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Uber、Lyft和滴滴，谁能率先全面盈利？

晰数塔互联网快讯
2020-05-20 12:25

文 | 财报看公司

Uber又裁员了！5月19日，Uber首席执行官达拉·科斯罗萨西发布公开信，宣布拟再裁员3000人，关闭45个办事处，并重新评估从货运到自动驾驶技术等领域的巨额押注，甚至出售非核心业务。

2020年4月以来，美国网约车巨头Uber和Lyft均进行了不同程度的裁员操作。5月6日，Uber宣布将裁员3700人，约占公司员工总数的14%，并将永久关闭180个司机服务中心，这占据了Uber全球运营中心数量的40%。加上本次裁员，Uber将在不到1个月的时间内裁员约四分之一；4月30日，Lyft宣布裁员982人，约占员工总数的17%。

而就在不久之前，滴滴总裁柳青在接受外媒采访中表示，滴滴的核心网约车业务已实现小幅盈利，中国市场在逐步恢复。

尽管未给出具体数据，但值得关注的是，这是滴滴首次公开宣称具体业务盈利。目前，滴滴在国内的客流量已经恢复疫情爆发之前60%到70%的水平。受突如其来的疫情影响，所有出行相关企业都遭受了沉重一击，网约车市场更是面临着生死存亡的考验。

而在疫情之前，包括Uber、Lyft和滴滴在内的一众共享出行玩家，由于长期亏损和盈利前景，被资本市场表达了强烈质疑。成立了11年的Uber如今还在亏损，甚至受疫情影响，Uber最新发布的财报中，净亏损额创下近三个季度来最高。

滴滴CEO程维曾表示，滴滴自2012年起就从未盈利，公司6年累计亏损390亿元，2018年全年亏损高达109亿元人民币，113亿元的司机补贴甚至超过全年亏损。Uber已经将其实现盈利的时间点从今年第4季度推迟至明年，更早之前，Lyft预计将在2021年第四季度实现盈利。

5月7日、8日，Lyft和Uber相继公布了截至3月31日的2020财年第一季度财报。共享出行企业能否实现盈利？在疫情的影响下，哪种网约车模式的业绩更能经得住考验？带着这些疑问，我们将Uber和Lyft的财报数据作出对比，试图讨论网约车市场的可持续性。

出行市场接近天花板，营收告别高速增长

Uber财报显示，Uber当季营收35.4亿美元，同比去年的30.99亿美元增长14%。调整后净营收为32.56亿美元，同比增长18%。

其中，共享出行业务收入为24.7亿美元，同比增长2%；外卖业务收入为8.2亿美元，同比增长53%。受疫情影响，Uber的出行业务量下降了5%，今年4月，Uber的订单数量同比骤降80%。

Lyft公布的数据显示，2020年Q1其实现营收9. 557亿美元，较上年同期的7. 76亿美元增长23%，较上一季度的10.1亿美元下降6%，超出分析师预期的8.93亿美元。Lyft财报数字在疫情中展现出的韧性，也超出了外界预期。

Lyft方面同样承认，疫情对公司业务产生了“深刻影响”，传统叫车业务需求暴跌，4月份的乘车人数同比下降了约75％。

2019年三月，Lyft率先在纳斯达克上市，成为“网约车第一股”，Uber作为“共享出行的鼻祖”也随后上市。Uber的全球化战略已延伸到世界各地，相比之下，Lyft更专注于北美市场，后者的市场份额从2017年9月的22%增长到2020年2月的30%，Uber则从74%下降到69%，尽管如此，Uber仍占据着更大规模的体量优势。

Lyft与Uber的体量差异非常明显，想要追上Uber并非易事，但好在Lyft的增速一直高于Uber。2020年第一季度，Uber总营收同比增长14%，其中，打车业务营收的增速仅为2%，Lyft的营收同比增速则保持了23%。

但值得注意的是，面对疫情的冲击，Uber的多元业务（例如外卖）则为企业提供了喘息之机。Lyft营收也不再保持50%的以上的高速增长了，除去疫情的影响，这或许也和市场的天花板相关，毕竟，北美市场已经被Lyft与Uber充分挖掘。

毛利率对比：Uber受外卖拖累、Lyft 规模效应显现

毛利率水平方面，Uber近三年来都相对平稳，基本维持在50%上下。从美团的财报可以看到，外卖业务毛利率非常低，所以Uber毛利率能保持在这个水平已经是不容易。而Lyft则一路追赶，从2016年23%水平到2019年50.1%的毛利率水平，甚至对Uber实现了反超。

毛利率是业务商业模式的直观映照。

Uber和Lyft在业务结构上有很大不同，除了个人出行业务之外，几乎没有什么共同点。

Uber的业务发展更为多元化，由个人出行、Uber Eats（外卖）和货运服务三大业务构成，Uber试图通过优势业务建立起竞争壁垒，再通过丰富的生态降本增效，实现盈利。随着个人出行业务的市场饱和，外卖业务的确能给其带来新增量的曙光，不过随着外卖业务占比的逐渐增长，未来Uber的毛利率或许还将进一步降低。

Lyft则更专注于打车业务，虽正在效仿Uber的多元化，但Lyft目前仅拓展了共享单车及滑板车租赁、无人驾驶业务，希望在打车的细分市场中提高竞争力。另外这些业务的营收比例还非常小，发展也是一路坎坷。2018年，Lyft收购了共享单车司初创公司Motivate之后，推出了自己设计的共享单车品牌Lyft Bikes。但共享单车自身的盈利模式本就存在质疑，加上电动车爆炸事件的影响，让新兴业务的前景也非常不明朗。

持续烧钱之下，谁更可能率先告别亏损？

从市场规模来看，Uber拥有头部效应似乎更容易实现盈利，但事实却是，Lyft目前更接近收支平衡。

2020年第一季度，归属于Uber的净亏损为29.36亿美元，相比之下去年同期净亏损为10.12亿美元，同比扩大190%。这一数字也创下了近三个季度的新高。Uber 一季度运营亏损为12.63亿美元，去年同期的运营亏损为10.34亿美元。

虽然Uber的外卖业务成为了疫情之下的受益者，营收达到了50%以上的增长。但目前Uber的外卖业务尚未成熟，还在持续烧钱，外卖业务Q1亏损额达到了3.13亿美元，创下历史新高。

最近四个季度，Uber的净亏损都保持着扩大的态势，另一边，Lyft的亏损情况则在逐渐好转，从2019年Q2开始到Q4，净亏损保持着-43%、-28%和-23%的收窄，甚至在疫情的冲击下，本季度Lyft的净亏损相比去年同期的11.385亿美元也实现了大幅收窄，表现相对更健康。

控制成本开支：补贴大幅退潮

无论是Uber、Lyft，还是滴滴，各家企业基本上是以巨额补贴维系司机与用户，网约车的烧钱速度一直是其痛点。

每个季度，Uber和Lyft花费的钱都能超过其收入，佣金收入都用于运营支出、销售与市场营销、研发费用等等。

2020年第一季度，Uber总成本和支出为48.06亿美元，相比之下去年同期为41.33亿美元，其中营收成本为17.86亿美元，相比之下去年同期为16.81亿美元；Lyft总成本和支出为13.70亿美元，上年同期为19.33亿美元，其中，营收成本为5.42亿美元，上年同期为4.63亿美元。

可以看到，Lyft本季度的亏损表现得益于优秀的总成本和支出控制，Uber最近三个季度已经实现了总成本的增长放缓，甚至2020年Q1环比有所下降。但反观Lyft，本季度真正实现了成本与支出的下降。

疫情期间，企业从减少成本开支方面下手，正成为一个明显的趋势。Lyft CFO布莱恩·罗伯茨表示，在当前这个不确定时期，公司正在采取果断的行动来降低成本，并进一步提高运营效率以巩固这种进展。预计到2020年第四季度时，年度费用将会减少约3亿美元。

上述对模式的讨论，让我们了解到，网约车市场最大的问题在于不够忠诚的司机和用户。所以在面对司机与用户的流失问题上，补贴成为了网约车企业最昂贵的运营支出。销售和营销支出费用主要就是广告支出，以及针对乘客和司机的推广补贴费用。

2020第一季度，Uber销售和营销支出减少了1.55亿美元，同比下降了15％，主要归因于消费者广告和其他营销计划的减少了8600万美元，以及消费者折扣、司机忠诚度费用，信贷和退款减少了7800万美元。Lyft的这一指标也大幅下降，Q1销售和营销支出为1.96亿美元，相比之下去年同期为2.75亿美元。与激励计划相关的费用都在减少，其中，用于吸引车手和驾驶员使用Lyft平台并提高车手的忠诚度和乘车频率的费用减少了2080万美元，用于驾驶员和乘客获取及相关费用减少了1620万美元，品牌和其他营销活动减少了1230万美元。

在对支出的费用控制方面，Lyft做得更好。2020第一季度销售费用率21%，远低于去年同期的35%；Uber则从去年的34%下降到如今的25%，从费用率变化曲线可以看到，2019年Q1是一个关键点，此后Lyft的费用控制都做得比Uber更有效。

一份投入一份回报。在持续的营销投入下，Uber第一季度月度活跃平台消费者人数为1.03亿人，与去年同期的9300万人相比保持了10.75%的增长，Lyft那边的情况则没有这么乐观了，第一季度活跃乘客人数为2121.1万人次，与去年同期相比仅仅增长3.4%。

此前Lyft由于基数更小，过去平台活跃消费者的增速都超过Uber，而这一季度拐点的到来，或许意味着市场已渐渐饱和，面对用户的争夺，未来或许更加激烈。

市场等待盈利

目前，无论是Uber还是Lyft，都未能实现网约车模式的盈利。从财报表现来看，Lyft通过控制费用率，专注于打车细分市场的增长动力，试图实现盈亏平衡，目前效果有限。只要放弃了营销费用，用户增长数据立马就作出反应，而在网约车模式中，实现网络规模效应又是关键一环，所以仅仅依靠费用控制，是无法实现外界期待的理想盈利。

由于全球化布局和多元业务的开展，相较Lyft，Uber对滴滴来说更具有可参考性。滴滴尚未上市，具体运营数据还不得而知，在国内，尽管滴滴已经占据了网约车市场的大部分份额，但目前也未实现全面盈利，营业成本、销售费用、运营与安全监管费用是亏损的主要原因。

从滴滴官网的业务分布看，滴滴业务主要分为出行服务、国际业务和金融服务三大板块。出行服务为主营业务，包括快车、礼橙专车、顺风车、滴滴出租车、滴滴豪华车等等。

“滴滴核心网约车业务已经小幅盈利”无疑是个好消息，但面对高德地图等新入局者的竞争，以及安全监管的压力，这一盈利的持续性和稳定性尚待观察。

除去核心的打车业务外，滴滴其他业务都更有可能是亏损状态。例如青桔单车，据《晚点LatePost》报道，青桔单车已获得超过10亿美元融资，君联资本领投，另一家国外大基金跟投。国内共享单车市场血雨腥风，阿里系的哈啰出行和美团的摩拜，以及滴滴的青桔单车，构成了新一轮竞争格局。

货运业务同样有先行者在前，滴滴的相关业务则刚刚开始启动。5月18日，滴滴货运开始正式招募司机，首批试点城市为杭州和成都。招募信息显示，司机加盟需先缴纳800元押金以及50元物料费用，抢先注册的司机可享受免30天平台服务费的福利，开放加盟的车型为小面、中面、小平板、中平板、4.2米货车。滴滴货运业务由滴滴代驾团队负责。但这些业务未来或许可以给滴滴更多的想象空间。

受疫情带来的一系列不确定性影响，又将推迟行业的盈利时间表，虽然这一次财报，Uber和Lyft都展现了不同程度的韧性，但预计在二季报上，双方还将面临更艰巨的考验。Uber、Lyft和滴滴，究竟谁能成为第一个实现综合盈利的共享出行公司？市场都在等待。