陆正耀辞职，下一步是业务分拆、打包出售吗？
文丨连线Insight，作者丨刘喵喵，编辑丨水笙
陆正耀辞职了。
6月10日一早，神州租车发布公告称，为将更多时间投入在神州优车股份有限公司的履职工作及其他业务，陆正耀已辞任本公司董事会主席及非执行董事的职务，6月9日生效，辞任后，陆正耀将不再担任本公司提名委员会成员。
这是陆正耀和神州租车的进一步切割。
就在6月1日，神州租车发布公告，公司股东神州优车与北汽集团签订了一份无法律约束力的战略合作协议。根据协议，北汽集团将向神州优车收购不多于4.5亿股股份，相当于神州租车于公告日期已发行股本总额的21.26%。据港交所披露的数据，这个股份，正是陆正耀旗下神州优车在神州租车的全部持股。
如果交易照此交割，北汽集团或将成为神州租车第一大股东，而神州优车将全面退出。不过，目前战略合作协议还不具有法律约束力，神州优车与北汽集团就合作细节及条款仍在磋商当中。
在互联网圈，陆正耀主导的神州系是一个独特的存在，几乎每一条业务线的拓展都站在了风口之上，不断扩张枝蔓，建立起自己的王国。
简单来说，神州系由神州优车和瑞幸咖啡共同组成，两者的大股东都是陆正耀。神州优车（已在新三板上市）旗下则包括了神州租车（已在香港上市）、神州专车、神州车闪贷、宝沃汽车，并形成了一个包括汽车制造、购买、租赁、预订和金融服务的完整生态链。
陆正耀及神州系各公司关系图，图源跨境J姐
正因为关系紧密，因此牵一发而动全身。
自4月2日瑞幸自曝财务造假后，神州租车就深受影响，股价一度暴跌，两个月，神州租车的市值已经蒸发超过40亿元。
而在内部，一场组织架构的变动正式开始，神州租车员工邓珺告诉连线Insight，这可以说是成立以来规模最大的一次调整，去年国庆节后有过一次变动，但主要是公司技术高层的人员调整，“而这次几乎涉及到了每个人。”
如今回顾起来，这也是为后续神州租车“打包出售”所做的准备。
“四月份开始，整个神州系就一直在做业务拆分，之前一直在打造的‘人车生态圈’现在也不做了，基本上都在做各自的切割”，邓珺告诉连线Insight，虽然每一位加入的员工，都分别归属不同公司的业务线，但各业务之间的关联度很高，“基本上有活就会一起干”，系统之间耦合紧密，但从四月开始，业务拆分成为了头等大事。
神州租车曾于去年在全国上线以宝沃汽车为主体的短租产品，在神州租车App可以预约试驾宝沃，但拆分之后，神州租车和宝沃之间的界线更明确，连线Insight发现，如今在神州租车App，已经悄然下线有关宝沃的内容。
“各条业务线独立之后，各种项目都要独立，包括人员也要独立，比如你的劳动合同是签的是神州租车，你就只能去参与租车这块业务。”邓珺提到，瑞幸股价暴跌之后，公司应该就已经有出售的准备，因为出售需要做包括财务、人员、系统结构的独立拆分。
此番独立，对于神州租车是一个伤筋动骨的过程，未来它将何去何从？
裁员、负债，神州租车进入艰难时刻
在瑞幸事件爆发之前，神州系强调的是内部融合，在这个趋势下，人员的配套更加是没什么区分，“哪里需要的话，就可以去哪里，一个项目可能有好几个公司的人。”邓珺说。
当初瑞幸的初始团队，就是从神州系的其他公司抽调不同的人员组成的。
神州系的众多公司，办公室紧挨在一起，有的高管会同时负责好几个公司的不同业务线。
这个风格，曾经是神州系的优势，“内部的组织调动能力很强。”邓珺说。
但在瑞幸事件爆发后，优势反而变成了劣势，过于紧密的联系，让神州系深受影响。
瑞幸咖啡和神州系之间的关联，图源天眼查
邓珺提到，这波影响的冲击，出乎很多人的预料。因为瑞幸上市后，和神州优车及其子公司关联系弱了很多，财务和各个业务系统都相对独立了。
切割，不仅仅是和瑞幸撇清关系那么简单，神州优车旗下众多业务进行拆分，各自独立，也成为了头等大事，这个过程也伴随着裁员。
据邓珺介绍，神州系目前主要包括北京、天津、厦门三处研发中心，被神州租车收购的宝沃汽车，团队主要集中在厦门分部，囊括了百分之八九十的员工，北京团队主要包括神州租车和瑞幸，但租车、专车、瑞幸等多条业务线，实际上在每个分部都有相关的员工，只是每个城市有不同的侧重点。
“天津研发中心已经开始裁员了，其他分部据说也要裁，但是还没有具体的细则出来，不知道会裁哪些人，所以现在搞得人心惶惶”，邓珺告诉连线Insight。
裁员从去年年底就已经开始了。
2019年12月31日，一段神州租车HR裁员视频引发关注，“我们不是在跟你协商，是单方面解除劳动关系，你如果有什么意见，直接去找仲裁委。”神州租车HR强硬裁员的背后，是神州租车早已出现问题。
重资产模式的神州租车资产负债率在近三年也越来越高。到2019年，神州租车的资产负债率已经达到67.15%。尽管神州租车现在账面资金有53.6亿元，但是资金压力仍不能小觑。
根据神州租车发布的2019年度业绩公告显示，神州租车2019年全年总收入为76.9亿元，较去年同期增长19.4%；净利润为0.3亿元，同比缩减达到了89.3%，在财报公布前一个月，神州租车便发布了2019全年净利润预计跌幅超80%的盈利预警。
今年开始，疫情令整个出行市场遭受打击，租车市场亦是如此，加上瑞幸造假事件的影响，4月2日当天神州租车股价一度大跌70%，神州租车的一季度业绩也并不如意。
据神州租车发布的2020年一季报显示，一季度总收入为人民币13.25亿元，同比减少28.3%。在第一季度业绩电话会上，有投资者询问瑞幸咖啡财务造假事件对神州租车的债务偿还和银行关系有无影响，神州租车CFO曹光宇回复，瑞幸事件对公司造成的影响主要是，导致目前公司没有再融资的可能了。
瑞幸是导致神州租车滑铁卢的导火索，致使神州租车暴露出更多的自身问题，进一步陷入财务危机。
神州租车收入及净利润情况，图源亿欧网
“神州租车的工资最近也已经开始拖了，去年的年终奖还没有发，估计要等到7月份，明显感觉到公司资金遇到困难了”，邓珺告诉连线Insight，裁员也主要是为了节约成本，如果北汽能顺利收购，对现在的神州租车而言无疑是拯救于水火之中。
但是，北汽为何愿意接手神州租车？
早今年4月，北汽集团就与神州优车集团联合宣布，双方将通过车辆采购、汽车新零售、技术合作、大数据以及金融服务等方式达成全面战略合作，实现“传统汽车＋出行产业”的深度融合，构建出行生态链。
在汽车分析师任万付看来，北汽若完成收购神州租车，可有效补充其汽车零售渠道，丰富出行生态，任万付在接受时代财经采访时曾表示，北汽抄底神州租车看中的主要是其完善的网点布局，有利于北汽将出行业务迅速扩展至全国。
“神州租车现在是神州系最优质的资产了”，在邓珺看来，神州租车的业务规模在行业内领先，业务并没有停滞，还在正常运行，有一定的自我造血能力。通常情况下，大多数车型的日租金在百元左右，旅游地区且在旅游旺季时，价格可以达到1000~2000元的日租金。
反观神州专车，如今已经没有太多声量，开放私家车主加盟之后，失去了自营司机的特质，与滴滴专车相比并无竞争优势，“现在基本上已经没有什么规模了，加上网约车政策的出台，市场也在下滑。”邓珺说。
神州租车在业内已经具有规模效应，北汽集团若完成收购，长远来看，对于布局共享出行，增加销售出口、布局新零售都有促进作用。
但是对于神州租车自身来说，若将来易主，陆正耀原本规划的未来路线，也将会迎来变化。邓珺告诉连线Insight，如果公司有充裕的资金，不至于走到如今这一步，“毕竟‘人车生态圈’还没整合完毕，就要开始做拆分，这相当于一些工作已经做到80%了，还没做完就要归零。”
神州王国，资本腾挪的游戏
神州租车是陆正耀构建神州系的第一块版图，也是发家之地。
那是13年前，中国的租车市场还是一片空白，神州租车开启快速扩张，从2007年底在全国11城市开业到2014年7月，神州租车在国内169个主要城市拥有约1000多个直营租车网点，车队规模近13万台，成为中国最大的汽车租赁平台。
在腾讯科技的一篇报道中提到，神州租车开展业务时，有些租出去的车被租车者违规抵押、变卖，陆正耀会亲自上阵解决，他在公司内部推行的是狮性文化——“狼有时候太不择手段，狮子既能单兵作战，又能团队出击。”
时势造英雄，当时的市场环境以及陆正耀的快速扩张战略，让神州租车成为一家备受瞩目的明星公司。2014年9月，神州租车在香港上市，成为中国汽车租赁上市第一股，发行价8.5港元，首日开盘价为10港元，上涨17.6%，以开盘价计，公司市值近230亿港元。
神州租车上市后，市值一度曾超过世界第二大汽车租赁公司安飞士，仅次于赫兹租车，但目前，神州租车的市值只剩下了最高520亿港元峰值的十分之一。
陆正耀并不是一个只押注一家公司的人，在神州租车市值最高的2015年，他选择了去做神州专车，当时，滴滴已经推出了专车业务，和Uber、快的一起开启共享出行大战，陆正耀也站在了这个风口上。
资本蜂拥而至，神州专车上线不久的2015年7月，便完成了A轮2.5亿美元融资，投资方为华平资本、联想控股等。
两个月后，神州专车B轮5.5亿美元融资完成，投资方有兴业资管、新华资本等7家中外投资机构。两个半月的时间，神州专车的估值就由A轮时的12.5亿美元飙升到35.5亿美元。
此时的神州系已经在整个大出行领域初具规模。2016年1月，陆正耀成立了神州优车，将原神州专车相关资产、业务、债权债务及5家子公司100%股权全部置入。
这位了解资本的企业家，带着神州优车又开启了一路狂奔。
神州优车成立之后，很快完成新一轮约37亿元的融资，引入了云锋投资、云岭投资、中金公司等战略投资者、财务投资者及六家做市商。
5月，神州优车紧接着又完成新一轮约20亿元融资，投资方包括浦发银行、浙银资本、招商致远、上汽等。
2016年7月21日，神州优车正式在新三板挂牌，交易首日市值高达417亿元。
这一系列快速扩张的操作，和后来的瑞幸有些似曾相识，为什么陆正耀可以做到如此之快？
待过多条业务线的邓珺告诉连线Insight，神州系每个业务之间的融合非常紧密，每做一个新业务，都是从原来的团队里调人去做，并且给到资源倾斜，因此组建速度很快。
而瑞幸和神州是基于同一套技术架构体系的基础上来搭建的，所以效果跟速度都非常快。
在陆正耀的版图里，可以将自己生态链中的汽车，例如宝沃提供给神州租车，向用户出租，神州租车的汽车又可以提供给神州专车，新车和使用过的二手车通过神州买买车来进行销售，神州车闪贷则提供金融服务，形成一条完整的汽车生态链。
这个左手倒右手的游戏，曾被很多人质疑，但陆正耀很快将盘子撑了起来。
陆正耀通过将两家上市公司的交叉持股，业务关联，提升了车辆利用率和利润率，神州专车基本上全部采购神州租车的车辆。财报显示，2015年神州优车向神州租车采购金额为14.9亿元， 2017年进一步增长至29.5亿，这一波操作，既可以获得成本优势，神州租车也获得了收入。
不过，快速开新公司拓展业务和规模，也有其弊端，邓珺提到，每当有新业务出现时，更多的资源和精力都会聚焦在新业务，老业务就缺乏创新。“租车这块，我觉得2017年到2018年，出现了一个很大的竞争对手，租车这边又被重视，开始跑，就感觉要有人推着走，没有竞争的时候，就是原地踏步。”
在内部员工看来，快速转向也会令团队有些不适应，“原本的业务还打得火热，突然就以新的业务为中心了，这么快速转换方向，可能是为了获取持续的资本支持。陆正耀确实很了解资本市场的喜好。”邓珺说。
陆正耀的这个打法，搬到瑞幸上也颇有成效，但如今，随着瑞幸造假事件的影响，陆正耀从神州租车辞职，在这张神州版图上，陆正耀退场了。
野心家落幕
1969年，陆正耀出生于福建，是一位敢于冒险的企业家。
今年已经51岁的陆正耀，拥有丰富的人生阅历，1991年大学毕业后，他在石家庄做了两年的公务员，之后辞职到中关村创业，先后创立DITEL Technology、北京华夏联合科技有限公司。
2005年，受到美国AAA（美洲汽车俱乐部）的启发，陆正耀创立了UAA（联合汽车俱乐部），面向用户收取会员费，提供汽车救援、汽车维修和汽车保险服务，并获得了联想投资，跟汽车的缘起也是从这时候开始的。
“他就是老板的样子，中规中矩，在办公室里但凡出现，穿的都是正装西服，打领带”，在邓珺眼里，他是一位“野心很大的人”，但是布局太宽，走得太快，他曾和同事私下聊天提到，“摊子大了，到时候不好收场。”
作为一位冒险家，陆正耀不是一位理想主义者，资本和规模，是他最看重的。从租车、专车、闪贷、宝沃再到瑞幸咖啡，陆正耀擅长在短时间内迅速出击，无论是拓展业务还是投资。
2017年6月，小鹏汽车宣布完成A 轮22亿元融资，神州优车领投；2018年7月，神州优车通过旗下子公司神州租车间接控股五龙电动车。2018年1月，神州优车上线分时租赁业务。2018年底，以82.4亿元对价收购宝沃汽车67%的股份，布局汽车新零售。
“他确实见识到了神州租车的规模壁垒，所以瑞幸咖啡基本上也是仿照了神州租车的打法，首先要形成规模，这个行业就是大鱼吃小鱼”，邓珺告诉连线Insight，神州系的每个打法都是要做规模，瑞幸一年要开上千家店，租车当时也是拿下了市场最大的规模，“然后就没有敌人了，就可以掌握话语权。”
瑞幸咖啡在一路飞奔之后，2019年5月成功在美国纳斯达克挂牌上市，创造了国内企业从创立到上市的最快记录——18个月。按照招股书，IPO完成前，公司董事长陆正耀持股30.53%、CEO钱治亚持股19.68%。
在上市答谢会上，陆正耀说，“通过瑞幸这个项目，我就希望让大家看到老陆不老、神州不土，这依然是一个战斗力很强的团队。”
这是陆正耀的高光时刻，再次站在聚光灯下的他的确被更多人看到了，包括背后的神州系，也走向了顶点，至此，50岁的陆正耀已经拥有三家上市公司——纳斯达克上市的瑞幸、香港上市的神州租车、新三板上市的神州优车。
在神州系2019年的规划当中，大共享和新零售是两大引擎，陆正耀称，这一年，“可能是神州全面进攻的一年”。
邓珺肯定了这一点，2019年，神州优车又进行了一轮扩张，“因为厦门研发中心的成立，招进来了一批人，这一年也是疯狂扩张的一年。”
但瑞幸造假事件，让这一切戛然而止。陆正耀也从巅峰坠落。
5月20日凌晨，瑞幸咖啡陆正耀发布个人声明称，目前瑞幸已根据阶段性调查结果，第一时间处理相关责任人、重组董事会、更新管理层、积极进行整改，但纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市，出乎意料，对此个人深感失望和遗憾。
对于瑞幸咖啡事件造成的影响，陆正耀表示，自己一直在实业一线，自己的风格可能太激进，企业跑得太快，也导致很多问题，但自己绝不是以“概念做局”去欺骗投资人，真心想把企业做大做好。
对于陆正耀的表态，外界很多人已经不相信了，陆正耀面临的，不仅仅是声誉受到影响，还有可能被罚。
6月6日，据财新报道，一位接近监管人士表示，有关部门已掌握了陆正耀对于瑞幸财务造假的指令性的电子邮件，陆正耀将被公诉，极有可能面临刑事追责。若此事属实，神州系和陆正耀的未来或将面临更多不确定性。
爱跑马拉松的陆正耀，在神州系的这场长跑当中已经持续了13年，这是一场漫长比赛，需要勇气耐力，也需要赌徒的冒险精神，可惜的是，还没有到终点便已经落幕。
（应采访对象要求，文中邓珺为化名。）
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