暴跌千亿的中产新贵lululemon遭遇中国“克星”，安踏系品牌崛起改写
2025年8月18日，加拿大运动品牌lululemon市值暴跌事件成为全球财经热点。作为曾被誉为“瑜伽界爱马仕”的中产新贵，lululemon在短短一年多时间内市值蒸发2300亿人民币（约合320亿美元），从4600亿人民币跌至2200亿人民币。其困境源于中国竞争对手安踏集团的强势崛起，被业界称为“中国克星”。这场暴跌不仅暴露了lululemon自身策略失误，更折射出中国消费市场的新规则：缺乏创新的国际品牌正被本土势力取代。
一、背景：lululemon的中国辉煌与先天缺陷lululemon于2013年正式进入中国市场，比内衣巨头维多利亚的秘密（维密）还早五年，首家门店选址上海，精准锁定25-35岁高收入女性群体。当时中国瑜伽市场处于爆发前夜，专业瑜伽裤品牌稀缺，耐克、阿迪达斯等国际品牌主打运动功能，却忽视女性对“美”的需求。
lululemon以专利面料Luon®为核心，打造高弹力、裸感亲肤的瑜伽裤，定价上千元人民币，成功塑造“中产身份象征”形象。其“热汗美学”社群营销圈粉职场精英，门店每平方英尺年销售额高达1600美元，市值一度跃居全球运动品牌第二，超越安踏和阿迪达斯，仅次于耐克。2022年7月，其市值接近450亿美元，创始人曾豪言“一条瑜伽裤卖三倍价格，绝不打折”。然而，lululemon的成功建立在脆弱基础上：它无自建工厂，40%产品产自越南，面料依赖67家供应商（最大为中国台湾省儒鸿集团），但Luon®面料无专利保护，易被仿效。公司财报坦言：“产品在面料和生产工艺上无专利，竞品可仿效。”这为后续危机埋下伏笔。
二、事件现状：市值暴跌与品牌形象崩塌2025年，lululemon遭遇滑铁卢。两个月前发布的2025财年第一季度财报显示，公司陷入“增收不增利”困境：营收微增，但利润下滑，全年业绩预期被下调。数据公布后，股价连续14个交易日下跌，市值创五年新低。若从2023年底巅峰算起，市值蒸发2300亿人民币，财富缩水近半。
标志性事件是产品价格体系崩溃：曾宣称“绝不打折”的瑜伽裤，如今在奥特莱斯折扣店以6.5折甩卖，原价千元的产品现仅需数百元。品牌从商场核心位置沦落至折扣区，被消费者调侃为“秋裤价”。这不仅是自救之举，更反映品牌人设崩塌。中产粉丝直言“被背刺”，认为降价违背了精英生活标签，导致忠诚度瓦解。
三、原因分析：中国“克星”安踏集团的组合拳lululemon暴跌的核心原因是中国竞争对手安踏集团的崛起，其“亲闺女战队”以本土化策略全面围攻。安踏通过收购和品牌重塑，覆盖了lululemon无力触及的市场：
FILA（安踏“大女儿”）：2009年安踏收购时，FILA年亏损3000万元；经定位为“高端时尚运动品牌”，现年营收超266亿元，成为集团现金牛。其高端支线ATHLETICS系列主打瑜伽裤，设计对标lululemon，但价格低15%-20%，并下沉至三四线城市核心商圈，吸引增量用户。MAIA ACTIVE（安踏“小女儿”）：2023年被安踏收购后，目标直指“超越lululemon”。它聚焦亚洲女性需求，推出腰臀贴合度更高的“小腰精”裤型，价格仅二三百元，2022年营收达5亿元，成为性价比平替。迪桑特等品牌：以滑雪服起家的迪桑特，通过Body Flex女子综训系列和社群营销（如上海张园户外活动），复制并升级lululemon模式。
安踏系品牌形成“价格带全覆盖”：千元以上可选迪桑特，中端有斐乐，200-300元有MAIA ACTIVE，百元级有安踏本品牌。这种组合拳快速瓦解lululemon的护城河。瑜伽裤技术壁垒低，安踏凭借供应链和渠道优势，让中国消费者改写规则：不再为“中产符号”买单，更注重实用与性价比。
四、lululemon转型失败：误判中国市场的双重失误为挽回颓势，lululemon曾“憋大招”转型，但策略严重脱离中国实际：
进攻男性市场惨败：在北美，男装业务占营收30%，lululemon故技重施，签约十多位中国男性运动员。然而，中国男性受文化基因（偏好宽松运动裤）和实用主义影响，抗拒千元定价。2023年其男装业务增速不足5%，远低于预期；对比李宁、安踏300-600元的训练裤，lululemon1200元的短裤毫无竞争力。下沉市场适得其反：2022-2025年，lululemon转向二三线城市，在兰州、呼和浩特、济南等地开店，占比超30%，并布局昆山、义乌等经济强县。同时，核心品类大幅降价，部分产品5折出售。但此举引发粉丝反感，认为品牌背叛“中产精英”内核，加速形象崩塌。
这些失误源于对中国市场误读：lululemon低估本土品牌适应性，且自身创新乏力。品类教育完成后，其面料和美学优势不再独有。
五、商业启示：创新不足者必被取代lululemon暴跌事件是商业规律的缩影。任何品类开创者若不能持续创新，终将被新势力颠覆。正如星巴克教会中国喝咖啡，却难敌瑞幸；家乐福开创超市先河，却败给盒马。lululemon的教训警示国际品牌：中国市场非“躺赢之地”，需深耕本土化、构建技术壁垒。安踏的成功则证明，中国品牌正从追随者蜕变为规则制定者。未来，运动服饰市场将更趋多元化，消费者成最终赢家。
结语截至2025年8月18日，lululemon市值仍未止跌，其兴衰成为中国消费升级的生动教材。记者呼吁，品牌应回归产品本质，而非依赖标签神话。这场暴跌不只关乎一家企业，更预示着全球商业版图的重塑：中国“克星”崛起，正改写游戏规则。
发布于：上海
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