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焦点分析 | 市值破3万亿美元，国内份额第一，苹果股票成投资避风港

晰数塔互联网快讯
2022-01-05 11:50

作者 | 袁斯来

编辑 | 苏建勋

即便是对苹果这样的明星公司，这也是一个值得纪念的时刻。

1月4日，苹果的股价到达美股182.86美元，成为全球首家市值突破3万亿美元的公司，这一数字已经超过了英国2020年全年的GDP，相当于3个Facebook、5个腾讯、8个阿里、50个小米。

在因为疫情遭遇短暂的低谷后，苹果市值在2020年8月首次突破2万亿美元，16个月后再次刷新纪录。

苹果似乎正在迎来自己最好的时间。2021年前三个季度，苹果在各个区域的销售都有亮眼的增长，尤其是在大中华区，2021年第一季度（第二财季）和第三季度（第四财季）增长都超过了80%。根据Counterpoint Research最新数据，2021年10月和11月，苹果在中国的市场份额都超过20%，位列第一，超过第二名vivo 5%。鉴于苹果的高客单价，这的确是个惊人的数字。

基于这样的强势增长，根据彭博社报道，苹果为了防止工程师们跳槽Meta（改名后的Facebook），给部分工程师开出了5-18万美元的额外股票奖金。

2021年是手机市场疲软多年后难得发生变数的时刻。看市场份额增长数据，各家厂商都有收获，只是苹果最终抢到利润最丰硕的一块。

市值突破3万亿美元后，苹果给资本市场带来更难得的产物：信心。如果苹果产品和销量出现大型滑铁卢、反垄断动其筋骨，这一市值也摇摇欲坠。然而短期看，苹果的气势，将让对手们难以找到可趁之机。

转折点

2021年，手机行业有两个关键词：折叠屏和高端化。

自华为半退场后，苹果成为那个难以企及的标杆。它的阴影笼罩每一场国产旗舰机的发布会，出现在芯片、屏幕、摄像的参数比较页。

荣耀的CEO赵明接受采访时，表示“苹果并非不可战胜。”当然，他言辞中有所保留：“有一个强大的竞争对手，是整个手机行业非常幸运的事情。”

小米野心更大，在12月28日小米12发布会上，雷军称要 “正式对标苹果，向苹果学习，一步一步超越苹果。”

无论这句话是为了制造热点还是小米严肃的策略，起码短期内，这一目标实现相当困难。

苹果保持着表面矜持，很少在发布会上罗列参数表格，但他们实际动作准确而迅速，尤其是去年的定价，称得上激进。

在iPhone 13发布前，因为芯片、物料全线涨价，业内预测iPhone 13价格会高于iPhone12，但2021年发布的iPhone13全系列128GB起步，普通版本起售价比iPhone12降低了800，Pro降低了500。

苹果拥有厂商中最强悍的供应链整合力，“库克对过量库存的厌恶，就如同乔布斯对拙劣设计的厌恶一样。” 苹果库存周转天数为8.99天，对比看小米的存货周转天数为68天，供应商们有最低的存货风险。

加上苹果高额利润，他们能得到供应商最大的支持。根据台湾IC设计芯片厂商的信息，台积电要求进入订单系统的单子都要涨价，成熟工艺调价高达20%，先进工艺涨幅也达到10-15%，但对苹果这个最大的客户，台积电涨价幅度只有3%。

更低的供应链价格给了苹果足够广阔的定价区间。虽然苹果有手机厂商中最强悍的品牌力，但iPhone 13在国内爆发性增长，价格仍然很重要的因素。

小米显然意识到了这一点，小米12Pro的价格比起11pro降低了300元，落在了4699元。

刚过去的圣诞购物季证明了苹果强悍的出货能力。

摩根史坦利曾预计苹果第四季度能出货8300万，但最终出货量多出了300万，达到了8600万——华尔街低估了中国市场的购买力。而根据郭明錤的报告，手机之外，苹果在假期购物季还卖出了2700万套最新款AirPods，年增长率高达20%。

洛阳纸贵

2021年11月30日或许是很多投资人难忘的一天。

奥密克戎爆发后，道琼斯工业指数一天之内跌去651点，纳斯达克、标准普尔指数下跌超过1%。当谷歌、亚马逊、Facebook和微软都有不同程度下跌时，苹果反而逆势上涨了3.1%。

从各个财务指标来说，苹果都足以成为动荡资本市场中的避风港，它账上躺着超过1000亿美元的现金，有极好的信用扩张能力，资产回报率高达27.9%。

苹果还非常激进地回购股票，2012年到2021年，苹果回购了4670亿美元股票，近三年中流通股数量减少了30亿股，让苹果股票更金贵。

苹果的股价起伏跟随着iPhone表现，一定程度系于中国市场。iPhone 13 刚发布时，苹果跌了1.83%，原因是人们质疑它能否销售火热。

2015年，苹果半个月中市值蒸发超过1110亿美元。那时苹果iPhone6s和iPhone 6s Plus没爆发出能量，iPad Pro在中国市场遇冷到少有黄牛加价。

这段低谷持续到了2016年，苹果发布了“13年来业绩最差”的财报后，股价跌破了100美元。iPhone 7表现只能说差强人意，在乔布斯去世后推出的第一款新硬件Apple Watch还未成为风尚。当时Moor Insights & Strategy分析师PatrickMoorhead表示：“苹果将被置于防御位置，需要展示成长，而过去几年苹果从没有处于这样的境地。”

2019年初，苹果股价一天中暴跌10%，创下6年的盘中最大跌幅，市值下挫超过600亿美元。直接原因是暴跌前日，苹果发布了营收下降的业务预警，库克表示：“中国经济减速令苹果措手不及，国际贸易争端开始损及中国消费者的智能手机支出。”

但此后苹果抓住了机会。国际局势和疫情带来的分裂并没有抹杀对苹果产品的热情，它在中国市场的销量势如破竹。2021年是道分水岭，苹果证明了自己难以撼动的品牌力，也封死了国内手机品牌单价继续上探至6000元的通道。

苹果股票价格创新高后，有足够资源投入新产品，和对手距离愈远。AR、汽车会是苹果iPhone后更吸引人的故事。

赞美声中，不能忽视苹果头顶笼罩着反垄断阴影，多变的外部环境或许是它更应操心的因素。各国政府已经开启大大小小的反垄断调查，这个巨人身躯庞大到很难全身而退，这也将是苹果未来最大的变数。