遭科大讯飞“打假” ，云知声还能顺利IPO吗？
编者按：本文来自微信公众号“鳌头财经”（ID:theSankei），作者：君平，36氪经授权发布。
云知声的上市进程停留在“已问询”状态，市占率的罗生门也为云知声上市进程笼上疑云。
今年以来，AI明星企业“扎堆”冲刺资本市场。前有AI四小龙中的旷视、依图、云从先后递交上市申请，以AI语音技术起家的云知声在上个月也正式递交了招股书。
招股书显示，以“技术流”自居的云知声拟募资9.1亿元，如若顺利上市，云知声将拿下“AI语音上市第一股”的名号，然而事情却在最近起了变化。
近日，有自称为科大讯飞（002230）长期投资者的网友在互动易向科大讯飞提问：云知声称其语音病历和家电智能语音模组领域两者的市场占有率皆高达70%。科大讯飞则对此回应，“市占率70%的表述与事实严重不符。”
目前，云知声的上市进程停留在“已问询”状态，市占率的罗生门也为云知声上市进程笼上疑云。
“市占率表述严重失实”
天眼查数据显示，云知声成立于2012年，是一家提供智能语音技术和综合解决方案的人工智能企业，成立至今，云知声8年间基本保持着一年一融资的频率，其最后一次融资停留在去年4月份，据中国恒大研究院发布的《中国独角兽报告2019》显示，云知声的估值为12亿美元，位居独角兽行列。
今年11月，云知声正式向科创板提交了招股书，实际上，今年下半年AI企业集中向资本市场发起冲击，作为其中之一的云知声本有望成为“AI语音第一股”。
但因科大讯飞对其投资者的一则回复，让其上市前景变得不明朗起来。
12月11日，科大讯飞投资者向科大讯飞提出疑问：“云知声在其招股书中称其语音病历和家电智能语音模组领域的市场占有率均高达70%，科大讯飞是放弃了这两块的业务还是被云知声反超？”
针对投资者的疑问，科大讯飞以数据详细地回答了投资者，并最终表示云知声在其招股书中对市场占有率的表述严重与事实不符。
科大讯飞表示，云知声市占率表述不符事实的理由有三，其一从覆盖医院数量的维度看，云知声在2017年至今年上半年的四个报告期分别为10、36、91和112家，而同期科大讯飞这一数据分别为11、77、264和489家，截至今年上半年云知声仅为科大讯飞的22.90%。
从收入维度看，云知声在上述一个时期内智能语音病历收入分别为170.96、926.39、1628.91和895.48万元，同期讯飞智能语音病历相关收入分别为664.28、2937.27、3554.48和3571.11万元。
最后从统计方式而言，科大讯飞除了基于私有云方式的智能语音病历系统的销售外，还以公有云方式为医疗领域提供智能语音病历模块，如果科大讯飞将上述生态厂商的智能语音病历收入纳入统计，云知声语音病历的市场占有率将进一步降低。
科大讯飞的回复可谓字字诛心。实际上，科大讯飞回复所引援数据全部来自于其自身财报及云知声招股书，具有一定可信度。
同时，根据第三方数据《中国智能语音产业发展白皮书2018-2019》显示，科大讯飞中文语音市场占有率排名第一，在多个重要细分领域市占率超60%。
截至目前，云知声对此事尚无明确回应。
“对于IPO企业而言财务数据和市场数据是外界关键的焦点，由于统计口径、方式的不同，在市场数据上企业往往会采取对自身较为有利的统计口径，然而一旦落实数据伪造，对企业上市或估值都会造成影响。”长期观察科创板人士向鳌头财经表示。
云知声或将撞上枪口，就在科大讯飞投资者发问的同一天，证监会新闻发言人在例行发布会上表示，证监会从即日起开展上市公司治理专项行动，推动上市公司治理水平。
“若云知声招股书相关数据存在造假行为，很可能被停止IPO，但若云知声并未对数据造假，而是对其数据进行更加细致的说明，使其符合市场定位范围，则不会停止其IPO，而是暂缓。”前述观察人士表示。
流血上市前景堪忧
云知声所面临的问题不止于市占率数据被质疑严重失实，其身上还存在着AI企业的通病，云知声仍面临着持续大幅亏损且短期内无法实现盈利、市场竞争愈发激烈、以及应收账款逾期和坏账等风险。
首先便是持续亏损的问题，云知声招股书显示，2017年至今年上半年，云知声净亏损分别为.74亿元、2.14亿元、2.92亿元和1.11亿元。三年半的时间，云知声亏损金额约7.91亿元且亏损幅度持续加大。
由于人工智能领域技术壁垒高，产品研发投入大、周期长，前期的亏损是行业使然，但问题在于，云知声大量的研发投入似乎并未获取应有的效果。
鳌头财经查询招股书发现，2017年至今年上半年云知声研发投入金额分别为1.00亿元、1.53亿元、2.58亿元和0.92亿元，分别占同期营业收入的163.55％、77.62％、117.78％和109.14％。此次上市所募资金的主要用途，依旧是用于研发投入。
庞大的研发经验占比也让云知声成为一家自诩为“技术流”的企业，但在另一方面，截至今年7月底云知声只拥有90项发明专利。
横向比较下，截至今年上半年科大讯飞及全资、控股子公司累计获得国内外有效专利1000余件；也谋求科创板上市的依图科技截至今年上半年取得境内专利115项，境外专利2项，正在申请的境内外专利分别为264项和12项。
云知声在研发上的投入产出比较低。
值得注意的是，研发投入不断提高，云知声的研发人员成本却不断缩小。
招股书显示，截止今年上半年其研发人员为345人，去年这一数据则为438人，其研发人员平均薪酬也从2017年的32多万减少至17万多。
本应以技术立足的AI企业，研发人员数量、薪酬却减少，投入的巨额研发资金流向了何处？
与此同时，尽管云知声的毛利率水平不断上升，但仍未达到行业平均水平。
招股书显示，2017年至今年上半年，云知声毛利率分别为11.41%、24.97%、26.28%和31.66%。
同时期科大讯飞毛利率分别为51.38%、50.03%、46.02%和45.79%；拓尔思则分别为62.55%、59.44%、61.75%和54.56%。云知声与其差距明显。
巨额的研发投入未能换来利润率大幅提升，云知声距离盈利还有相当远的距离。
“截至本招股说明书签署之日，公司尚未盈利、存在累计未弥补亏损对公司现金流、研发投入、人才吸引、团队稳定性和业务经营可持续性产生显著不利影响。”在招股书中，云知声对公司未来发展做了风险提示。
这一提示也成了近期谋求登陆科创板AI企业的“标准回答”。
本就依赖外部融资输血的AI企业在融资环境恶化后，登陆资本市场成为了“续命”良方，对于云知声而言，能否顺利服下这一良方还要看事态的发展，鳌头财经也将对此长期关注。
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