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电子烟龙头企业「麦克韦尔」完成新一轮融资，估值近200亿元？公司回应：消息不属实

晰数塔互联网快讯
2019-07-25 17:38

7月24日蓝洞新消费报道：国内知名的电子烟供应链麦克韦尔近期完成了新一轮融资，估值逼近200亿元，投资方包括全球知名对冲基金Coatue与嘉御资本。对此，麦克韦尔回应称“对于文中报道的大部分信息均不属实，有相关信息，公司将会通过正式渠道进行发布，请勿被未经官方证实的信息误导。”

报道中提到，麦克韦尔估值模型更多参照富士康模式。富士康目前市值2400亿元，在A股的静态市盈率为15倍。麦克韦尔2018年净利润7.8亿元，新三板摘牌前市值80亿元左右，相当于10倍市盈率，属于比较合理的制造业估值水平。36氪认为，考虑到近三年麦克韦尔营收、净利每年均实现成倍增长，传闻的200亿估值也属于合理区间。

麦克韦尔原本属于新三板挂牌公司，在今年6月5日正式从新三板摘牌，准备转战其他证券交易所。对近日关于麦克韦尔准备再上市的消息，公司对回应称：未来资本市场的具体规划正在评估过程中。

麦克韦尔成立于2006年，专门从事雾化产品的研发、生产和销售，截至目前，已开发了6大类近200种电子烟产品，覆盖电子雾化烟与自有品牌开放式电子雾化设备APV，成为了全球最大的电子雾化设备研发、生产企业之一。

麦克韦尔经营模式为ODM+APV自有品牌的双引擎驱动模式。ODM业务模式为传统板块，主要海外大型烟草公司生产电子雾化产品。麦克韦尔在国内比较知名的产品是FEELM雾化芯，包括悦刻RELX等电子烟品牌均为麦克韦尔代工。自主品牌业务模式，主要以海外APV雾化设备专卖店的分销模式，自有品牌Vaporesso系列产品主要在海外市场销售。

作为电子雾化设备龙头企业的麦克韦尔是最早的电子烟制造商之一，自2009年成立以来，一直从事电子烟产品的研发和生产，其在工艺技术、产品品质、研发实力等各方面均具备先发优势。根据2018年的年报，麦克韦尔当期申请专利255件，报告期末申请累计838件，当期授权175件，报告期末授权累计456件。

除了先发优势，麦克韦尔在上游原材料供应方面拥有的资源，在行业当中形成了一定壁垒。据了解，电芯是电子烟生产环节中最关键且最稀缺的原材料，而亿纬锂能则是电芯最核心的生产企业之一。2014年，亿纬锂能(300014)以4.39亿元收购麦克韦尔50.1%的股权，拿下麦克韦尔控股权，同时也为麦克韦尔原材料供应提供了有力保证。

自2016年以来，伴随着电子烟行业进入高速发展期，多年深耕电子雾化设备领域的麦克韦尔营收、净利均成倍增长，巩固了其全球电子烟雾化设备龙头地位。公司2016年、2017年、2018年实现营业收入7.26亿元、15.66亿元、34.34亿元。2018年营收同比增长119%，净利润7.85亿元，同比增长257%。

麦克韦尔曾属于新三板电子烟龙头企业，2016年3月18日起采取做市转让方式，曾有6家做市商。做市首日开盘价为11.8元。随后市场表现一度非常抢眼，至2018年5月11日，大涨17%，首次突破百元，收于105.22元/股，成为新三板唯一一只“百元做市股”。