半导体“砍单风暴”正在来袭
过去的2021年，一方面疫情持续带来居家办公、在线教育等需求，另一方面全球局地疫情好转、经济呈复苏迹象，两大因素推动显示面板行业进入高景气周期，被称为国内“面板双雄”的京东方和TCL科技，业绩达到近10年来最高增速。
下游需求的高涨，也带动了上游显示驱动芯片的快速增长。在芯片设计领域，韦尔股份、格科微、中颖电子等上市公司的显示驱动芯片业务均不同程度受益。在晶圆代工领域，中芯国际的相关业务“强劲增长”，晶合集成也顺利扭亏为盈。
但周期逆转可能就在不经意间。进入2022年，俄乌冲突、疫情反复、全球通胀、经济低迷，导致下游终端需求迅速萎缩，一季度电视、手机、PC等主要使用面板的终端出货量均出现下滑。在此背景下，台湾《经济日报》5月23日报道称，半导体“砍单风暴”正在来袭，显示驱动芯片将“打响第一枪”，行业风光不再。
针对台媒报道，观察者网也尝试联系韦尔股份、格科微、中颖电子等A股公司的投资者关系部门，但由于相关公司总部均位于上海，或受疫情影响公司电话无人接听。
2022年以来，中国大陆主要面板厂股价走势
韩台企业主导，大陆产业链完整
显示驱动芯片（DDIC），是显示面板的主要控制元件之一。从作用上看，液晶面板（LCD）驱动芯片为显示屏中的灯珠提供稳定的电压或电流驱动信号，从而控制灯珠的光线强度和色彩，并在液晶片板上变化出不同深浅的颜色组合，进而保证显示画面的均匀性和稳定性。而OLED驱动芯片主要通过向OLED单元背后的薄膜晶体管发送指令的方式，实现对OLED发光单元的开关控制。
图源：申万宏源2022年1月研报截图
目前，中国台湾和韩国企业占据着大部分显示驱动芯片的市场份额。根据Omdia数据，2020年，联咏、奇景光电、瑞鼎奕力等台企主导着LCD面板显示驱动市场。而AMOLED领域韩企在技术上占优，三星旗下LSI在2020年占据超过一半的AMOLED显示驱动芯片市场，联咏和瑞鼎等台企市场份额分别仅为7%和6%。
图源：申万宏源2022年1月研报截图
中国大陆企业也在积极布局显示驱动芯片。
2020年，韦尔股份以1.2亿美元收购美国新思科技亚洲地区的TDDI（即触控和显示驱动集成芯片）业务，进军显示驱动芯片市场。2021年财报披露，该公司TDDI产品TD4375在一线手机品牌客户多个项目中陆续量产，OLED产品已在国内头部屏厂验证通过，并将在2022年应用于智能手机产品中。
中颖电子在2021年财报披露，该公司AMOLED显示驱动芯片的FHD+规格手机屏新产品，得到多家面板厂量产采用，同时穿戴产品也打入品牌市场。2022年3月，该公司针对品牌手机设计的AMOLED驱动芯片完成流片，目前正在内部验证。
格科微则在2021年财报中表示，该公司显示驱动芯片产品主要为LCD驱动芯片，2021年LCD手机显示驱动出货量位居全球第三。同时，该公司已与国际知名手机品牌建立合作，已获品牌客户订单，目前正在积极进AMOLED驱动芯片的研发。
还有一些显示驱动芯片设计公司没有上市。
例如，集创北方被一些券商称为“国内少有的具备全球竞争力的显示芯片设计公司”，该公司产品涵盖TDDI、中大尺寸显示驱动芯片（LDDI）、OLED显示芯片、电源管理芯片等，客户群覆盖全球主流面板厂、国内一线手机终端品牌客户及知名LED显示屏厂。
需要指出的是，以上公司均只负责芯片设计，产品最终落地的关键一步在于制造。
2021年财报披露，中国大陆最大的晶圆代工厂中芯国际，实现55纳米及40纳米高压显示驱动平台风险量产，0.15微米高压显示驱动进入批量生产，28纳米和0.11微米高压显示驱动工艺平台正在研发。
正在冲刺科创板的合肥晶合集成，自称大陆第三大晶圆代工厂，主要负责显示驱动芯片代工。
招股书显示，过去三年，晶合集成DDIC晶圆代工服务的营收占比均在86%以上，目前已实现150nm至90nm制程的12英寸晶圆代工平台的量产，正在进行55nm制程节点的12英寸晶圆代工平台的客户验证。
再往下游便是封装测试。
目前，中国大陆的显示芯片封测企业主要有厦门通富、颀中科技、汇成股份、纳沛斯等。随着显示驱动设计产业的快速成长和国内资本投入的提高，显示驱动芯片封测业务开始逐步向中国大陆转移。
可以说，中国大陆目前已经形成由芯片设计—晶圆代工—封测—面板厂构成的显示驱动芯片产业链。
2021年，随着整个面板行业进入景气周期，产业链公司的业绩也明显增长。其中，京东方和TCL科技的净利润同比分别增长413%和129%；韦尔股份、中颖电子和格科微的显示驱动芯片业务分别同比增长164%、106%和80%；晶合集成实现归母净利润17.3亿元，而在此前两年该公司分别亏损12.4亿元和12.6亿元。
打响半导体砍单第一枪？
尽管大陆有多家企业布局显示驱动芯片，但由于起步相对较晚，产业链部分环节与韩系、台系企业相比，在技术和规模上仍有差距。
例如，中颖电子在2021年财报中提到，AMOLED显示驱动芯片被韩系及台系厂商所主导。在推广上，该公司品牌效应尚处于劣势，不如台系厂商在TFT显示驱动芯片与客户已建立的多年合作关系，相对需要较长的时间耕耘市场。
韦尔股份也在财报中提到，AMOLED屏的市场目前主要由韩国屏厂占领，韩国OLED驱动芯片设计公司在智能手机市场的份额占到了超过80%的市场份额。
而且，从已上市的A股芯片设计公司财报来看，显示驱动芯片业务仍不是他们的业绩支柱。例如，2021年格科微显示驱动芯片业务的营收占比仅15%，韦尔股份触控与显示解决方案的业务占比仅为8%，中颖电子的消费电子业务占比也仅有22%。
在制造领域，专注显示驱动芯片代工的晶合集成，目前55nm制程还在验证，并且OLED驱动芯片工艺还没有研发，与主流晶圆代工厂仍有明显技术差距。
2022年1月，申万宏源研报指出，显示芯片的晶圆代工产能主要集中在非大陆代工厂，中芯国际、晶合集成等大陆厂商在OLED显示驱动领域占比不到1%，主要因为OLED驱动芯片基本采用40nm/28nm以及少量55nm制程，而大陆目前在这段工艺方面较弱，有代工能力的厂商不多，导致显示芯片代工供给结构性失衡。
图源：申万宏源2022年1月研报截图
正当大陆厂商奋力追赶之际，行业寒冬却迎面袭来。
萎缩首先出现在下游。
市场调研机构Strategy Analytics发布的数据显示，2022年一季度，全球笔记本电脑出货量同比下降7%，其中联想出货量同比下降12%，惠普同比下降20%。
手机方面，第三方机构数据显示，一季度全球智能手机出货量同比下滑11%；国内手机市场更加萎靡，一季度整体出货量同比下降29.2%，3月单月下滑40.5%。
CINNO Research报告显示，终端需求萎靡不振，4月a-Si/LTPS智能手机面板价格依然处于下滑通道；柔性AMOLED手机面板价格在持平17个月之后将在5月出现价格下滑。
电视方面，TrendForce集邦咨询发布的调查显示，2022年一季度，全球电视出货量环比下降20%。该机构预估，今年电视出货将进一步下调至2.12亿台，同比增长仅1%，不排除仍有下修风险。
而CINNO Research报告显示，由于俄乌战争影响、全球通货膨胀及物流等因素，电视品牌大厂的砍单导致整体液晶电视面板价格跌幅远超4月预期，已跌破面板厂现金成本。该机构预测，5月液晶电视面板价格跌幅仍不会收敛，如若价格续跌至7月，或将跌破面板厂材料成本。
CINNO Research分析师告诉观察者网，大尺寸LCD面板价格自去年6月以来已接近连续一年下跌，其中大部分跌幅在2021年内，进入2022年后跌幅有所收窄，但止跌预期被俄乌局势以及面板厂减产动作不足等多方面因素打破，目前供应仍然宽松，需求不足，跌幅有重新扩大趋势，二季度末止跌预期恐落空。而小尺寸面板也同样面临供应宽松问题，特别是a-Si，预计价格下行趋势将延续。
行业利空向上层层传递。2022年一季报显示，京东方营收仅同比增长0.40%，归母净利润同比下滑16.57%；TCL科技营收同比增长26.18%，归母净利润同比下滑43.73%；
同期，韦尔股份营收同比下滑10.84%，归母净利润同比下滑13.90%；格科微营收同比下滑10.46%，归母净利润同比下滑17.36%；中颖电子营收同比增长51.44%，归母净利润同比增长89.97%。
韦尔股份股价走势
这里需要指出的是，韦尔股份和格科微营收占比最高的业务是CMOS图像传感器，主要应用于智能手机领域，叠加同样用于终端领域的显示驱动芯片，所以两家公司业绩受消费电子行情影响较大；而中颖电子78%的营收来自于工业控制领域，尤其受全球MCU持续缺货影响，也使得该公司“订单饱满，带动盈利增长”。
随着下游不断传出砍单声，国内面板产线稼动率也持续下调。
CINNO Research数据显示，4月国内液晶面板厂平均稼动率为88.4%，相比3月下滑1.8个百分点；国内AMOLED面板厂4月平均稼动率为38.0%，相比3月份下滑5.5个百分点。
这无疑会影响显示驱动芯片的需求。
5月23日，台湾《经济日报》报道称，已有显示驱动芯片厂商大幅减少晶圆代工投片量，幅度高达二至三成，去年驱动芯片的风光已成为过去式，部分消费性芯片也可能会陆续砍单。
据报道，岛内上市驱动芯片厂商包括联咏、硅创、敦泰、天钰、瑞鼎等，都不愿对此多谈。有业者私下透露，“现在大环境真的不好，该砍单的还是要砍，为了管控库存，后面订单不要下那么多”。
台湾《经济日报》报道截图
整个消费电子行业大环境不好的情况下，为何显示驱动芯片打响砍单“第一枪”？
一个原因可能是利润较低。申万宏源研报中曾提到，作为显示屏成像系统的重要部分，驱动芯片在电子产品中所占的成本约10-15%，但因芯片嵌入数量较多，所以在芯片设计行业中属于毛利较低产品。
随着二季度宏观环境更加严峻，一众显示驱动芯片企业的业绩表现如何，仍值得持续关注。而严重依赖显示驱动芯片代工的晶合集成，目前正处于科创板注册阶段，在行业遇冷的情况下，其上市之路会不会出现变数，也有待观察。
本文来自微信公众号“观网财经”（ID:tiequanhe），作者：吕栋，36氪经授权发布。
相关推荐
半导体“砍单风暴”正在来袭
“砍单潮”将至，半导体的“春天”留在了去年的冬天
监管风暴来袭，Facebook三季度如何亮出好成绩？
台积电好≠电子大好，手机仍在砍单，电脑须防提前透支
疫情下的中国半导体之殇
华为砍单，小米、荣耀谁会“上位”？
砍单量高达20%，手机业触底求“弹”
最前线丨消息称国产手机或集体砍单，荣耀赵明曾表示“销量说明一切”
苹果砍单小米“转行”，手机行业真的卖不动了？
VR线下店热浪来袭：商业逻辑正在跑通
网址: 半导体“砍单风暴”正在来袭 http://m.xishuta.com/newsview63726.html
