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阿里250亿美元大回购释放了什么信号?

3月22日,阿里宣布将回购美股股票,并透露回购金额由150亿美元上调至250亿美元。

以3月22日收盘阿里股价103.59美元计算,阿里总市值为2808亿美元,250亿美元的回购约占总市值的8.9%,此举一举创下中概股回购纪录。在近期多达数十家上市公司披露回购方案的大背景下,阿里的大手笔回购成为中概股的焦点。

回购大背景:稳定

中概股去年遭遇血洗,就连阿里拼多多这样的巨无霸也未能幸免,拼多多股价由高峰的212.6美元一路下跌至39.99(截至2022年3月22日收盘),跌幅为81%,阿里的股价由319.32美元暴跌至103.59美元(3月22日收盘),跌幅为68%,市值蒸发5500多亿美元,折合人民币超过3万亿元。中概股在美国市场遭遇寒冬,导致很多企业退市或回港二次上市。阿里回购250亿美元的股票,或是其认为自身在美股被看轻所致。

证券交易师易蓝认为,上市公司的回购股份一般是为了奖励员工和稳定股价,增强对公司的掌控,但还有一种情况是管理层觉得自身股价被低估。易蓝指出:“总体而言,公司回购股份,还是对公司比较看好。”

结合阿里最新发布的财报来看,阿里的用户总数再次反超拼多多,截至2021年12月31日的十二个月,阿里年度活跃消费者达到约9.79亿,单季净增加分别超过2600万。凭借9.79亿的用户总量,阿里成为当之无愧的互联网电商一哥,阿里2021年全年营收 7172.89 亿元,净利润 1503.08 亿元,营收和净利润都远超拼多多,在营收规模上落后京东的9516亿元,但京东的净利润仅为41亿元,不及阿里的1/30。

阿里在2021年遭遇反垄断调查,被罚182.28亿元,高管性侵事件也让阿里商誉暴跌,随后被相关媒体曝出裁员,股价持续下跌让资本市场对阿里不再信任。不断下跌的市值,让阿里倍感煎熬。

在2021年年报发布之前,阿里的Q3财报并不理想,营收同比增长10%达2425.8亿元,但净利润却同比下滑75%,仅为204.29亿元。增收不增利,加上中概股在美国资本市场的遭遇,让阿里的股价持续动荡,甚至在3月15日跌至历史最低的73美元/股,港股同样遭资本质疑,在同一日跌至71亿港元/股,美股和港股股价双双跌破百。

财报发布后,以及250亿美元回购的刺激之下,阿里股价迅速回升,3月21均上涨至破百。22日再度上涨11%,股价来到114.99。

“根据历史经验来看,股票回购往往是一个中期市场的底部信号,回购增多可能意味着市场价值逐步显现,对相关个股中期表现或提供支撑。目前从阿里最新财报来看,阿里基本面正常,虽然有些小问题,但发展趋势稳定。从营收规模和盈利来看,阿里依然是国内最能赚钱的电商。”易蓝对阿里短期出现的问题并不担心,她认为阿里的用户基数、营收和净利润都是阿里的基本保障。

低价回购利益最大化

在阿里宣布扩大回购金额计划之后,阿里股价持续反弹,但证券分析师张培认为阿里的股价复苏依然需要很长的一段路要走,“承压的阿里在股价绝对值水平较低阶段,来扩大股份回购计划,这是阿里对未来增长表达信心,且提振市场的理性选择。但资本市场对其质疑不会短期消除,想要打消资本市场的疑虑,阿里还需要拿出更好的表现。”

在阿里低价回购250亿美元股份之后也引起部分质疑,有人认为这是阿里的无奈表现,毕竟从去年至今,阿里的中国本土零售业务收入仍然是其主营收入来源,且蚂蚁集团上市被叫停,其营收和利润均出现不同程度的下滑,但阿里旗下的菜鸟网络和饿了么均出现不同程度的增长,阿里总体依然保持稳定发展。

“阿里在股价低谷时大手笔回购也是利益最大化的一种直接体现,也算是下了一手妙棋,不仅仅实现一大笔盈利还能通过2.5亿股左右的股权,加强对公司的掌控。”张培认为阿里在这个时候回购如此规模的股份是一举两得的妙棋。

阿里财报显示,公司第一大股东为软银公司,持股53.45亿股,占股24.80%,其次是马云的9.76亿股,占股4.5%,250亿美元的回购能回购2.4亿到2.5亿股(按目前股价计算),这些股份即便是以独立股份出现也能进入前十的大股东,如若以阿里马云来持股,其第二大股东的位置将更加稳固。

受此阿里巨额回购的影响,估计提升的不只是阿里,阿里股价的快速拉升,带领恒生科技指数大幅上涨,中概股数家公司的股价均出现明显拉升。其中涨幅超过24%有爱奇艺和趣店,涨幅20%的有B站,拼多多、尊宝电商、叮咚买菜、好未来、腾讯音乐均出现9%-19%的大涨,甚至金铉品旅盘中一度大涨超240%。 阿里的回购掀起了中概股股价大涨的序幕。

或许是阿里的带头作用,引起了其他公司的注意,多家公司开始效仿阿里加入回购大军。3月22日晚间,小米集团公告,董事会正式决议行使股份购回授权,以不定期按最高总额100亿港元于公开市场购回股份。腾讯、微盟、BOSS直聘等企业也开启了自购模式,一时自购潮被阿里掀起。此外,BOSS直聘、富途证券、腾讯、微盟集团等纷纷开启自购模式。

“从以往经验和历史数据统计来看,公司大规模的回购往往预示着阶段性底部,回购实施后均伴随有一波上涨行情。尤其是阿里如此巨额的回购,在中概股中的影响将更大。”张培认为阿里的回购对中概股是极大的利好,能够带动各方面的积极因素,对去年至今备受“打压”的中概股影响甚大。不过张培同时提醒阿里,“回购并不能百分百保证股价‘护盘’成功,二级市场走势要综合多个因素考虑。真正能影响其股价和市值的还是他自身业绩的表现。”总体而言,张培对阿里的未来持乐观态度,“阿里的行业地位以及他们的用户总量和赚钱能力是没有问题的。国内相关机构对阿里几乎都是看好的。”

至于阿里此次巨额回购,是短期提振,还是能长远影响公司股价,BT财经将持续关注。

*本文章仅供参考,不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。

本文来自微信公众号 “BT财经”(ID:btcjv1),作者:无忌,36氪经授权发布。

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