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观察+ | 特斯拉有问题是真的，但马斯克操盘“庞氏骗局”是假的

晰数塔互联网快讯
2019-03-26 13:13

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采访 | 秘丛丛

文稿整理 | 李胜楠

近日，美国价值投资人俱乐部VIC发表了一份吸人眼球的报告，它预测未来8周股东将抛售特斯拉股票，现在是做空特斯拉股票的最好时机。另外，这份报告还称，特斯拉的资金缺口问题，让外界猜测马斯克在操纵一场“庞氏骗局”。这些判断是谣言还是预言？

本期观察员：罗超，雷科技创始人，科技自媒体“罗超频道”出品人

36氪：最近国外的一份万字报告称，目前是做空特斯拉股票的绝佳时机，马斯克在操盘一场“庞氏骗局”。你怎么看待这个报告的结论？

罗超：无稽之谈。“庞氏骗局”是金字塔骗局的始作俑者，核心都是诈骗，不直接提供产品，但特斯拉给车主提供了车，这是本质的区别。报告中说特斯拉78%的运营现金来自客户定金，所以就是“庞氏骗局”，这个理论是不成立的。很多商业模式都是基于用户的定金展开的，比如购置房屋也是交定金的模式，但是没有人说房地产公司操纵“庞氏骗局”。

36氪：有人觉得，前不久特斯拉的Model Y像是为了圈钱而发布的，在功能及设计上和Model 3 差别不大。马斯克的这种做法是为了弥补资金缺口或是为了维持股价吗？

罗超：不是的。马斯克说过Model Y跟Model3确实很相似，看上去就像从iPhone X和iPhone XS一样，但事实上Model Y跟Model 3定位完全不同。Model 3是三厢轿车，Model Y是SUV，这两个完全不同。特斯拉很早以前就规划了SEXY产品系列，SEX三个系列都已经发布了，Y本来就是计划中的，不能说是为了圈钱而发布的产品。

36氪：特斯拉现在的确面临着资金缺口大以及出货量低于预期的问题。

罗超：对，今年特斯拉的出货量不理想。因为全球的电动车市场需求骤然下降，特斯拉未来最大的增长可能在中国市场。

36氪：这篇报告预估特斯拉在上海的超级工厂将于2020年的下半年正式开始制造汽车，中国市场会是特斯拉的救命稻草吗？

罗超：特斯拉对中国市场寄予厚望。在Model Y的发布会上，马斯克就表示今年底就在中国生产Model Y和Model 3，并与明年秋季交付，这比报告中预期的时间早。这是可能的，因为中国的基础建设速度很快，比如建设高铁。另外，中国的汽车市场很大，每年销售全世界超过1/3的汽车和超过1/2的新能源汽车。中国还有针对新能源汽车的补贴以及牌照扶持政策，这些都会鼓励更多的人购买新能源汽车。最后，特斯拉在中国市场有很多粉丝和潜在车主，这也是特斯拉对中国工厂寄予厚望的原因。

36氪：现在特斯拉的股价虚高吗？

罗超：我认为不是虚高的。从长期投资的角度看，特斯拉现在450多亿美元的市值其实偏低，尤其是和中国的蔚来汽车相比。蔚来汽车上市时市值超过100亿美元，现在它的市值也有57亿美元。特斯拉是新能源汽车市场的领头羊，马斯克也是一个有情怀的伟大的创业者。

36氪：除了出货量下降，特斯拉还遭遇技术先进性的质疑。有人认为，从它上周发布的自动驾驶报告来看，特斯拉的技术已经开始落后了。你觉得这种观察是属实还是夸张？

罗超：我觉得是夸张的。首先，自动驾驶技术目前还处于早期阶段，它不是决定新能源汽车销量的关键因素，核心的因素是常规驾驶（有人驾驶）的体验、安全和续航里程。其次，在自动驾驶技术上，特斯拉还无法和谷歌相提并论，谷歌是面向未来的L5、L4级别的自动驾驶技术。但是特斯拉的优势是可以把相对成熟的自动驾驶技术应用到商用汽车上，它曾经是所有汽车厂商中应用自动驾驶技术最激进的公司，但现在特斯拉更重视安全不那么激进了，这是好的变化。

36氪：这篇报告中有比较多的主观性措辞和推测，它有没有故意忽略一些对特斯拉利好的消息？

罗超：其实特斯拉也是有利好的消息。

首先特斯拉它的核心价值不是骗取车主的定金，它是造车的新物种。从蔚来汽车以及FF遇到的问题看，造车的门槛是非常高的。汽车产业发展百年已经沉淀了很多，特斯拉也建起了壁垒。

另外在品牌上，特斯拉是高端电动汽车的第一品牌。今年特斯拉做了一些调整，比如Model 3 全面降价，今年3月，特斯拉宣布关闭大量线下零售店转向线上，这也表明它在拥抱电商以及开源节流，这些都利于特斯拉改善现金流。

最后中国市场是非常重要的，但需要时间，如果特斯拉能在今年年底实现在中国Model 3和Model Y的国产，这会是最大的利好。但中国市场现在也充满了不确定性。

36氪：所以这篇报告所提出的马斯克可能在操纵一场“庞氏骗局”，这个结论是不成立的，但是不能否认，特斯拉现在确实面临一些困境，比如现金流需要优化。

罗超：是的，它的出货量也有问题，面临的竞争也愈发激烈。以前特斯拉是自己在一个赛道孤独航行，但现在各种新锐的造车公司出现，如小鹏汽车、蔚来汽车等等。所有的企业在成长过程中都会遇到很多问题，特斯拉现在的问题是暂时的，这并不影响对它基本面和商业模式的判断。不能因为特斯拉遇到了这些问题就说它是一个骗局。

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