为什么说现在可能是年内融资的最佳时机？
编者按：本文来自微信公众号“易项优选”（ID:yixiangkejiFA），作者 吴臣羽，36氪经授权发布。
导读
从数据和市场感知上看，6月起，投资人端的活跃已经接近去年的状态；而创业者端的融资信心自8月起明显不足，导致供需极度不均衡。因此，现在可能是年内融资的最佳时机。
1.
大部分早期创业者，对投资市场的认知存在滞后，特别敏感的创业者滞后三个月左右，经常关注媒体的滞后半年到一年，特别不敏感的能滞后好几年。
以共享单车为例。
实际发生的时间线是这样的：OFO最早是做骑行社区的，在2015年开始做的共享单车，15年10月披露Pre-A轮融资，16年2月披露A轮融资，把披露时间往前推三到六个月，大概15年6月，应该是出来融资的时间点。
而大众认知的时间线则是这样的：
共享单车百度指数
这里请大家自行回忆一下，你第一次听到共享经济的概念是什么时候，在哪里听到的。
在共享概念之前，O2O是这样，企业服务也是这样；在共享概念之后，人工智能是这样，新消费还是这样。
类似的事情反复出现，它背后应该有某种规律。
2.
整个创投市场的信息流动大致上遵循着这么一个过程：
A.少数基金经过研究，开始在某赛道布局。早期融资窗口期打开。
B.先进入的机构完成布局，开始吹风，其他基金研究后，对齐认知，认可赛道，这个过程需要三到六个月。然后大量机构寻找项目，此时赛道的确定性较高，早期融资窗口期成熟。特别敏感的创业者得到信息，此时融资相对容易。
C.大量机构从找项目开始，到投资打款、完成赛道布局，这个过程又需要六个月左右。随后，早期融资窗口期逐渐关闭，这时与赛道相关，但又不在主赛道上的项目能拿到钱，比如共享单车之后的共享充电宝。同时，大量融资新闻报道出来，大部分创业者得到信息，此时融资就比较难了。
D.之后一两年，如果行业发展的不错，头部企业会做各种营销PR，大量新闻花式出现，这时不敏感的创业者才得到信息，但此时早期融资窗口期已关闭。简单说如果共享单车头部企业都融B、C轮，你再从头开始做共享单车基本没有拿到钱的可能。
作为创业者，最需要避免B到C中间的滞后，因为大量投资都发生在这段时间。而这种滞后，是客观的，由投资的执行周期造成的。从投资机构大量开始投，需要半年时间完成执行，之后才会有大量新闻出现，大部分创业者才能得到信息。
清科研究中心2020年7月发布的《2020年疫情后中国股权投资市场趋势研究报告》
媒体的热度客观上比市场实际情况要晚半年。
3.
那当前投资人端到底是什么情况呢？
数据上看，上半年的走势，确实验证了清科的说法。下图投资人活跃指数，可以看到2月和3月的确很惨。这还是大量推广远程会议之后的数据。疫情之前，面聊和远程会议的比例是8比2，而2、3月全是远程会议，当前大概是3比7。毕竟面聊不便时，远程会议是唯一途径。
而6月起，投资人活跃明显恢复到了去年的正常状态。
易项科技投资人活跃指数
再说说数据之外的信息。根据我们顾问团队的反馈，近期很多投资人来找我们要项目，很多投资人也说之前准备等等看的项目，现在有不少投资人来抢。
关于投资人的活跃度，如无意外，我认为会持续走高，原因如下：
a.今年投资机构裁员其实不少，当前剩下的人目前忧患意识都很强，急需投出一些项目证明自己的价值。
b.每年下半年都有些基金的投资期要到了，剩余的资金得尽快投掉，否则可能被认为机构能力不足，无法管理当前的基金规模。而今年上半年几乎无法出手，下半年的压力比往年更大。
c.过去几年大量机构过去拿了地方政府的钱，而正好今年需要完成返投任务的机构目前看很多，所以压力也特别大。
d.今年已经死了一波项目了，剩下的都相对优质，对于投资人来说，投资成功率可能凭空高了一倍。
e.今年早期项目估值普遍地板价。
4.
而创业者端的走势，之前一直和投资人端比较贴合，但是8月开始，突然显示出巨大的背离趋势。
易项创业者活跃指数与投资人活跃指数
我们8月份当中就有感觉，创业者活跃度在下降。上周拿整月的数据出来一看，果然特别明显。
分析原因，我们猜测：
a.很多去年年末开始执行的项目，到今年上半年刚好完成，贡献了不少新闻热度，而到了8月份，这部分项目已经消耗完毕。
b.本该今年2、3月开始执行的项目，由于防控影响，形成了空档期，进而导致最近新闻热度显著下滑。
c.显著下滑的新闻热度，让创业者认为当前是融资最困难的时候，打击了融资的信心。
d.近期政治经济形势的不确定性，打击了创业的信心。
政治经济形势造成的影响，目前看到接近年底才会有比较大的变化，那时可能又会有比较多的项目出来参与竞争。因此，仅考虑今年年内，当前出来融资的项目，的确是竞争压力最小的。
因此，现在可能是年内融资的最佳时机。
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