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最前线 | 58 收到携程关联机构收购要约，下一步要退市谋转型？

晰数塔互联网快讯
2020-04-03 08:31

文/ 杨林刘旌

4月2日晚间，58同城董事会宣布，公司收到了Ocean Link Partners Limited的初步非约束性建议书，以每股A类或B类普通股27.50美元现金，或每股美国存托股票55美元现金收购公司所有流通普通股。

根据4月 1日收盘价，55美元/美国存托股票代表溢价17.8%。基于公司3月11日财报公布的A类和B类流通股，交易权益价值82.3亿美元。Ocean Link Partners打算主要用股本以及可能的债务资本来支付对价。消息出来后，58的股价一度上涨15.7%。

有来自美国私募行业的人士向36氪表示，这一收购要约基本可指向：Ocean Link即将发起一场对58同城的Buyout（控股型收购）。最终也有可能会联合其他机构投资人组成财团，以股加债等形式完成对58同城的私有化。

Ocean Link是一家专注于旅游和休闲行业的PE机构。官方信息显示，其目前管理着一支美元基金和一支人民币基金，在上海、北京和香港均设有团队。此前，Ocean Link投资的案例包括：马蜂窝、一条、梦想加和合纵文化集团等，同时还曾以“促成者”的身份参与到同城和艺龙的合并中。

36氪了解到，Ocean Link的合伙人为江天一和郑南雁。江天一曾为凯雷投资亚洲基金董事，曾投资过开元酒店集团、桔子水晶、铂涛集团等。而郑南雁则是铂涛酒店集团的创始人。

同时，携程和美国泛大西洋投资集团（General Atlantic）也与Ocean Link关联甚密。早在2016年、Ocean Link刚刚成立之时，就引入了携程和泛大西洋投资集团作为战略合作伙伴。而与之相对应的是，携程董事长梁建章和泛大西洋投资董事总经理、中国区业务主管张弛均为Ocean Link的董事会董事。

由于Ocean Link与携程的亲密关系，让人不由会将此次收购与携程、58间的协同关系产生联想。但从现有资料来看，尚无法无法确认携程在此次收购中是否扮演角色、会扮演何等角色。

这番操作下来，最终的目的可能还是帮助58成功私有化。

事实上，58 已经连续4季度的营收增速放缓。根据58的最新财报数据显示，主营业务为在线广告，贡献6成以上营收。但由于广告市场自2018年下半年以来持续下滑，58同城的在线广告业务也随之承压。此外，58同城的第二大业务板块——会员服务收入增速也自2018年Q3开始呈现放缓趋势。

从股价表现上看，从2013年10月1日58同城上市后股价持续上升，但2015年高点后到2017年2月股价跌至28元这一价格区间，在2018年的时间内股价达到历史最高的89.9元，之后一直处于下跌态势。2019年全年财报中，58同城营收155.8亿元，同比增长18.6%，并维持了86.4%的毛利率水平，超过了之前的预期上限。但在业绩公布当天58同城股价依然下跌了4.75%，可见对市场对58同城的的整体预期有着更高的要求。

更重要的是，58的几个主航道业务——房产、汽车、招聘和本地生活服务，虽然几个业务在信息撮合领域都已经做到一家独大，但是一一拆解来看，却都有各自的尴尬和烦恼。

汽车业务方面，市场上都已经有了瓜子、大搜车、优信更垂直化的产品出现，而且姚劲波和瓜子创始人杨浩涌之间“剪不断理还乱”的关系，这让58无论是在流量还是业务调整中都遇到不小的掣肘。

房产业务方面，58主要有两块，即二手房和租房，公开资料显示，2018年，58同城房产业务收入占总受比例接近40%。但是最近两年，受政策影响，房产市场遇冷，而且58同时还要面临链家的正面攻击，链家、自如、贝壳，这些都是58在房产业务上要跨越的鸿沟，并且直接被竞争对手抓住了弱点。

再看招聘业务，经济寒冬下，就业形势严峻，加上BOSS直聘、拉勾等招聘平台的左右夹击，58在此业务上很难说不头疼。

至于本地生活服务，58不但要和自己的子公司到家集团争夺流量，同时，美团、饿了么和口碑等细分平台早已在主流市场杀得风生水起，这也给58带来不小的压力。

而且，虽然去年58从瓜子套现了不小的一笔钱，但是随后就投资了优信，又先后收购了优信的助贷金融业务和拍卖业务，“这些都是深渊巨坑，”一位分析人士称。同时，受疫情影响，58在今年Q1整体业务都受到重挫，可以遇见的是，这家公司在2020年第一季度的财报数据不会很好看。

看起来，这和2013年戴尔私有化时的情况如出一辙。当年，因为PC行业利润有限、美国的大经济环境走低，加上戴尔当时在纳斯达克的走势基本上处于最低点，短期之内也很难有起色，所以最终以私有化形式谋求转型。

如果能够顺利私有化，那么对58的内部改革和转型将具有巨大的推进作用。58同城近几年发力下沉市场，推出面向乡镇市场的、覆盖招聘、房产、二手车等领域的信息分发平台“58同镇”。此外，58同城还在探索向综合服务平台的转型。今年2月19日，天眼查数据显示，58同城发生经营范围变更，新增了人工智能应用软件开发、文化娱乐经纪人服务、数字文化创意软件开发等。

在去年5月的“58神奇日”上，姚劲波曾谈到渠道下沉，他认为，未来有一天，可能中国几万个乡镇都可以为中国GDP的增长、为中国各种创新、各位服务提供广阔的空间。这也说明了58 和姚劲波确实有突破现有状态的意图。

渠道下沉折射出的是58同城遭遇了流量天花板。事实上，分类信息网站是PC互联网时代典型代表，而移动互联网时代，垂直化的高效信息获取早已经是不可逆转的趋势。这样的背景下，58的综合流量优势正逐渐消失，转型是58同城接下来不得不面对的事情。

而这份收购要约，可能就是58谋求转型的第一步。

不过，58同城目前的总市值超过78亿美金，Ocean Link是否有实力完成、将以什么方式完成对58的私有化，诸多问题依旧待解。