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英国CVC基金等提议收购东芝，实施私有化

晰数塔互联网快讯
2021-04-07 14:05

编者按：本文来自微信公众号“日经中文网”（ID:rijingzhongwenwang），36氪经授权发布。

4月6日获悉，英国投资基金CVC Capital Partners等向东芝提出收购建议。东芝一直与大股东持续对立，通过股票私有化将加快经营判断。今后将与管理层开始谈判条件，如果包括政府部门能够达成协议，将启动TOB（公开要约收购）。预计收购额超过2万亿日元。为了改变管理体制，这家日本的代表性企业开始讨论私有化，出现了罕见的一幕。

作为收购额的大致标准，CVC似乎提出了比目前股价溢价30%左右的价格。今后，还将讨论呼吁其他投资基金等参加收购，与日本经济产业省等也将启动协调。截至4月6日，东芝的总市值为1.7437万亿日元，按照溢价约30%完成TOB的话，收购总额将接近2.3万亿日元。

在接到私有化的提议后，东芝的董事会将讨论提案是否符合股东的利益。将讨论方式和价格是否妥当，表明是否赞同提议。根据2020年施行的《外汇和外国贸易法》修订案，拥有核电业务的东芝成为重点审查对象，财务省将进行事前审查。

4月7日早晨，东芝的社长兼首席执行官（CEO）车谷畅昭针对英国投资基金CVC CAPITAL PARTNERS等收购本公司的准备工作一事对记者表示，“已收到提议”。在此基础上称“将在（7日召开的）董事会会议上讨论”。

东芝过去曾因财务造假问题和美国核电站子公司的巨额亏损而陷入经营危机。2017年为了防止连续2年资不抵债被摘牌，进行了约6000亿日元的增资，目前与当时参与增资的大股东的对立正在加深。

围绕子公司的返程投资(round-tripping)和股东大会的运营等，股东对公司治理的不完善提出批评，在资本政策方面也与部分股东存在意见分歧。作为最大股东，新加坡投资基金Effissimo Capital Management Pte在2020年的股东大会上提出议案，要求松下接纳自己推荐的董事。

该提案遭到否决，但在本次股东大会上，部分股东的表决权无效一事浮出水面。Effissimo 要求展开调查，并召开临时股东大会。在2021年3月的股东大会上，获得约58％的赞成后表决通过，正在由第三方律师展开调查。

2018年4月，东芝时隔52年迎来了以外部人士身份出任首脑的社长兼首席执行官（CEO）车谷畅昭。他曾任三井住友银行副行长，还担任过CVC的日本法人会长。由于与大股东的对立，在2020年的股东大会上，车谷畅昭连任的赞成率降至约57％。

CVC过去曾参与了云雀(Skylark)公司的私有化，前不久还收购了资生堂的日用品业务。1981年设立，在世界23个基地拥有1178亿美元的投资资产。

东芝在经营重建的过程中，剥离了曾经的明星业务——半导体存储芯片，出售了过半股权。近几年一直在对业务进行选择与集中，包括撤出亏损业务等。借助一系列的改革，改善了盈利能力，2019财年（截至2020年3月）的营业利润达到1304亿日元，相比上财年增至约3.7倍。2021年1月下旬，时隔约2年半从东京证券交易所2部回归1部。

如果TOB完成，大股东放弃东芝股权，股东将变为1家。经营决策的机制将变得更加单纯。东芝能够将经营资源集中于可再生能源和基础设施业务，推动增长。