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小米loT业务同比增长7.8%创新低，未来能否走出“性价比”怪圈？

晰数塔互联网快讯
2020-05-22 13:08

图片来源@视觉中国

文 | 美股研究社

5月20日，小米集团发布2020年第一季度财报，报告期内，小米集团营收497.02亿元，上年同期为437.57亿元，同比增长13.58%；净利润21.6亿元，同比下滑32.33%。

与此同时，小米股市也自进入五月以来，连续大涨了20%。

从财报数据来看，相比上季度27%的增速，小米本季度的营收增速只有13.6%，虽然增速下降不少，但是考虑到新冠疫情在全球的影响，13%的增速已经算表现可以的了。不过虽然小米国外市场形势向好，但是国内市场份额却有所缩减。未来，小米会如何调整市场战略，海外市场仍旧会是小米的重头戏吗？

一季度小米销量利润上升超预期，海外收入占比达50%

财报显示，今年第一季度小米实现营收497.02亿元，同比增长13.6%；非国际财务报告准则计量下经调整净利润为23.01亿元，同比增长10.6%。一季度是国内疫情最为严重的阶段，经济整体受影响下行，但是从营收增长和净利润增长上来看，小米依然获得了逆势增长，表现远超市场预期。

具体来看，小米境外市场和互联网业务的大增为营收做了不少贡献：今年一季度小米境外收入248亿元，同比增长了47.8%，这是小米历史上首次境外收入贡献占比达到一半；另外小米互联网服务收入59亿元，同比增长了38.6%，占总体收入比持续上升。

产品销量方面，2020年Q1小米智能手机销量为2920万部，同比增长4.7%，市占率为11.1%，排名全球第四；业务实现营收303亿元。从这一数据来看，小米智能手机业务确实表现不错，不过需要指出的是，小米手机之所以能够实现增长，很大一部分来自于海外市场的贡献。

在物联网和生活消费产品方面，2020年一季度小米该业务实现130亿元的营收，虽然防控要求影响，大家电等产品的生产、运输和安装服务均有滞后，但得益于小米AIoT品类多样及之前已有的业务基础，这部分业务的营收依旧取得了7.8%的增长。

基于背后AIoT硬件生态的支撑，小米的互联网业务得到了快速发展，Q1实现了59亿元的营收，占总收入的11.9%。其中，截止到2020年3月，小米智能电视和小米盒子月活跃用户在2020年3月达到3040万，同比增长26.7%，付费用户同比增长53.7%至430万人。

与此同时，小米在这一季度的广告收入为27亿元，同比增长16.6%；游戏业务实现营收15亿元；油品电商平台、金融科技业务、电视互联网服务和境外互联网服务实现营收22.4亿元。

彭博数据显示，小米一季度财报发布后，有9家券商发布对小米的最新跟踪报告，其中有6家券商上调小米股票目标价，目前小米股票有33个“买入”评级，7个“持有”评级，2个“卖出”评级，12个月平均目标价为13.81港元，相比财报发布前的13.17港元提高0.64港元。

整体来看，小米一季度财报表现超预期，海外成绩尤其亮眼。只是，随着国内疫情渐趋稳定，而境外疫情形势严峻，接下来，小米的境外市场面临的不确定应该会更大。

高端市场可以发展，但是性价比优势不能丢失

曾经，小米产品几乎是“性价比”的代名词，在同价位的智能手机里面，小米手机是普通消费者最青睐的选择。但是仅仅依靠中低端市场，小米的毛利率难以提升，目前小米毛利率达到8.1%同比小幅上升，但是同苹果动辄30%得毛利率相比，还是有很大的差距，而且长期呆在低端市场的话，品牌价值难以上升一个台阶。

小米意识到了这个问题，并且在2019年开始推出双品牌战略，小米和红米双轮驱动，其中给，红米独立运营，接过了小米极致的性价比优势，保证品牌的出货量，而另一方面，小米则甩开低端市场包袱，进军高端市场。就在今年2月底，小米推出首款5G旗舰店产品小米10系列，借由此产品进入高端市场。

从市场反馈情况来看，小米10系列表现不错，4000元以上的机器，在两个月内出货量突破了100万台。也正是基于高端机的销售，2020年第一季度，小米智能手机全球平均售价（ASP）得到了提升，同比上升7.2%，至1038元。由此可见，小米选择进入高端市场是个正确的选择，将小米=便宜这样的标签甩掉之后，更能符合一个消费升级的市场趋势，随着消费市场年轻化，大家越来越看重品牌价值，而进军高端市场，显然是一个提升品牌价值的有效途径。

接下来，要想在高端市场做出新成绩，小米在研发上面还是得再下一番功夫。实际上，研发费用投入过低是小米的长期历史问题，这个问题不解决，小米始终难往更高层次突破。其实，增大研发不仅仅局限于智能手机业务，对于小米的A lot万物互联网络生态方面也是必不可少的。

现在智能手机行业的创新进入瓶颈期，很难再有什么突破性进展，本来在高端市场占有率不足的小米，面对苹果、三星、华为等一众品牌的竞争，如果没有足够的创新实力技术基础与其相抗衡，而仅仅依靠价格来拉长战线，是没有办法做到超越的。

不过，即便高端市场再怎么风光亮丽，小米也不能完全放弃自己在中低端市场辛辛苦苦打造的性价比优势。根据过去7个季度的财报数据显示，小米手机的平均售价长期在1000元上下摇摆，销量仍旧依赖中低端手机，保量还是要守大盘。乘着5G的风口，借势转型升级打进高端市场，或许会给小米带来新的机会。

除了高端市场之外，海外市场或许也将继续给小米带来动能——根据IDC发布的数据显示，今年一季度，中国智能手机市场出货量约6600万台。小米出货量700万，同比减少了33.8%。但IDC全球的数据显示，2020年Q1小米全球市场份额首次超过10％，同比增长6.1％。从IDC中国和全球的市场情况对比可以看出，小米智能手机的增长很大部分来源于海外市场的增长。

据新浪财经报道，第一季度小米在欧洲市场出货量同比增长了58.3%，市场占有率突破了10%，达到了14.3%。西欧市场智能手机出货量同比增长79.3%，其中，在西班牙市场份额首次排名第一，按出货量计市场份额达28%。在意大利、德国、法国均位于前四名。值得注意的是，在印度市场小米已经连续十一个季度保持了出货量第一，市场份额31.2%。

具体到印度市场，接下来小米其实还有机会，在财报会议上，马努表示去年印度市场的销售量是1.15亿台。与中国市场不同，在中国人手一部甚至两部智能手机十分常见，而在印度，还有4亿人在用非智能手机。其中，这四亿人中的四分之一，大概是1亿人，才开始使用数据流量。也就是说，印度市场在接下来还有很有上升空间，这些使用流量数据的人未来或许就需要使用智能手机。

不过，3月份开始，境外市场都采取了针对疫情的不同的封锁措施，这为小米今年二季度的业绩蒙上了一层阴影。

海外市场前景不明的同时，小米lot业务先发优势受威胁

因为境外疫情的影响，接下来小米在国外市场的发展可能会受到一定阻力。但小米面临的挑战远远不止这些。

过去，在国产厂商中，小米在lot业务上布局最早，取得一定的先发优势——财报数据显示，2020年第一季度，小米IoT与生活消费产品部分收入为130亿元，同比增长7.8%，在总收入中占比为26.1%。这个数据看起来还可以，至少是保持增长的，但与前几个季度对比一下就知道了，小米在lot领域正在失去高增长速度，是最近四个季度以来的最低值，环比下降了33.3%。

而且随着5G的到来，除了5G手机备受关注外，lot也成了大家普遍关注的一个领域，不少厂商都希望抓住这次新机会，小米的竞争对手也不例外。

比如说最容易拿来与小米做对比的国内厂商华为就是其中之一，华为在Iot上制定了1+8+N的战略，并推出了自己的HiLink标准。还在Iot战略上定下了三年目标——要做到中国三分之一的Iot设备支持HiLink标准。

实际上，不止华为，OV、一加等厂商也开始加速在IoT业务上的布局。以电视为例，虽然小米电视在出货量数据上仍旧领先，但华为攻势汹汹，OPPO、realme、一加也将在今年下半年推出电视产品。

还是前文所提到的，小米要想在lot业务上突出重围，技术研发是关键，做出真心让用户感到有价值、实用的技术产品，而不是依靠“黑科技“打出一些噱头。另一方面，在小米生态系统内，也要做好相应的内容供给链，通过活跃内容生态圈氛围，提高用户在小米系统的停留时长，这样或许能够为小米除硬件之外的软实力增添竞争力。