英特尔Q4及全年财报成绩单，产能焦虑挥之不去
近日，芯片巨头英特尔在大众的期待下，公布了其2021财年第四季度及全年财报成绩单。在全年战绩上，英特尔营收及利润绝对值均再创新高。不过，虽然营收及利润同比微增仅2%、4%。但是其过去行业第一地位的不再，而是被韩国巨头三星取而代之。与此同时，其第四季度净利润表现也不容乐观，净利润环比下滑27%。
投资者对于这样的市场表现，显然不够满意。因此，公司股价在盘后交易中，一度下跌2.59%。据了解，在英特尔一向注重的毛利率上，也急转直下。财报数据显示，2021年第四季度英特尔的毛利率为53.6%，同比下降3.2%，全年的毛利率为55.4%，相比2020年下降了0.6%。
由此可见，即便是全球顶尖的巨头企业，也在去年复杂的经济环境中，陷入了增收不增利的怪圈，这背后是英特尔的盈利能力下降，还是其身处高处不胜寒？市场期待看到事实背后的真相。
龙头地位不保，英特尔的隐性危机
在很多人眼中，英特尔所在的赛道，是前沿科技、尖端技术密集的行业，因此玩家也屈指可数。不过，在这个高手过招的赛道，细数起来，一样拥挤不堪，竞争巨大。
首屈一指的便是韩国三星电子。据美国调研公司Gartner近期发布的半导体厂商2021年营业收入排行榜显示，以存储器为主力产品的韩国三星电子超过美国英特尔，自2018年以来再次跃居首位。
尽管2021年二者的营收规模相差无几。但是值得注意的是，从增长速度上来对比，三星电子2021年的同比增速是31.6%，而英特尔却只有0.5%，甚至是25家半导体企业中，增速最为缓慢的企业。据分析，三星营收增幅较大，是因为因价格上涨和供货增加而在存储器上表现强劲，也带来了整体趋势的向好。
因此，新的2022年，无论是从投资计划上还是从产能扩张计划上，英特尔面临的压力都不容小觑。一面是三星在晶圆代工领域步伐加快，产能飙升，或将对其市场形成冲击。另一面则是台积电也在产能提升上加码高端制程技术的研发，可能会抢占英特尔原有的市场。
据了解，三星曾在去年11月表示，5nm工艺制程为主的12英寸晶圆厂将落户美国德州，投资约170亿美元，预计2022年动工，2024年开始投产，而韩国平泽5nm扩建产线也于2021年6月开始投产，月产能达2万片。
而且，据台积电CEO魏哲家则在不久前的财报会议中表示，台积电3纳米制程将于今年下半年量产。在扩充产能研发方面，更是大手笔计划投入1000亿美元。
去年，英特尔营收之所以被三星电子反超，也是半导体行业格局即将改写的信号。尽管半导体行业的冠军已经易主，但是英特尔却维持了与三星电子营收规模同样的数量级。只是，这得益于显示在PC和服务器市场的强劲需求推动。不过，其在规模增速上的隐忧依然存在，也不容忽视。
实际上，英特尔并没有坐以待毙，据英特尔CEO基辛格称，未来将持续不断落实IDM2.0战略。据了解，该战略由三个关键部分组成。
第一，继续在内部完成大部分产品的生产；第二，进一步增强与第三方代工厂的合作；第三，将投资打造世界一流的代工业务，成为代工产能的主要提供商。很显然，英特尔欲借助战略升级，夺回行业第一的宝座。而其对宏伟愿景的自信，也来自于全球消费电子行业对半导体生产的巨大需求与依赖。
在战略落地上，英特尔也从去年3月开始，进行晶圆工厂建造。年初，英特尔宣布了一项新的投资计划，将在美国建造一个新的芯片生产基地，预计将于2025年开始生产，该基地将容纳8家芯片制造厂。值得一提的是，英特尔或将从政府补贴中获得520亿美元的补贴资金，这也意味着，英特尔在美国建厂的投入或将超过1000亿美元。
只是，即便是这样的大手笔，英特尔也需要面对诸多现实难题。首先便是其战略转型之下，如何突破产能瓶颈。正如去年2月开始担任英特尔首席执行官的帕特·基辛格对媒体称：这一战略需要新的设施和投资。首先，我们必须投资来赶上。我们在产能上落后了，你知道，我们渴望今天有一些空闲的产能。
彼时，甚至有媒体称，英特尔可能会放弃短期追求盈利的目标，来谋求长足的增长。这也意味着，在未来一定时间内，英特尔营收及利润增长过缓或许是常态，出现亏损也不无可能。
英特尔重返芯片制造，胜算几何？
通过上文的解读可以看出，在PC市场逐渐萎缩的同时，各种芯片的需求也有增无减。因此，英特尔宣布升级战略，在与第三方代工厂保持紧密合作的同时，也将将产能扩充的战略目标，押宝在了内部完成大部分产品的生产上。
此前，有业内人士推测，英特尔可能会走AMD的Fabless路线。不过其升级战略的发布，也让这种说法无异于谣言，不攻自破。这也进一步点明了，工厂实际上是Intel赖以为生的根本。不过，要知道，芯片的技术之所以高端，是因为无论是设计还是制造都有较高的门槛。因此，除了具备设计能力的品牌凤毛麟角外，芯片制造也是很多企业规模化的瓶颈。
英特尔的发展，更是受后者的制约多年。制程技术方面的不足，让英特尔一直处于产能难以满足市场需求的困局中。甚至因此导致行业地位愈发被动。台积电、三星电子等芯片制造企业的崛起，也让英特尔意识到了芯片制造对于市场的迫切性，以及制造能力对于行业发展的战略意义。
纵观全行业，美国企业受此限制，也不得不将芯片制造业务外包到海外市场，由此，英特尔也幡然醒悟，自建芯片工厂甚至已经成为了芯片头部企业的共同选择。只不过，相比三星电子、台积电在芯片制造技术上的长期积累，英特尔这方面的布局，显然有些姗姗来迟，其是否能够后来居上、掰回一局，也还是未知数。
要知道，晶圆代工市场，英特尔早有涉足。早在2013年，英特尔就在投资者大会上就表示对所有芯片企业开放代工服务，然而却因成本和竞争问题不得不黯然收场。
数年过后，英特尔“旧事重提”，自然也需要重新面对昔日的问题。一方面，其本身的芯片研发业务与其它芯片厂商存在直接的竞争。另一方面，数年期间落后的制造技术，也早已无法与三星电子、台积电匹敌。
值得一提的是，如今的晶圆代工市场更是高手如云，台积电凭借其独特的商业模式和领先技术，坐拥苹果、AMD、英伟达、高通、联发科等大部分订单，市场份额超50%；三星位居第二，市场占有率也将近20%。因此，英特尔重返代工制造，更像是无奈之下的一场防守战。能给芯片代工行业的格局产生多少影响，尚未可知。
芯片行业已经变天，英特尔优势不再
众所周知，过去的英特尔，一直依靠PC计算机市场吃遍天下。但是如今，人工智能、物联网、5G等新型技术已经全部革新，与之对应的芯片需求也悄然改变。单靠芯片研发支撑起来的英特尔，不仅在芯片产品上无法跟上这个时代，而且在芯片制造能力上也受制于人。
值得一提的是，英特尔在CPU的主战场，也先后受到AMD、ARM等公司的挑战，而在AI、5G领域同样受到英伟达、互联网巨头的多面夹击。
而且，自苹果自研电脑芯片M1出世后，将替代英特尔CPU，英特尔最重要的PC芯片领导地位受到了一定的质疑。因此，种种因素影响下，英特尔过去的行业地位也摇摇欲坠。而困住英特尔的，不只是产能瓶颈，更是技术上的挑战。
据了解，英特尔也在这样的大环境下尝试转型。其研发的芯片，也开始大举进入云端，其中在数据中心、服务器领域，英特尔的CPU的势力范围也覆盖至了全球。
只不过，外界最担忧的还是英特尔10纳米、7纳米制程推进的进度迟缓，能否在新一轮的行业洗牌中站稳脚跟。据了解，其多次宣布新型制程落地延期。可以预见的是，倘若英特尔依然难以走出制造能力不足的阴霾，那么其在芯片代工市场能获得多大的份额加持，将会继续面临考验。
而这方面对于英特尔，可谓是老生常态。其新型制造技术的研发进度不及预期，也侧面印证了，其宏大的新战略落地，也并非易事。在过去的优势消失殆尽后，英特尔显然没有太多胜算。
结语
近年，人工智能科技的飞速发展，为芯片半导体行业带来了新的机遇。而作为PC计算机时代就已经成长为独角兽的英特尔，却带来了更大的挑战。通过其最新的财报，也足以看出，如今的英特尔，行业地位岌岌可危。
其此时幡然醒悟，试图砸下重金自建工厂，来解决由来已久的芯片产能问题，显然有一点亡羊补牢的意味。不过，也不排除，英特尔可以借助其多年积累的资源与技术实力，在新一轮的“芯片大战”中扳回一局。而通过英特尔大刀阔斧求变革的决心，也足以看出，步入中年的英特尔，依然有重夺行业霸主地位的激情与可能。
本文来自微信公众号“于见专栏”（ID:yujianzhuanlan），作者：于斌，36氪经授权发布。
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