼物的”的赛道。
以下是Manish Kheterpal全文，希望对大家进一步了解全球Edtech2020，尤其是今年“迅速爆发”的印度教育市场，有所帮助。原文链接，https://medium.com/waterbridge/santa-arrived-early-for-edtech-2020-ffac782555a8，也可点击文章底部“阅读原文”。
以下，enjoy：
标题：《圣诞老人提前到达EdTech（2020）》
作者：Manish Kheterpal，其是 WaterBridge Ventures 管理合伙人，WaterBridge Ventures 是一家位于印度的早期风险投资机构，关注A轮及更早期项目，也参投这些公司的中后期。在教育科技领域，它曾投资印度最大的教育科技公司之一Unacademy，今年估值达20亿美元。
正文：
如果你生活在或关注印度市场，你很难错过像“印度EdTech，在2020年获得有史以来最高的22亿美元融资”这样的标题。
疫情加速了教育科技市场的迅速发展。自2020年3月以来，全球范围内的学校、学院和大学（几乎）都被关闭，教育部门的所有利益相关者（学生、学习者、家长、教师、教育工作者、政府）都不得不先后进入线上教育环境等，寻找替代他们百年来习惯的以线下为主、面对面的教育环境。
没有其他行业（除了教育）经历过如此大规模的半永久性，到永久性的消费者行为变化。这使得2020年的最后9个月，在全球范围内教育市场，迅速增长的变化。
在新兴经济体和发达经济体，知识和教育鸿沟中进一步缩小，人类将在未来数年感受到这种影响。
作为回应，以EdTech为主题的新公司，在全球范围内激增，而现有的公司参与者，在很短的时间内提高了他们的知名度，有时甚至超过了“真正的价值创造”，但这就是资本市场的本质。
本文的目的是阐明EdTech在印度设立的机会，通过比较三个主要市场的资本流动（通过学习者规模、市场规模即收入+利润池和资本流等指标进行衡量）。
不仅是印度（高产量、年轻人口）和美国（高GDP/人均和ARPU）对教育科技的投资兴趣相似（投融资额达22-25亿美元）。
更为值得关注的，还有中国市场：在2020年以62亿美元的EdTech投资额，远远超过了其他国家。
2020年：不同轮次阶段，EdTech累计投资额
EdTech投融资-美国，中国和印度（2015–2020）
在过去5-10年中，EdTech在美国和中国的投资的复合效应，可以从这张投融资公司、融资总额、独角兽数量、以及通过收购和IPO退出的对比图中，清楚地看到：
印度明显落后2-5年，就像在电子商务领域一样，金融服务业和其他领域，在这些领域，技术颠覆需要赶上经济增长、收入水平和资本市场的成熟度。
话虽如此，如果要挑选出印度在技术应用方面、以及监管推动下，跃居第一或第二位的行业，教育无疑是其中之一。考虑到被压抑的需求、当地参与者的创新、印度教育部门对经济繁荣成果的细微差别。
我有幸作为教育行业的多个投资阶段的参与者，早期在普罗维登斯证券公司（Providence Equity）工作，现在在沃特里奇风险投资公司（WaterBridge Ventures）），得以了解印度教育行业的发展历程。
从早期的尝试（大部分失败）到通过Educomp和Everonn等，通过B2C模式在学校提供技术服务，或者像Vidya Mandir这样的玩家的混合备考模式，再到通过学习中心，将全球高等教育项目带给印度学生，我们确实已经走过了很长的一段路。
今天，印度本土正在创造一些世界上最好的教育项目。像Unacademy这样的公司，正在以一种迅速的方式，解决获得最好教师的民主化问题。（备注：这对于印度传统市场教育高价、高门槛来说，降低了大多数普通家庭的课外辅导成本。）
虽然像Byju这样的公司正在为富裕和有抱负的家庭（3000-4000万在地铁周边的 K-12学生；备注：即在交通方便的城市学生），解决课后数字学习问题。
但与此同时，像Doutnut这样的公司，正在使印度的K-12课后学习超越地铁交通等地理约束，或进入中学，给予低收入阶层，即1亿以上的K-12岁儿童提供教育科技服务。
在本系列的下一篇文章中，我将专门讨论EdTech在印度取得成功的商业模式，但有必要在这里先分享一下，我认为EdTech产生“颠覆性”影响，和创造价值的主要贡献者：
（1） 创新企业。印度企业家大胆、优先考虑本土企业，后考虑全球企业：像Byju's（备注：今年多轮融资、估值超百亿美元的印度k12考试教培公司）、Doutnut（备注：今年再融资1500万美元，数理学科答疑社区）、LeadSchool等创新型公司。Toppr、Unacademy（升学备考培训平台）、Vedantu（备注：今年融资1亿美元的k12在线辅导平台）。
这些公司的DNA 都非常印度化，而今天它们都具有全球适用性和可选性价值；
（2）印度市场潜力。 印度有巨大的市场，GDP的增长和高效率的商业环境：如果对印度市场规模，有任何疑问的话，看看数据就不会存疑了。印度有超过100万所学校，800所大学，4万所学院，1000多万教育工作者，其中3.6亿学习者以某种形式或方式参与其中；
（3）政策。就像IT服务业一样，印度监管机构并没有干预教育科技行业的创新，同时也出台了诸如《国家环境政策2020》（NEP2020）这样的进步政策。也许实际只有30%的工作是在这一领域完成的，但这是一个很好的开端。
一个很好大市场例子，就是课后辅导市场。在入学率和参与（已经付费）的K-12人口中，这个市场远远大于中国或美国：
市场大，将是一个很好的基础，来讨论为什么EdTech取得了突飞猛进的发展，并将继续成为印度关键行业技术颠覆方向。
在印度更具体的市场增量表现为：
印度还有不断增长的年轻人口：37%的印度5-24岁年龄段的人口。庞大的K-12消费群，注册人数达2.6亿。
家庭教育支出居高不下：2015-2020年间，印度人均收入增长了30%。在印度，家庭收入中用于教育的比例很高，因为教育被认为是社会阶层流动的主要杠杆。（备注：这与中国一样，大多数家庭的下一代，通过教育考试，获得更好的发展机会，在印度则是阶层的跨越或流动）
不断增长的求职人口：预计到2050年将有2.8亿的工作年龄人口进入市场。城市将迎来高失业率（疫情之前为8-9%，疫情之后为15%）。
技术采用：2013-2020年间，智能手机普及率从9%上升至30%。同期互联网普及率从15%上升到39%。广泛采用基于数字支付方法有助于线上教育。
印度国家，获得优质教育的机会有限：印度的师生比例最低，为24:1（加拿大为9:1）。根据联合国儿童基金会的报告，只有47%的印度学校毕业生（到2030年）具备就业的基本技能。
政府的数字化举措：政府举措，如SWAYAM、E-Basta、Skill India、Digital India、Beti Bachao Beti Padhao Yojana、NEP 2020等，为学生提供在线学习所需的基础设施。
在跳出印度看全球的一刻，我们应该思考这样一个问题：“EdTech是否看到了在世界各地创建有价值的公司”？
如果说独角兽只是衡量成功与否的一个标准，那么下面的数字在整个K-12中是令人印象深刻的，他们是市场中获得巨大投资额的公司。只有2家印度公司（36家EdTech独角兽）进入了榜单，但我敢打赌，到2025年，印度将拥有全球至少25%最具变革性的EdTech公司：
一个证据最能描绘出印度在疫情下的2020年：EdTech的疯狂。
在WaterBridge，我们面向全国的受欢迎的种子轮项目，2020年6月至8月（印度疫情大流行的高峰期），有550个创业申请，其中160个（即30%）来自EdTech。
大量的当下EdTech公司，尽管会制造行业噪音，但并不影响它们对未来产生的影响。目前主要面向的人群阶段如下所示：
虽然EdTech蛋糕可以用不同的方式分类，但我发现下面的是最直观的。一些商业模式和方法以及一些有代表性的参与者被提到：
尽管今年市场对EdTech的兴趣与日俱增，但印度政府同时出台了人们期待已久的新教育政策（自上一个主要政策框架出台以来，时隔34年），这将对该行业的政府和私人资助参与者产生持久影响。
到目前为止，这项政策甚至还未处于实施的早期阶段，但以下是对EdTech商业模式的一些预期影响。
至于《国家经济政策》是否有足够的勇气，解决该行业存在的所有问题，以及它是否会成为新创新的圣杯，目前还没有定论。我有限的观点是：它有足够多的积极的方向性信号，它将在帮助吸引更多资本投资的同时，成为该行业混乱的巨大催化剂。
作为一个风投公司的投资人，我至少必须着眼于这一领域，为我的同行和企业家解决一个存在主义的问题：这个行业的估值是否领先？
虽然下一篇报告应更详细地阐述这一主题，并结合EdTech价值链的商业模式SWOT分析，但有理由强调K-12最大的参与者（Byju's），市场近期对其年收入的估算是9.5亿美元（它上一轮估值为120亿美元），高等教育备考最大的参与者Unacademy被估算今年约为1.5亿至1.75亿美元的年收入（上次报告的估值为20亿美元）。
我估算，印度EdTech年度综合收入将达20亿美元（所有参与者加起来），市场上的Edtech公司估值累计达200亿美元。
尽管圣诞老人早在2020年就来了，但考虑到2025年，Edtech产业预计将达到80-100亿美元/4x-5x的增长率，他不会感到失望，会留下美味的热牛奶和新鲜出炉的饼干。
以上。again，祝大家圣诞快乐 ：）
如果你对国内Edtech有思考和洞见，欢迎投稿到Edu指南哦~
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