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万亿大利好，绿电怎么就涨不动了？

晰数塔互联网快讯
2021-11-10 08:34

今天早盘仍然是新能源方向大涨，没有惊喜没有意外，只不过上涨的逻辑和领涨的公司有变化。

昨天是围绕周末热议的特斯拉4680电池进行挖掘，一种锂电池产业链high得不行，而今天在A股市场整体普遍走弱的背景下，绿色电力、风电、光伏、抽水蓄能等清洁能源、节能环保相关板块涨幅居前。

大烨智能、吉电股份、华银电力等多股开盘直线拉板。

涨涨跌跌，除了证明新能源是YYDS之外，其实也在表明市场也正在积极寻找突破方向。

但是，今天的躁动，会是昙花一现吗？

1预期之内的工具

我们先看看今天绿电板块发力的原因。

主要还是消息上的刺激。

昨天，央行酝酿已久的碳减排支持工具亮相。

碳减排支持工具向金融机构提供资金采取“先贷后借”的直贷机制。金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平。金融机构向重点领域发放碳减排贷款后，可向人民银行申请资金支持。按贷款本金的60%向金融机构提供资金支持，利率为1.75%，期限1年，可展期2次，相关企业可显著节约利息支出，将显著刺激清洁能源贷款和项目进展。

简单来说，这个操作本质上就是商业银行拿了低利率的央行资金后，转手以低于市场定价的利率贷款给相关企业，以撬动更多社会资金促进碳减排。

可以看出，涉及到的企业就是清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域。

这些企业正常情况下的贷款的利率在5.5-6.0%左右，而采用此政策能拿到3.85%的低利率，相当于1亿贷款每年可节约65万-115万元利息支出。

拿电力运营商来说，民营电力运营商此前项目贷款利率4.6-5.4%，国企会低一些，3.8-4%，这次一年期利息可能在3.5-3.8%，五年期以上可能在4.5左右，对民营企业来说是非常不错的水平，电力运营商收益率会提升。

眼下的产业政策，碳中和是最大发力点，从产业扶持、补贴、税收，再到信贷，可谓一浪接着一浪。可以预见的是，后续还会持续不断。

但是，有时市场已兴奋，就很容易上头，就拿今天这个信贷工具来说，初期的碳减排重点领域范围突出“小而精”，所以满足相关要求的企业不会很多，贷款的量应该不容易上来。

大家还是不要YY过头了。

2审美疲劳了？

从炒作情绪上来说，碳减排工具对清洁能源领域的二级市场是比较强的刺激，确实给市场炒作情绪加了一把火。但行情高开低走，最终也没引起多大的波澜。

回归到最近绿电板块，方向利好消息不断，比如发改委启动电价改革，取消工商业目录电价，推动工商业进入电力市场，为分布式光伏和储能打开增长空间，再比如上层提设构建起碳达峰、碳中和“1+N”政策体系。

但市场似乎对这一块已经审美疲劳，绿电板块整体来讲上涨是乏力的。就像这次碳减排工具的亮相，盘前消息刺激，市场情绪高涨，开盘高开之后很快就回落。

前期，风光新能源发电里面，被机构忽略最明显的是风电，在碳中和行动方案算是给出了清晰的规划目标，所以风电近期的热度是最高的。

看看主要情绪标的大金重工，金雷股份，明阳智能的走势，已经是很标准的超级主升浪了。

但最近几天，出现不少机构拼命夸，却也涨不动的迹象，叠加今天风电板块前期热门标的高开回落，毫无疑问，伤了一批承接的资金。

尤其是午后市场又重新回到了板块高速轮动的混沌状态，绿电板块明显就黯淡不少。

究其原因，主要三个。

最大的原因，就是股价涨幅过高了。这也说明，市场对于近段时间表现较强绿电头号分支--风电来说，挖掘已经比较充分了，不管是业绩预期，还是各种政策、消息面，基本都已经price in。

对于碳减排支持工具，此前市场预期已比较充分。从年初的上层的工作报告开始，推出“碳减排支持工具”的表述已经在高级别会议和文件中出现过4次，而此次最终公布的版本并没有超出市场预期。

这个工具给产业带来多少实质性的利好，目前来看还是比较模糊的。

一方面，也是上面提到过的，这个贷款工具初期的碳减排重点领域范围突出“小而精”，所以满足相关要求的企业不会很多，贷款的量应该不容易上来。

另外一方面，目前国内新能源发电的投资主体，仍然是各大电力集团为主，这些央企、国企的贷款利率本来就不高，财大气粗也不差钱，所以整体受益幅度有限。

而对于民企、分布式、储能等之前比较难拿到贷款，或者说贷款利率比较高的项目来说，理论受益程度会更大，但最终还是要看融资成本能节约多少，或者说能带来多少装机量提升，现在都还看不太清楚。

此外，值得注意的是，这样一个工具的出台，对市场流动性本身没什么影响，但是不少人认为对于市场整体流动性预期有影响。

怎么说呢？

我们都知道对市场流动性最强的影响是降息，其次是降准，再其次是信贷额度调整，最后是这这个再贷款工具。

显然，市场或许想要的是降准降息释放流动性，这个工具的出台，证明短期内降准降息预期希望再度弱化了。

3结语

碳中和所带来的资本狂欢，还远远没有散去。

虽然今天的行情高开低走，但这种长达数十年的能源革命，未来的机会仍然源源不绝。

不过，对于“电”这个板块，有一些事实还是要看清楚。

首先，市场狂欢的时候，什么“电”都可以乱炒一通，但静下心来看，有的是正货，有的则是冒牌。比如核电，这玩意儿是跟碳搭不上边，好像很符合清洁能源的要求，但它最大的问题就是安全，即使技术再进一步，也不见得能够完全排除核泄漏的风险，前苏联切尔诺贝利、日本福岛核泄漏事故，至今仍然让人心有余悸。核电生产所用到的“铀元素”，也不是可再生原料。再往远的说，万一有战争风险，核电站往往会成为袭击目标。这恰恰定死了核电的天花板，它不可能大规模复制，所以增长空间和光伏、风能相比，就会小得多。

从长远角度看，太阳能、风能会始终站在C位，水电次之，核电再次之，生物质能、地热能因为占比太小，基本可以忽略，还有一个比较有前景的是氢能，但这个还相对遥远，所以要说投资机会，光伏和风能才是YYDS，其他的，充其量就是“追落后”的炒作价值。

不过，从短期来说，绿电已经涨过一轮，而且不管是基建类、还是运营类，产业链上下游都炒了个遍，就涨幅而言，已经不小了。所以，资金再次冲进去的动机不会很足，今天就是明显的表现，高开低走，虽然是利好消息，但也要看近期的涨幅情况，如果涨幅过高，出利好反而是出逃机会。

另外，在政策面上，虽然对“电力”有利好，但另一面，基于控制通胀、保经济保民生的需要，另外一只“手”--调控也在进行，市场的利好，被调控对冲一下，业绩的增长其实也没有当初那么乐观，这也是现在板块没有一个月前的主升浪的原因。现在的能源炒作，基本都是跟着消息面走，背后的炒家，基本都是游资和散户居多。

未来绿电板块还有没有炒作机会，答案是肯定的，行情更可能是螺旋式上升的走势，所以如果是长线资金，倒无所谓，反正躺平就行。但若非长线资金，除非博短炒，否则跟风进去，大概率会成为接盘侠。

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本文来自微信公众号“格隆汇APP”（ID：hkguruclub），作者：哥吉拉，36氪经授权发布。