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资本寒冬中如何擅用“别人恐惧，我贪婪”

晰数塔互联网快讯
2019-12-03 20:55

本文作者郭剑武，筵富资本管理合伙人；36氪经授权发布。

现在资本很寒冬，是该冬眠了，还是该出手了，相信这是很多人想找的答案。每次变革来临之前都会深度调整和洗牌，每次低谷中都酝酿着一个大机会，或者错失良机，或者前功尽弃。

昨晚我一位非常尊敬的早期投资人深夜找我聊，甚为焦虑，说现在资本寒冬真的寒，到处都寒，更可怕的是很多大咖们都判断寒冬至少还会持续2-3年或者更长，建议她转行或压缩业务，先活下来，不要到处乱投了。

而昨晚她恰好看到了我发过的一篇文章，我说隐约feel到了新一轮红利和机会即将到临，她问我为什么这样看？最近她参加了北京一个知名高校的创业路演，结果一个项目都看不上，偌大的北京几千家投资机构，居然来的投资人也寥寥无几。她问我怎么看？现在到底是项目寒冬，还是资本寒冬？创业辅导或天使投资是应该收手急流勇退，还是继续坚持，等到寒冬过去，脱下棉袄直接迎接春天？

资本寒冬中如何擅用“别人恐惧，我贪婪”

我想无论是风险投资机构、还是独立投资人、还是创业者，都想得到答案，包括我自己。为了想清楚，看清楚，我刚从我服务了多年的赛马资本离开（我非常感激赛马资本给了我一个身经百战的平台），就是想换一个身份和视角，远离喧闹浮躁，清空已有的经验和普世共识，回到原点和初心，去找答案。

巴老曾说过“别人恐惧，我贪婪；别人贪婪，我恐惧”，这句话深深影响着世人，让很多人在逆势中仍然斗志昂扬，打了鸡血往前冲。但也没有想过到底该怎么理解这句话，这话背后有什么发心？有什么背景？背后的逻辑是什么？有没有什么前提条件？目标是什么？与普世共识有什么冲突？既然这么普世，为什么能从逆境中冲出来的毕竟是少数人？大多数人“我贪婪”了一把，但结果并没有好结果，甚至输得更惨，为什么？

其实大家回顾一下，当听到这句话的时候，多数是危机寒冬已过，活过来的成功人士在分享经验时的脱口一句话而已，有时还带点诡异的笑容，为什么？因为背后是有过程和故事的。他有可能说，也可能不说，但很少人会主动问或想上面的问题，因为这已是很简单的共识。

共识很重要，但也很害人，因为普世的共识往往会让人忽略了思考。大脑研究发现：人之所以在听别人观点时会不断点头同意，还记住了他的话，不是因为他说的真的对（很多时候确实是对的），而是因为你潜意识中认同他的观点，所以才记住，久而久之，人就慢慢固化形成了自己的经验和认知。所以常人在听到字面意思时，就觉得自己“知道”了，不愿意进一步思考下去，因为我“懂”了。

这是真的吗？在我看来，这恰恰是人成败的关键！！

我刚创始投资了一个前沿科技项目-数字孪生项目Digital Twins，我把它看成工业5.0，几乎没人能真正搞懂数字孪生的外延，很多技术大拿简单认为就是3D仿真建模，早就有了的普通技术，不愿问多一句，当然我也不想多解释。这个项目的创始人曾是我国某高科技领域的副总师，他的技术可以说是现在院士们大力倡导的数字孪生技术的升级版。他的微信签名让我撼动，“知道，不懂”，简单四个字，顿时让我膜拜，一定要投资他，与精英为伍。我常投资一些别人看不懂或否定的项目，希望以独特视角发掘项目价值，这可能也是我能投到独角兽项目的重要因为之一。

“别人恐惧，我贪婪；别人贪婪，我恐惧”，被无数人视为成功的秘诀。一些睿智的投资人曾在这句话下披荆斩棘，被世人封为大神；也有无数常人曾同时同样用这句话鼓励自己，但他们没有活过来，被历史遗忘。为什么大神能成为大神，常人还是常人呢？如果这句话是真相，那又为什么同样是这些大神们，在当今一浪又一浪新时代变革中，败笔层出不穷，逐步暗淡下来，逐步走下神坛？差异在哪里？

我理解这句话背后是想说：乱势之中，看清局，认清势，提高认知，调整方向，总有机会！！

在我看来，对这句话通常会有以下几个误读：

误读1：“别人恐惧，我贪婪”，贪婪就是要坚持。只要坚持下去，（简单）拼身体，拼毅力，靠情怀，悬梁刺股，总有一天会感动老天。

遗憾滴说，这只是儿时老师讲的励志故事而已，我们小学毕业了。

其实我蛮反对脑残似的坚持，很多投资人在看创业项目时通常会说要坚持、要笃定，并以此来判断是否投资。我敢说这绝对是误人子弟，我有切身经历和教训，我很有发言权。

我曾8年互联网创业，同很多创业者一样坚持、笃定，之后钱烧完了，就毅然决然、不顾家人反对卖房卖车，毁掉了家庭孩子很多儿时的幸福和美好回忆（至今都内疚），活得好累好累。最后被我家人一次大哭终于把我哭醒了，悬崖勒马，果断放弃转行。

到现在，我站在投资人的角度才知道，B2B电商平台根本就不是普通个人创业者靠情怀能干的，更何况是2007年连跨境电商的名词都没有，冲出来的可能性很小很小。当时就不明白：如果经营艰难，不断烧钱，又没有强大的融资能力支撑，不好好反省找原因，明明前方是死路一条，身边很多人都看得清，唯独除了你障了眼，还把创业当做自己的孩子苦苦坚持，这就等于白白送死，就是脑残。

好在我及时醒悟，才有今天，否则我不可能像今天这样到处指点江山，“站着说话不腰疼”。现在你也可以问问要你坚持的投资人，在如今资本寒冬，谁会笃定地卖房卖车、简单地坚持下去吗？己所不欲，勿施于人，在很多时候我看到一些误入歧途的创业者，苦口婆心告诉他们放弃吧，别浪费时间和金钱，遗憾的是有时会被创业者说我不懂，哈哈，好吧。

我们要的不是脑残似的坚持，不是为了贪婪而“贪婪”，也不是赌运气，而是要有“至死而生”的能力，这是我在VC天使投资项目时考察创始人的核心能力之一。据统计：拿到融资的40%以上的项目，现在活得好是因为后来创始人随着市场的变化，正确调整了项目的业务方向和模式。

误读2：贪婪就是以前干嘛还干嘛

也不想想，之所以现在是寒冬，是乱势，不确定加大，说明竞争环境和要素都变了，你获得资源、流量、现金和获利优势都不存在了，所以如果还是老套路，老打法，必定你的难度更大，成本更高，效益更低，所以必须要调整业务方向和模式。

那么怎么调整呢？

既然资金是核心，就围绕新时期新融资逻辑去做调整，没有子弹，干啥投资都不行。（此处只谈从母基金和LP募资来的钱，只谈理性投资；不谈自有资金直投，不谈情怀。记住了，资金来源不一样，投资逻辑和打法差异很大）。表面来看现在市场都没钱了，无论从FOF到LP到上市公司到高净值人群（其实不一定），融资谈何容易。

目前钱主要有两个路径：国家银行和个人资金。

首先说说国家，其实国家很多钱，特别是现在，不信你可以去问问银行，但国家的钱是不敢再像以前那样贷出来的。为什么？因为前段时间国家适度宽松的财政，本想大力扶持实体经济，结果被金融服务的夹层截胡拿来钱生钱，金融市场如此的乱象谁还敢放款。所以不要怪现在资本寒冬，全是金融市场胡来造成现在资本的干枯。明眼人早就应该预计到会有今天，如：区块链和P2P，不要监管，胡乱作为，毁坏的就是大家的环境和前途。

资本寒冬中如何擅用“别人恐惧，我贪婪”

知道了钱在哪，接下来就是怎么融资。

要知道怎么融资，先得知道为什么现在难融资。除了以上资金面外，对于个人资金（金主）对GP的投资能力不信任也是主要原因之一。前期大批投资项目沉没了，相对好点的项目浮盈还不错，但时间到了，钱又退不出来，纸上富贵；加上现在流量太贵，大数据孤岛，寡头更寡头，模式类项目已经被资本们刨完了；唯有科技类是方向，但AI人工智能变成了一个工具，智能制造/IOT还需要时间，生物医药周期更长，区块链又看不懂，其它前沿技术暂时又没有（其实是没看到）。

于是乎，有些金主想自己下场直投，不要中间商GP赚差价。哈哈，这样该交的学费还得重复交，可能会比专业GP亏得更惨，因为VC、PE的投资逻辑与LP差别很大，不信可以试试。只有你让金主觉得你更专业，你的慧眼和RP让他更放心，才有可能得到金主的信任，才能融到资。所以，提高自己的投资能力，提高自己视野，加强学习，同时要有缘分遇到情投意合的金主（不是所有钱都拿的），这才当下融资的王道。

另外，正由于全球经济正在下滑，各国政府一定会配合出台更多的刺激政策扶持；不同的地缘政治和内力不一样，单边主义最终会被抱团取暖占上风，不流动就是死水；经贸摩擦短期是利空双输，但长期来看反而给了中国机会，因为中国人多，市场大；全球各国货币和资产的不确定性，哪个国家风险更大，哪个国家相对安全，仔细分析一下就知道；还有热钱总是逐利的，总要找地方保值增值，找最安全、可信的资产投资，放眼望去还有谁，所以我并不那么悲观。

最后，VC天使投资本身就需要比传统PE投资机构早1-2年下手，否则就不是好的VC，等媒体曝光了已经到了成熟期，是PE和IPO们的菜了。

例如：我2015年初投北美PWA企业服务平台；2015年底投资AI机器人（现国内知名）；2016年投移动互联网社交平台（现是准独角兽）；2018年投资区块链+供应链金融项目（已网信办备案）；2019年投资数字孪生项目；2020年，或许等的就是你，哈哈。试想，有了金主的信任，有了发现好项目独到的看见的能力，有了好项目，好好学习，跟党走，你会神奇地发现：对冲利弊和时间之后，加上资本寒冬让资产价值回归，时间节拍刚刚好，一切都是最好的安排，不是吗。

下一波红利和风口会是什么？这是VC们经常想的，不知道这是技术活，还是运气活。这么多年来我一直在思考一个问题：好项目从哪里来？其实这也是蛮重要的，大赛、扫楼、FA、朋友介绍、网上搜到，还是缘分或运气，先把这事想明白，加上自己看见的能力，希望下一个找的就是你。