美联储有望停止加息，全球权益资产狂欢将至？
美联储加息周期终于似乎要走到尽头了。
11月3日晚间，美国劳工统计局发布的10月经济数据显示，美国10月非农就业人数增加15万人，低于市场普遍预期的18万人。美国10月失业率升至3.9%，高于3.8%的预期，并且创2022年1月以来最高水平。
此外，美国10月ISM非制造业PMI为51.8，为5个月以来新低，预期53，前值53.6，同样不及预期。作为衡量通胀的关键指标，平均时薪本月增长0.2%，低于预期的0.3%，但同比增长4.1%，比预期高出0.1个百分点。
几乎各项重要指标都不及预期，过热的经济得到缓解，最大的影响莫过于，美联储历时11次、拉长战线的加息周期似乎终于迎来了尾声。
已有券商分析师火速解读，预期概率较大的美联储降息拐点从明年6月提前至5月。
美联储不再加息，这意味着美债5%收益率将一去不复返，汇率、债市、股票等多资产的估值要重新洗牌了。
在美联储加息，国内降准降息的利率剪刀差之下，人民币汇率承受了太多的压力，而未来，随着美联储不再加息，甚至进入降息的可能性之下，汇率、A股、港股的拐点或许即将到来。
在上述数据公布后，有机构人士感慨“美元指数下行，离岸人民币汇率稳住，港股市场的大拐点终于扛住了。”更有乐观者指出：喊了这么久的底，是时候真正要抄底了！
更有市场人士指出，北向资金再度回流已是预兆。11月3日，北向资金全天净买入71.08亿元，为9月22日以来最大单日净买额，同时，北向资金已连续2日加仓，合计增持规模达97.9亿元。
美元指数大跳水，与5%美债收益率挥手再见
在劳工局数据公布后，各项重要指标几乎不及预期，汇率、债市和股票等市场迅速给出反应：
首先，美元指数迅速跳水，人民币汇率压力缓解。在美国非农就业数据一公布，美元指数应声下跌，美元指数DXY日内大跌1%，最低至104.94，截至收盘跌幅1.02%，为105.07，创9月20日以来新低。值得注意的是，自11月以来，美元指数已经连续3天下跌。
在美元指数下行的同时，离岸人民币压力骤减。美元兑离岸人民币下跌，至交易结束，跌幅0.53%，已经回落到7.2884。
其次，美国10年期国债收益率下行。作为美联储加息最为受益的资产指标，美国10年期国债收益率在非农就业数据公布后一度跌至4.4818%，触及9月29日以来最低水平。随后，有所回升，但美债收益率全线下跌。
权益市场狂欢将至，A股可以乐观了吗？
在债券收益率走低后，美股已经率先开启了权益资产上涨的序幕。
美股三大指数集体高开高走，截至11月3日收盘，美股全线上涨，道指涨0.66%，标普500指数涨0.94%，纳指涨1.38%。有消息指出，随着投资者越来越希望美联储的加息行动已经结束，股市单周有望大幅上涨。
事实上，在美联储11月1日暂停加息后，管理规模为2.3万亿美元资产的资管巨头Capital Group认为，美联储维持利率不变、暗示其激进的紧缩周期结束，这为投资者创造了买入全球股票的机会。
摩根资产管理认为，预计在市场对增长前景和政策利率见顶重新定价后，未来美国国债的收益率将逐步回落。美国经济或能实现软着陆，对美股保持中性看法，但更多的机会或出现在有能力保持利润率的优质公司。
对于A股与港股而言，对于这一数据同样喜闻乐见。美联储加息周期结束的预期对于A股、港股两地市场有显著的利好。这意味着美元这一强势“货币水龙头”不再拧紧。
美联储加息结束，甚至未来降息开始，美债收益率无法保持高位，美元指数不再持续强势，一方面，资金或将重新回到权益市场寻找机会；另一方面，美元回流美国的趋势也将得到遏制，而中国作为新兴市场的代表，A股、港股的投资价值有望被重估。
更有市场人士指出，北向资金再度回流已是预兆。11月3日，北向资金全天净买入71.08亿元，为9月22日以来最大单日净买额，同时，北向资金已连续2日加仓，合计增持规模达97.9亿元。
历时11次的美联储加息周期或将结束
为了应对通胀问题，在美联储2%的通胀率目标之下，在2022年3月以来至今，进行过11次加息，累计加息幅度达525个基点。市场对于美联储将暂停加息已有猜测，尤其是在11月1日会议上，美联储连续两次决定维持利率不变，何时停止加息讨论更多了。
美联储官员维持了“鹰派”言论，强调近期的通胀数据改善只是一个开始，并表示升息仍是未来的选项。让通胀持续降至2%的过程还有很长的路要走，进一步抑制通胀可能需要看到增长放缓和劳动力市场降温。此外，上述官员还指出，即使12月议息会议再度维持利率不变，也不意味着未来没有再升息的可能；委员会目前没有考虑降息，也没有考虑调整缩表的速度。
10月非农就业数据或许终止了美联储加息的步伐。美联储巴尔金表示，很高兴看到就业数据的压力减轻。不会预先判断美联储的下一步行动。在下一次利率决策之前，美联储还有更多数据需要观察。预计市场将反映即将到来的经济数据。不确定25个基点能解决全球所有问题。为了控制通胀，必须对其采取应对措施。在本人看来，距离降息还有一段时间。
法国巴黎银行高级美国经济学家Yelena Shulyatyeva表示，数据显示劳动力市场正在降温，新增就业大幅减少及工资增长放缓将使美联储在12月及以后的会议上保持耐心。
嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones则表示，“就业增长放缓，失业率小幅上升，工资增速放慢。美联储12月可能不会调整政策。加息行动很可能已经结束”。
对于美联储的鹰派言论，国内某公募人士指出，美联储需要依据数据制定政策，即便是态度依然强硬，如果经济数据掉头向下，美联储没有理由维持加息节奏。但是对于其他国家而言，需要警惕的是，美国当前高利率环境可能会持续一段时间，在美联储下一次降息来临之前，都对市场保持谨慎乐观的态度，他强调，当前A股市场是底部毋庸置疑。
也有反对声音，如美联储巴尔金认为，就业市场降温不意味着可以排除再次加息可能性。巴尔金表示，上个月就业放缓是劳动力市场正常化的可喜迹象，但对于是否应该再次加息，他认为更多取决于通胀报告。
本文来自：财联社，作者：闫军
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