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伟测科技IPO中止：保荐人平安证券被罚，或触发对赌协议生效 | IPO速递

晰数塔互联网快讯
2022-07-09 14:35

图片来源@视觉中国

日前，已成功过会的上海伟测半导体科技股份有限公司（以下简称“伟测科技”）IPO突遭中止，原因是担任该公司保荐人的平安证券被暂停保荐资格3个月。此举或将影响伟测科技的上市进度。

此前，伟测科技创始团队曾与投资人签署过对赌协议，双方约定一旦公司不能在发行批文有效期内完成上市，则公司估值可能会重新调整，对赌义务人也需要对投资人进行相应补偿。

招股书显示，伟测科技是中国大陆高端芯片测试服务的主要供应商之一，主营业务包括晶圆测试、芯片成品测试以及与集成电路测试相关的配套服务，整体综合实力位列内资企业第一梯队。据悉，6月2日，伟测科技已在科创板IPO成功过会后正式提交了注册申请。

事实上，伟测科技的信披也并非毫无瑕疵：客户集中度高，报告期内前五大客户销售占比一度超过50%；与10家合作单位存在既是客户又是供应商的关系；与行业巨头长电科技存在多重关联，这些都不得不令人质疑该公司的经营独立性。

保荐人被罚，IPO被迫中止

造成伟测科技此次IPO被中止的直接原因，是保荐机构被暂停保荐资格。

6月24日，深圳证监局连开5条罚单，对平安证券及相关责任人进行行政监管措施。此次平安证券被采取监管措施，与12年前为乐视网创业板IPO项目担任保荐人有关。

深圳证监局表示，平安证券在保荐乐视网首次公开发行股票并在创业板上市的执业过程中，尽职调查未勤勉尽责，出具的发行保荐书中发行人财务数据与实际情况不符，因此采取暂停保荐机构资格3个月的监管措施，暂停期为2022年6月23日至9月22日。

钛媒体App注意到，这是平安证券第二次被暂停保荐机构资格。

2013年10月，平安证券服务的企业万福生科，在上市过程中被查出对2008年至2010年的财务数据造假，而平安证券作为保荐人，在万福生科的上市保荐工作中未能勤勉尽责，被证监会暂停保荐机构资格3个月。此举也开了保荐机构被暂停保荐资格的先例。

保荐项目屡次被曝财务造假，平安证券职业能力与口碑备受质疑。受处罚事件影响，包括伟测科技在内，近期平安证券担任保荐人的IPO项目均被交易所中止。
伟测科技上市进展，来源：Choice

伟测科技上市进展，来源：Choice

据悉，伟测科技早在今年5月26日通过上市委会议，6月2日，在科创板正式提交了注册申请。目前尚不清楚伟测科技是否会更换保荐机构。

值得注意的是，平安证券不仅是伟测科技的保荐人，还是该公司股东。通过股东穿透核查发现，平安证券间接持有伟测科技0.0039%的股份，其实控人中国平安间接持有伟测科技1.46%的股份。

此外，钛媒体App注意到，2021年6月23日，包括实控人在内的公司三位高管及控股股东蕊测半导体，与其他股东（投资人）及发行人签署了带有恢复条款的清理对赌及特殊权利条款协议。

协议约定，如果公司的上市保荐人撤回对公司的上市保荐，或者公司在获得证监会发行批文后，未能在发行批文有效期内完成在证券交易所上市交易，公司需要按照要求重新调整公司估值，对赌义务人也需对投资人进行现金或股权补偿。

目前看来，无论平安证券是否撤回保荐，伟测科技的上市进程都会受到影响。一旦不能在发行批文有效期内完成上市，从而触发对赌协议恢复，那么公司估值与上市前景都将面临重构。

客户集中度高，与长电科技关联密切

伟测科技是最近几年新崛起的独立第三方测试企业。招股书显示，公司在2019年、2020年、2021年营收分别为7793.3万元、1.6亿、4.93亿；净利分别为1127.78万元、3484.6万元、1.32亿元。

虽然发展速度较快，但与日月光、安靠科技、长电科技等封测一体化企业相比，伟测科技在收入规模、专业技术、获客渠道等方面尚存在较大的差距。

钛媒体App注意到，报告期内伟测科技客户集中度较高，且与长电科技在采购、销售、租赁方面存在大量经常性关联交易。

据招股书披露的数据，2018年至2021年末，公司前五大客户的营业收入占公司营业收入的比例分别为56.18%、42.47%、37.76%和45.22%。

其中，2018年和2019年，长电科技均为公司第一大客户，销售占比分别为29.22%、17.59%。2020年长电科技的销售占比降至5.48%，在五大客户中排名最末。

2021年，五大客户中虽没有出现长电科技的名字，但另一家大客户晶晨半导体却与之有着紧密关联。
报告期内向前五名客户销售情况，单位：万元

报告期内向前五名客户销售情况，单位：万元

根据伟测科技对上交所问询函的回复，公司自2017年开始一直为晶晨半导体提供晶圆测试服务。前期公司主要通过长电科技间接为晶晨半导体提供晶圆测试服务。从2020年起，晶晨半导体开始改变采购模式，主要改为直接向公司采购晶圆测试服务，这也导致大客户长电科技在2021年的交易规模大幅降低。

公开资料显示，成立于1998年的长电科技，主要经营封装测试业务，是全球排名第三、中国大陆排名第一的封测厂商。据悉，2018-2020年，伟测科技来源于长电科技的收入中，94%以上都是晶晨半导体的晶圆测试订单。

那么，起初晶晨半导体为何不直接向伟测科技下订单？长电科技又出于什么原因为二者牵线搭桥？业内人士分析：在生产经营独立性方面，伟测科技存在诸多疑点。

值得注意的是，长电科技除了伟测科技大客户这一身份，还是其重要供应商。

报告期内，伟测科技存在既是客户又是供应商情形的合作单位共10家。其中，2020年和2021年上半年，公司向长电科技采购、租赁设备金额分别为491.69万元和2,624.57，占比分别为1.18%和9.95%。

此外，长电科技原控股股东（现持股比例13.99%）新潮集团，目前也是伟测科技的股东。

据悉，2017年长电科技完成发行股份购买资产并募集配套资金，引入新股东芯电半导体（上海）有限公司及国家集成电路产业投资基金股份有限公司，两者分别持有长电科技14.28%及9.54%的股份，新潮集团持股比例由18.37%下降为13.99%，不再是长电科技的控股股东，并在后续陆续减持股份，成为长电科技5%以下的股东，不再对长电科技产生重大影响。2019年10月，新潮集团通过增资成为发行人5%以上的股东，在本次增资之前，新潮集团在长电科技的持股比例已经低于5%。

此外，钛媒体App还注意到，伟测科技实控人骈文胜曾有在长电科技任职的经历。

据招股书披露，实控人骈文胜曾于2009-2016年任职于长电科技，任事业中心总经理、集团海外销售副总裁，2016年11月至今担任伟测科技董事长、总经理。目前，骈文胜通过控股股东蕊测半导体控制公司41.33%的股份。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼，编辑 | 孙骋）