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36氪冯大刚：投资行业告别青春期 |2021中国基金合伙人未来峰会

晰数塔互联网快讯
2021-05-11 18:05

2021注定会是创投业波诡云谲的一年。资本浪潮从国际涌向国内，一二级市场的分界正被打破，新的疆域正在形成。投资人们如何在变化中与不确定性共舞，找到属于自己的新大陆？5月11日，36氪“2021中国基金合伙人未来峰会”在深圳举行，百家主流投资机构齐聚一堂。这群身处流动盛宴中的“最强大脑”，将如何把握最新的机会？

36氪CEO在基金合伙人峰会上致辞

以下为36氪CEO冯大刚的峰会开场致辞，36氪编辑整理：

欢迎来到由36氪主办的2021中国基金合伙人峰会，我是36氪冯大刚。这是我们第二次来到深圳了——上一次已经是两年前的2019年夏天。

我个人对深圳这座城市非常感兴趣，最近我有一个很好的朋友跟我说他要举家搬往深圳了，我问他为什么，他说他在深圳看到了十年以前北京的样子，甚至说如果从创业氛围和商业氛围上深圳已经超越了北京。这让我非常感兴趣，所以就跟不少朋友聊到这个话题，总的感觉就是，如果说过去深圳给我们的印象还是一个制造之都，今天已经慢慢变成了创业之都、投资之都、金融之都。两年前我们看到，从数量上来说，北京上海积聚了最多数、最具盛名的投资基金，尽管深圳早就诞生过腾讯、华为、华大基因等现象级的公司，但在创投领域似乎不够激进。但在过去两年，情况正在发生变化：一批不容忽视的崭新公司开始密集地出现在广东——比如新式茶饮领域的喜茶、奈雪的茶，国货美妆领域的完美日记、以及硬科技、医药以及外贸领域的众多公司等等，也有很多北方机构相继在深圳开设分办公室。

即便如此，我依然想说：深圳还是一座被创投行业低估的城市。这座曾经的“世界工厂”，已经转型为“科技+资本驱动”的城市，正在缔造一系列的奇迹。

和北京上海相比，深圳的投资机构有着强烈的本土化特色。比如深创投、同创伟业、达晨财智、东方富海、松禾资本等等。它们的名字可能不如一些北京机构那么为人所知，但它们的普遍风格是四个字：扎实、硬核。尤其是在硬科技和大消费等领域，上述机构都有非常系统长期的布局——我想所有人都不会反对，这也正是目前创投行业最重要的两个板块。这次，我们也有幸邀请到了他们中的一些合伙人来到大会现场。

过去两年，中国资本市场林林总总的变化有很多，但要说最突出的一点——肯定是退出。尤其是在过去一年的资本市场流动性加剧的情势下，这可能是中国VCPE们诞生以来最大范围的一次退出潮。我们有一个粗略的统计：仅2021年一季度，中国股权投资市场被投企业IPO数量近600笔，同比增长超80%。而且，不同于2018年，今年IPO的故事大多比较美妙——上市后股价飞跃上涨，A股、港股和美股均有较好的账面浮盈或退出，比如快手、知乎、泡泡玛特、完美日记等等。

今天傍晚，我们会发布36氪几份硬核的榜单。之所以称之为“硬核”，是因为我们希望在信息相对不对称的一级市场，制定一套能够最大程度刨去感性因素、尊重数据本身的“脱水”评判体系。所以在这次评榜过程中，我们将30%的评分占比給到最关乎LP切身利益的【退出】，并且进一步细化了评价标准，以体现机构对新经济公司真实的贡献率和回报率。

过去几年，投资行业经常会提到“二八分”“一九分”的概念。但提了很多年，似乎也只是停留在公开演讲的表态里。这一次，我们在分析了大量基金的数据后无比强烈地感知到：这真的不再是传说。基金之间的方差正在急剧拉大——1%的基金获得了这个行业99%的回报，并且看起来，这1%的人还会继续渗入其他玩家的舒适区域。

所以有人说，尽管中国投资行业似乎摆脱了青春期，但参与者的迷惘却越来越多。举一个小例子：过去一两年里，36氪探讨过很多次关于中国基金的界限之战——所谓的VC PE化、PE VC化，这曾经还是个非常新鲜、且无定论的话题。但现在这似乎是一个不太需要争辩的话题了。岂止是一级市场基金的轮次正在模糊，就连一二级市场这两个原本井水不犯河水的领域，也在紧紧相连。

从这个角度来说，投资人怎能不困惑呢？2020延宕至今的流动性泛滥还能持续多久？这个古老的行业在中国会异化成什么模样？LP们会如何重估GP的价值？这都是我们希望通过今天的大会，希望今天到场的嘉宾能够帮助我们解答的问题。

值得一提的是，这次我们不仅邀请了一级市场的基金和LP们，也邀请了来自国际投行的大佬，以及稍后会奉上精彩演讲的美国知名基金管理公司ARK的研究总监——他们将为我们带来一些更宏观、更不同于一级市场的视角。

最后，谢谢到场的每一位。希望这将是你们投资、创业生涯中有收获的一天。