小米首期投入的100亿元能烧多久？坚持到首款车交付之前问题不大
编者按：本文来自腾讯新闻，作者：孙实，36氪经授权发布。
在传言和辟谣反复传播一个月后，小米终于在3月30日宣布进军智能电动车领域。
无论是港交所的公告，还是雷军在发布会上的深情告白，都没有披露小米造车的具体细节，核心信息就是：首期投入100亿元人民币，未来十年投入100亿美元。
众所周知，造车是一件非常烧钱的事情。在外界看来，当年贾跃亭兵败，很大程度上就是即使把其它业务的融资挪用过来也填不满造车这个无底洞。
那么，首期投入的100亿元人民币，以及未来十年累计投入的100亿美元，对刚刚踏入造车领域的小米来说，是什么概念呢？腾讯科技以国内三大造车新势力（蔚来、理想、小鹏）在财报和招股书中公布的各项数据进行解码。
最能烧钱的蔚来：近两年研发与行政、营销成本年均支出超百亿
三家公司的成本分布大同小异，均以研发成本、销售成本以及营销、行政成本为主。
先来看下蔚来，蔚来财报显示，从上图可以看出，从2016年到2019年，蔚来的研发成本、营销和行政费用处于节节攀升的趋势。尤其到了2018年、2019年，这两项费用的支出，加起来逼近100亿元大关。
由于疫情的冲击，以及对成本的控制以及经营效率的提高，这两项数据之后在2020年有所下降，但依旧超过了60亿元。
此外，在各项成本支出中，占比最重的是销售成本，尤其是当大规模交付正式开始之后。从上图可以看出，从2018年蔚来汽车正式交付开始，这一费用就高居不下，甚至在2020年超过了143亿元。
也就是说，如果算上销售成本，蔚来的三项成本之和在2018年就超过了140亿元，2020年则超过了200亿元。
虽然销售成本越高，意味着车的交付量也越高，但在2018年、2019年，蔚来汽车的总收入要落后于销售成本，所以这代表着小米造车即使开始交付了，也要面临着继续烧钱的困境。
此外，还有一个时间节点值得注意：2018年4月，蔚来首款量产品ES8正式交付。也就是说，在2018年第二季度之前，蔚来几乎没有任何营收，处于纯烧钱模式。
蔚来招股书显示，2016年、2017年以及2018年第一季度的研发成本为分别为14.65亿元、26.03亿元、6.94亿元，共计约为47.62亿元；同一时期的营销、行政成本分别为11.37亿元、23.51亿元、7.7亿元，共计约为42.58亿元。
也就是说，在第一辆车正式交付前，蔚来的研发成本和营销、行政成本共计烧掉了超90亿元。
“抠门”的理想与平衡的小鹏
蔚来在造车新势力中留给外界的印象是一掷千金，甚至会出钱包机请车主参加活动。相比较之下，理想汽车的创始人李想，一贯有“抠门”的口碑，所以理想的各项成本控制的比较低。
从上图可以看出，理想汽车的各项成本支出要远低于蔚来，研发费用尚未突破12亿元，营销行政费用最高也仅仅为11.2亿元，两项费用加起来最高的一年是22.2亿元。
但需要注意的是，理想也是三家造车新势力中车型最少的一家企业，目前仅有理想ONE一款车型，这是其一直能控制研发费用的重要原因。随着理想开始切入到纯电动汽车领域，这一费用是否会迎来大踏步增长，则需要进一步的验证。
等到了2020年，理想ONE开始大规模交付，销售成本陡然提高，达到了79.1亿元，三项费用超过了100亿元，预计未来将持续提高。
跟上面蔚来同样的逻辑，理想ONE于2019年第四季度末正式交付，2018年、2019年的研发成本总共为19.63亿元，营销、行政成本为10.26亿元，共计约30亿元。
最后再来看下小米投资的小鹏汽车。小鹏汽车的各项成本支出则处于蔚来与理想之间，2020年的研发费用和营销、行政成本之和达到了最高，超过了46亿元。等到了大规模交付的2019年、2020年，三项成本之后分别超过60亿元、100亿元。
小鹏首款量产车G3于2018年年度正式交付，2018年单年的研发与行政、营销成本共计约为17亿元。
从上面三张图可以看出，无论是最烧钱的蔚来，还是最节衣缩食的理想，都有一个共同的规律：在刚刚成立之初，研发成本和营销、行政成本都是最低的，比如2016年的蔚来，这两项之和为26亿元，2018年的小鹏约为17亿元，2018年的理想约为11亿元。
所以，如果以小鹏为中位数来对标的话，小米在造车之初无需太多的研发、行政和营销成本，首期投入的100亿元，在这两项的花费，还是比较富裕的。
此外，从三家厂商正式交付的时间节点来看，花钱最多的蔚来在交付之前花了90亿元，理想、小鹏远低于这一数据，所以小米首期投出来的100亿，坚持到首款车交付之前不会有太大问题。
建工厂最烧钱
但有些数据三家公司并没有在财报中有详细披露，就是汽车的生产成本。
汽车生产的模式主要分为两种，一种是代工费用，另外一种是建工厂。
蔚来年报显示，截止到2019年，已向江淮支付6亿元代工费用，这部分的费用支出并不大。
但根据媒体报道显示，小鹏、理想均采用的是自主建厂模式，其中小鹏对外披露的投资金额达到了百亿元规模，仅一期就需要投入40亿元。如果要走建厂模式的话，这部分支出或许是小米未来投入的主要部分。
正因为如此，小米必须要做好持续亏损的心理准备，三家公司公布的数据显示，都没有实现盈利，蔚来近五年已经亏去了超过300亿元，最多的一年亏损超过了100亿元，小鹏、理想近三年的亏损总额分别超过了60亿元和40亿元。
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