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李开复：下一代独角兽将来自产业后端创新 | 投资者说

晰数塔互联网快讯
2019-12-10 10:14

创新工场李开复

创新工场董事长暨CEO李开复

“过去十年是VC的黄金十年，互联网和移动互联网的爆发，创造了诸多数千亿级别的超级独角兽。而下一代的机会将在哪里出现?”

在第19届中国股权投资年度论坛上，创新工场董事长暨CEO李开复如此发问。

事实上，这也是2018年下半年以来投资机构共同的疑问。GDP增速放缓、移动互联网红利衰竭，资本市场跨入寒冬，业内将这一阶段称为“无风时代”，而“如何穿越周期”成为该阶段的热议话题。

在创新工场看来，下一代独角兽将来源于由技术驱动的“后端创新”。

何为后端创新？李开复解读道：“如果前端创新所颠覆的是社交、媒体、支付、O2O，后端是相对传统的行业，比如说物流、企业服务、工厂供应链、零售教育、医疗。”

据李开复分析，过去的增长主要来源于重构用户体验，比如通过重构交易界面或用户界面来创造价值。在这一过程中也积累了数据。但随着最大的红利期结束，基于移动互联网的平台级的独角兽，未来会大幅递减。

而新的价值创造，在物流、企业服务、工厂供应链、零售教育和医疗等领域会再带来30%-50%的增长。这种增长的原因在于后端非常低效。

李开复将低效的后端分为四个大类：线下的后端，线上线下整体的，运营成本的提升以及行业级别的低效。并分别从四个方面解释了如何优化后端效率。

创新工场当前共管理4支美元基金和3支人民币基金，总规模约150亿人民币。此前投出的超千亿美元的独角兽企业包括VIPKID、旷视科技、MOMENTA、地平线等公司。

对于进行后端创新的公司，李开复及创新工场将从两方面进行支持。

“我们一方面来提供资本帮助他们来做整合，另外一方面我们将帮助他们拥抱技术来得到更高的效率。”李开复总结道。

以下为李开复演讲实录，经钛媒体编辑：

过去十年应该是在VC黄金十年，看到了GDP的增长，看到了有更多实际流通的钱在行业里面，推动着VC行业，尤其是打造了互联网和移动互联网这样的一个平台，创造了非常多的数千亿级别的超级独角兽，这是在座应该非常自豪的。

如果我们去思考，这几点还会继续成长吗？GDP不会像以前那么快速的成长，移动互联网的红利也已经吃完了。再下面融资也面临了各种的挑战，我们下面的机会会在哪里？

其实数字经济的成长率已经在放缓，虽然我们过去经过VC、美团、滴滴、拼多多各种很棒的顶级的产品，推动了一个世界级别的成绩，但是它的成长已经放缓了，所以我们需要去找下一个增长点。

如果我们看过去的增长，来自于基本重构了用户体验，用户无论是需要在线下买东西，做社交，认识人，或者是O2O等，中国已经是世界领跑的，有很多伟大的数字公司的产生，他们重构了一个交易界面，重复了一个用户界面，也创造了巨大的价值。还有非常重要的是累积了巨大的数据。有人说是互联网进入了下半场，这可能是好听的说法，事实是最大的红利期已经结束了。我们不会再期待像是过去五年十年有这么多超级独角兽的产生，这一类平台级别的移动互联网的独角兽，未来会大大递减。

创新工场认为下一个机会是来自于技术驱动，后端创新。什么叫后端创新？如果前端创新所颠覆的是社交、媒体、支付、O2O，后端是相对传统的行业，比如说物流、企业服务、工厂供应链、零售教育、医疗。

价值的创造，在这些领域会再带来30%-50%的成长，增长的主要原因是今天我们的后端还非常的低效，可以看到物流行业是分散的，不像美国有这么多的巨头。拼多多买东西，背后有上千万级别的小工厂，用非常低效的方法在生产。我们可以看到各种三四线城市的零售，买到的东西是多层不合理的这种利润的分配。所以现在非常低效的效率，就是我们创造效率的巨大机会。

我们可以把这四种问题分拆下来，分别是线下的后端，线上线下整体的，还有运营成本的提升，最后是行业级别的低效。

第一个是线上公司的线下后端，比如拼多多、淘宝、美团，已经是世界级别的应用，这些伟大应用的背后它的效率还是低下的，美团背后有300万外贸的小哥，阿里双十一产生的包裹可能都是夫妻包装起来的，他们的配置是低下。面对后台效率的低下我们可以有机会去寻找投资。

在快递方面，中国行业集中率远远不如美国，在美国有UPS等作为行业的龙头，中国还是非常零散的。物流的集中会给线上带来更大的价值，靠前端来推动后端的改革，这是一个依然会发生的事情，也会产生很多投资的机会，比如说在物流行业。

第二个问题，是线下业态的落后，我们在一二线城市其实跟发达国家是一样的，甚至生活起来还比他们更方便，如果我们考虑到线下，也就是说你到零售，到各个酒店做各种的消费，在三四五线的城市，差距还是非常巨大的。从商店来说，连锁化并没有发生，在美国100多年的发展中，慢慢的行业整合是必然发生的，所以形成了沃尔玛这种伟大的公司，他们用巨大的效率打败了夫妻老婆店，成为最棒的连锁。

在中国因为我们一方面改革开放才40年，另外一方面，因为线上越来越方便，投资人不会想去投线下了，其实线下的机会还是巨大的，今天这些夫妻店在中国还有700多万家，他们都等待着整合的机会。

还有酒店连锁，在一线城市已经是60%的线下，但是到了三四线城市只有10%，这也是一个整合的机会。还有很多零售在三四五线城市是非常低效的，当三四五线城市的商店进货的时候，尾货分销体系是多层的，因为现在抖音、快手和各种不同的社交视频产品的产生，把信息扁平化了，也就是说三四五线城市的顾客的消费意识已经同步，但供给缺供不上，所以零售低效的，和背后的渠道体系都必须面临着改革。线下如果不做改革，以后大家都在线上去购买了。

我们可能会认为线下是低效的，并不如此，连锁化经过大的整合，可以跟线上一样高效，只是过去三四五线城市并没有这样的压力让他们做这样的改革。因为新流量入口，让信息扁平化了，这是一个巨大的机会。

再就是运营成本在快速的增长，人力成本在过去五年增加了50%，在美国只增加了9%，人力成本增加表示电商获客的成本更快速的增加，6.5倍，这导致了很多中小公司面临着很大的危机。中国中小企业关闭的数量每年都在增加，这个本身不代表经济有问题，只代表着低效的小店的这种小的公司的运作，是必须要靠整合来产生规模效应的，要不然一个小经销商是没法经营下去的，等待着用资本来帮助带来效率和整合。整合是要靠资本的，效率是要靠技术的。

看一下完整的行业，医疗行业是一个最增长的行列，增长很大程度来自于现在我们面临了药改，我们很多做医药的公司不像欧美，花了很多的时间和钱在研发，更多的钱是在做销售，而且药的品质也好，一个生病的病人在医院的体验也好，都有很大的整改空间，这也是为什么我们从政策方面现在在面临着药改和医改，这两点也会带来很多的机会。

比如说可以看到中国商业保险的比例是远远低于其他的国家，一个商业保险很好的运营，并和医疗大数据的结合，是能做到更高效的成果。

可以看到医疗支出的比例也是偏低的，从整个行业来说我们可以预计在正常发展中，加上政策的红利之下，未来六年应该会有三万亿的增量人民币的投入在医疗领域，这些都是可以靠资本来做整合，来做效率的提升。

讲了很多资本的整合，资本怎么整合？在座的都很清楚，比如说在一个分散的行业，让10%的份额投资他，让他成为30、40%，得到更高规模的效应。或者可以去收购其他更小的公司，或者他有更高效来运营他的业务，因此能够靠市场和销售，来推动占有更大的份额，是用资本的方法。

技术，比如说人工智能，靠什么技术，我们要用资本来推动行业的整合，用资本来推动应用的技术，技术该怎么用？以AI作为一个例子，实际上技术不只是AI。AI不是唯一的技术，AI要有数据，有数据要有IT，做了AI，代表了你的数据有IT化、云端化，第一个例子就是降低成本，AI最短期的获利方法就是取代重复性的劳动，事实就是如此。

世界上最火的AI最近的一个细分行业叫RPA，做的就是直接用AI来取代重复性的工作，uipath等有140亿美金的估值了。还有创新工场旗下的创新奇智，就是在制造业质检，以前靠人力，我们用AI来取代。AI可以提高检测效率，还有在3C装配上面，无论是手机被划到，或者IC板有没有错误，不需要用人工来检查的，人工低效，对眼睛还是有伤害的。

另外一个简单的例子也是单一环节的优化，一个个的环节在突破，教育有学习、练习、测评，可以有双师课堂，把一线城市带到三四线城市，再就是把虚拟老师取代老师做入门的课程，AI可以纠正发音，孩子学数学，可以改考卷，可以改功课，都是让老师花更少的时间在这些重复性的工作上，让孩子更短的时间提高他们的分数。

第三个是零售的例子，可以建立整个零售行业的赋能，零售就是人、货、场这三个，用坪效来提升人的效率，在优化方面来提升，更快速提供货品来解决物和货的效率，然后再用数字赋能，来去解决场的效率，如果我们能知道每个人在线上线下的购买习惯，我们就可以推测他在每一个商店可能买多少东西，就可以做一个销售预测，就可以带来更好的存货管理，带来更好的物流供给，整个环节就被提升了。

最后一个例子是医疗行业，第一个是用大数据在快速的布局到农村，同时快速可以覆盖1.5亿人，在美国大数据是很难汇集这样的数字，一方面药品可以更有效，提供信息化产品，医疗人员也可以帮他们赋能，做更好的医疗。第二，用AI来重新做一次药物的研发，还可以提升各种治疗的可能性，包括癌症，脑神经，这些都是可以赋能带来更大的价值。

（本文首发钛媒体，作者/芦依，编辑/蔡鹏程）