奇安信科创板递表：拟募集45亿元，尚未完全消除360烙印
编者按：本文来自微信公众号“IPO早知道”（ID:ipozaozhidao），作者 Stone Jin，36氪经授权发布。
据IPO早知道消息，上海证券交易所官网5月11日披露，奇安信科技集团股份有限公司（以下简称“奇安信”）正式递交科创板上市招股说明书，拟募集45亿元（人民币，下同），中信建投担任保荐机构。
事实上，成立于2014年的奇安信原本是360集团孵化的一家政企安全服务公司。13个月前，奇安信从360独立出来，周鸿祎与齐向东正式分家。
2019年4月12日晚间，360集团发布公告称，将对外转让其所持奇安信的全部股权，占总股本的22.59%，交易金额为37.31亿元。转让完成后，360与奇安信之间将不再存在股权关系，双方“投资与被投资”、“授权与被授权”的关系宣告结束。
一度，这次“分手”使得周、齐二人的关系十分微妙。
2019年8月19日，周鸿祎在第七届互联网安全大会(ISC 2019)上宣布360重返企业安全领域；而在两天后举行的2019北京网络安全大会上，齐向东则表示，“（与360）谈不上竞争，网络安全企业的市场范围很宽泛，各个企业都有自己的特点。脱离360公司后，对奇安信品牌没有影响。”
直至同年10月召开的世界互联网大会期间，周鸿祎晒出“二人”合影，才在某种程度上打破了“不和”传言。
不过，奇安信在招股书的“风险因素”中依然明确指出，“与360品牌独立将更好地树立品牌形象及长期发展，但短期内可能存在公司品牌认知度降低，销售成本增加的风险。”
换言之，奇安信至今仍无法完全去除360的烙印。
招股书显示，奇安信主要为向政府、企业客户提供新一代企业级网络安全产品和服务，目前已发展成为国内领先的基于大数据、人工智能和安全运营技术的网络安全供应商，客户范围覆盖大多数中央政府部门、中央直属企业和银行。
目前，奇安信的主营业务分为三大类：网络安全产品、网络安全服务以及硬件及其他。其中，网络安全产品又可分为基础架构安全产品、新一代IT基础设施防护产品以及大数据智能安全检测与管控产品。
在销售模式上，奇安信采用直接销售与渠道销售相结合的模式。
对于大中型政企客户，如政府、公安、军队、金融、互联网以及能源、电力、运营商、军工等央企和其他大型企业，奇安信一般采用直销的方式，安排专门的销 售及技术团队为其服务。
而对于其他客户，奇安信则一般采取渠道销售的方式，以最大程度地覆盖更多客 户的需求，提高市场占有率。
2017至2019年，奇安信的营业收入分别为8.21亿元、18.16亿元和31.54亿元，年均复合增长率为95.98%；三年的净亏损则分别为7.02亿元、9.52亿元和5.52亿元，亏损幅度逐渐缩小。
从收入构成来看，新一代IT基础设施防护产品为奇安信最主要的收入来源，其主要包括泛终端安全防护、新边界安全 防护、云计算基础设施安全防护、大数据基础设施安全防护等产品，过去三年的收入占比分别为60.86%、44.84%和43.26%。
2017至2019年，奇安信主营业务的毛利率分别为74.39%、55.15%和56.69%，呈下降趋势，其主要由于毛利率较低的硬件及其他业务收入在2018年和2019年的增长幅度相对较高，导致主营业务的毛利率水平有所下降。
因此，随着未来政企单位的信息化改造以及新基建建设的推进，奇安信仍可能承接系统集成性质的网络安全项目，使得主营业务的毛利率进一步下降。
此外，2017至2019年奇安信在第四季度主营业务的收入占比均在50%以上，呈现显著的季节性特征，且主要在第四季度实现。
这也意味着由于费用在年度内较为均衡的发生，而收入主要集中在第四季度，因此可能造成前三季度亏损较大的情况。
过去三年，奇安信的研发费用分别为5.40亿元、8.18元和10.47亿元，合计24.06亿元，占过去累计营业收入的比例为41.54%。
值得一提的是，奇安信在IPO前的投资方阵容堪称“壮大”。
齐向东直接25.89%的股份，并通过其控制的安源创志、奇安叁号间接控制12.45%的股份，合计持有38.34%的股份；中国电子旗下的明洛投资则持有21.11%的股份，为第二大股东。其他持股超1%的股份还包括IDG资本、沸点资本、中金资本等。
奇安信表示，发行募集资金拟全部投资于科技创新领域，包括网络安全行业中新兴的云安全、大数据安全、物联网安全、工业互联网安全、安全服务化、零信任安全、态势感知领域，剩余部分补充流动资金，以保障公司在创新领域的技术优势。
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