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天佑德酒第三季度归母净利同比下降96.67%，三大问题仍难解决 | 看财报

晰数塔互联网快讯
2022-10-31 09:26

天佑德酒

日前，天佑德酒（002646.SZ）2022年三季报显示，公司主营收入7.9亿，同比下降5.14%；归母净利润9982.21万元，同比上升16.93%；扣非净利润8757.2万元，同比上升24.52%。不过分季度看，天佑德酒第三季度主营收入1.95亿元，同比下降23.25%，归母净利润33.86万元，同比下降96.67%。

钛媒体APP发现，天佑德酒近年来业绩“疲软”，盈利能力薄弱，2021年扭亏后，如今仍面临着“被困”青海、品牌创新不够、大股东大举减持套现等多重问题。就上述问题，钛媒体APP致电公司董秘办，无人接听；以邮件方式联系公司，截至发稿，未得到回复。

第三季度归母净利同比下降96.67%

数据：财报

钛媒体APP发现，近三年来，天佑德酒业绩疲软，2019年营利双降低，营收、归母净利润分别为12.54亿、0.36亿，同比下滑7.04%、66.42%；2020年受疫情影响大幅亏损，业绩暴跌，营收、归母净利润分别为7.64亿、-1.15亿，分别下降39.07%、-418.66%；2021年营收、归母净利分别为10.54亿、0.63亿，同比增加38%、154.93%，业绩虽然扭亏，但是营收比2019年还差了2亿，除去最受疫情影响的2020年，2021年营收成为近十年来的最低点；2022年虽然前三季度实现业绩增长，但是第三季度主营收入1.95亿元，同比下降23.25%，归母净利润33.86万元，同比下降96.67%，扣非净利润-380.54万元，同比下降164.29%。

公司主营业务营收，数据：财报

业绩“疲软”和主营业务增长乏力有很大关系，数据显示，2019年至2021年，主营业务毛利率最高的中高档青稞白酒的营收分别为8.65亿、4.98亿、7.9亿，2022年上半年也仅有4.12亿，占营收比例为69.29%，与2019年69%占营收比例持平，对营收的贡献程度可以说是“原地踏步”，毛利率第二高的普通青稞白酒也是如此；占营收比例最低的自有品牌葡萄酒业务表现也不佳，毛利率浮动较大，从2019年的43.99%降至2022年上半年的18.77%，2022年上半年该业务营收仅0.11亿，同比下滑34.01%。

数据来源：公司财报

主营业务增长乏力的背后是天佑德酒“被困”青海，摘不掉区域酒企标签的困境，2020年至2022年上半年，除青海外的其他经销商数量由430家增至557家，天佑德酒想要通过增加青海省外的经销商数量来开拓省外市场，但效果并不好，2019年至2022年上半年，青海省内的营收占比分别为70.79%、65.13%、67.29%、70.65%，青海省内的营收占比分别为26.87%、31.87%、28.24%、26.75%，省内营收比例依旧居高不下，省外营收比例难以突破30%。

酒业专家肖竹青表示：“天佑德青稞酒是一个小品类，销售区域仅仅局限于青海省，青海省人口少，购买力弱，今年各行各业受到疫情影响，购买力不足，造成消费者消费紧缩或消费降级，直接造成公司业绩下滑和利润下滑。”

三大问题仍难解决

据悉，天佑德酒产品属于青稞酒，是小众香型，与行业内主流的酱香、浓香和清香相比，市场认可度相距甚远，有业内人士表示，小众香型想要走出区域市场，需要重点打造品牌基因，但天佑德酒在品牌方面并没有做出过多的创新式举措。

知趣咨询总经理蔡学飞表示：“目前整个中国酒类进入了名酒化时代，虽然天佑德酒有青稞和生态、高原等概念的加持，作为上市公司本身也有品牌与品质背书，但是从全国范围来看，无论是从品牌高端价值，还是从全国品牌市场影响力来看，都很有限。”全国品牌价值推广和品牌内涵方面，天佑德酒的品牌活动曝光度和创新度都有所欠缺，更缺乏庞大资本支撑和持续性的市场投入，让高端品牌价值无法凸显，导致盈利能力比较弱，市场拓展零散。在他看来，一线名酒的挤压，以及疫情、经济带来的不确定风险，对公司高端化、全国化造成了很大的负面影响。

“天佑德曾经联合中国劲酒尝试做全国化的尝试，调集精兵强将也投入巨大市场费用但是收效甚微；曾经巨资收购赖劲宇创建的中酒网想转型互联网新零售，最后也是铩羽而归。”酒业专家肖竹青表示，现在全国一线名酒渠道下沉挤压区域名酒生存空间，另外酱香酒挤压其他香型白酒生存空间，两大压力迫使天佑德酒只能在夹缝里求生存。

对于天佑德酒未来的发展方向，肖竹青建议，可以从资本走出去和人才引进来两方面着手，“一方面，要发挥上市公司的优势，通过定向增发，换股，融资，发债积极开展并购重组全国区域性龙头酒厂，规避天佑德酒不具备全国品牌基因难以实现全国化的软肋，现在正是低成本并购重组区域酒厂的最佳时机；另一方面，也要关注引进全国的优秀人才，让人才带动企业向更广宽的市场拓展。”

除了“被困”青海、品牌创新不够等难题，天佑德酒近年来还遭遇控股股东青海华实科技投资管理有限公司（简称：华实投资）多次减持套现，资料显示，华实投资自2019年5月以来，便频频减持公司股票，仅2021年就减持套现超5亿；截至2022年6月底，华实科技持股比例为46.64%，上半年合计减持1462.15万股股份。以区间股价平均价格18.81元计算，上半年华实投资套现累计超2亿。由此计算，华实科技近两年套现累计超7亿。

（本文首发于钛媒体APP，作者 | 廖凯平）