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【美股公司研究】AMD：正在下大赌注

晰数塔互联网快讯
2020-05-25 09:36

编者按：本文来自微信公众号“猛兽财经”（ID:mengshoucaijing），作者：猛兽财经，36氪经授权发布。

机构投资者对AMD的持股在上一个季度周期有所增加。

这家芯片制造商将在2020年推出一系列新产品，以提振其财务和运营增长，因此机构增持AMD股票也就不足为奇了。

AMD最近一直是各种投资论坛的热门讨论话题。尽管看空者认为，在新型冠状病毒爆发的情况下，该股将在未来几周内调整，但看多者认为，由于芯片制造商有利的竞争定位和积极的产品路线图，该股将进一步上涨。

但在这场多头和空头之间的拉锯战中，众多机构投资者已经选择了立场。最新数据显示，这类老练的投资者在上一个季度周期共购买了该公司全部流通股的1.3%。对AMD的投资者而言，在全球市场出现抛售之际果断买进，应该是一个令人鼓舞的迹象。

机构买进

首先，我们想说的是，机构投资者往往有几种可供自己使用的工具——比如获得公司管理层、供应链关系、进行深入研究的资源等——这些工具使他们比散户投资者更具优势。因此，跟踪这些机构投资者的交易和投资组合变化，有时可以为我们提供有关一家公司及其股票未来走向的领先见解。

根据纳斯达克的公开数据，484个机构投资者共购买了超过8300万股AMD，而413个减持了约6700万股。这一差异导致该公司净买入约1,580万股，约占其流通股总数的1.3%。此外，增持AMD股份的机构数量超过减持AMD股份的机构。在1月至3月的上一个季度，我们基本上看到了这家芯片制造商的整体净买入。

我们必须考虑这样一个事实，即在上述季度，由于不确定性上升，资本市场正在崩溃。例如，AMD的股价仅在今年2月到3月之间就下跌了35%，因为很多人担心供应链中断可能会影响其销售。但这些机构投资者抛弃了坊间流传的看跌言论，从这家芯片制造商的低价中看到了机会，开始增持其股票。因此，我们认为机构投资者的这种购买行为，对做多AMD的投资者来说，应该是一个令人鼓舞的信号。

我们之所以这样说，是因为如果对AMD的增长前景存在真正合理的担忧，这些机构可能会减少在这家芯片制造商的头寸，以在目前不确定的经济环境中保护资本。毕竟，在整个投资组合波动性上升、下行风险不稳定的时候，投资于投机性投资机会没有多大意义。

因此，这些机构投资者在测试期增持股份的事实表明，AMD的增长故事非常有活力，这些都是确信买入的股票，该股有很大的上涨空间。但这就引出了一个问题:为什么机构投资者一开始就对AMD如此看好?

乐观的理由

首先，在真正有竞争力的产品的支持下，AMD已经发布了一次又一次强劲的财务增长。该公司过去曾依赖深度折扣来保持销售势头。然而，自从这家芯片制造商在几年前推出其基于zenbased的微处理器以来，就改变了战略，转而在性能指标上(而不仅仅是价格)展开竞争，自那以来，其收入增长了数倍。

这家芯片制造商的营收细分显示，其计算和图形部门的营收每季度都创下历史新高。由于周期性因素和新型冠状病毒爆发造成的混乱，该数字在第一季度依次下降。但即便如此，这一数字仍较上年同期大幅增长了73%，而且还没有显示出长期放缓的可信迹象。

事实上，有很多因素可以支持AMD的计算和图形部门。首先，该公司管理层在第一季度财报电话会议上指出，oem计划在未来几个季度推出135款基于ryzenbase的笔记本电脑。到目前为止，我们只看到了少量的Ryzen 4000笔记本电脑，这意味着AMD可能会在未来几个月释放这些移动芯片的全部销售潜力。

其次，AMD预计将在第三季度宣布其4000系列桌面处理器的全面上市。除非这家芯片制造商的营销和工程团队在执行上搞砸了，否则即将推出的sku也应该会进一步提振其基于桌面的销售。虽然该公司没有提供一个平台上的销售细分，我们可以安全地推断，根据所谓的推出时间表，AMD的销售势头可能会加快，在笔记本和台式机平台上，今年第三季度和第四季度。

因此，从长远角度看，买入AMD的股票进行调整是有道理的。考虑到这一点，机构投资者在上一个季度增加对这家芯片制造商的投资也就不足为奇了。