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连续4家室内农场IPO，新技术、新市场、新理念叠加催热CEA

晰数塔互联网快讯
2021-03-01 10:00

编者按：本文来自微信公众号“未来主议”（ID:futuretalking），作者：顾贝妮，36氪经授权发布。

继去年9月颇受关注的可控环境农业CEA领域温室农场创业公司AppHarvest通过SPAC方式在纳斯达克上市以来，短短数月多家室内农业方向的公司相继登陆美股公开市场。包括主要集中在水培种植设备方向的Hydrofarm于去年12月IPO；紧接着室内农场解决方案服务商Agrify于今年1月上市，2月Urban-gro也重新操作从OTC市场转升到纳斯达克公开市场，并且比之前计划的大幅度提高了发行价格及发行量。此外，除了陆续出镜于二级市场的室内农业公司外，尚有大量该领域创企正在积极行动，增加融资、扩展业务、筹谋上市。在最近Agritecture咨询机构的一项全球调查中发现，仅在2020年就新成立了至少74家室内农业公司。

吹起室内农场的是股什么风，未来如何可期？本文先就近半年来登陆公开市场的这四家室内农业公司做一番解析。

2020.9~2021.2期间4家登陆纳斯达克的室内农场公司

AppHarvest、Hydrofarm、Agrify和Urban-gro这四家中，除了Hydrofarm在2017年开始融资谋求新发展但此前拥有40年运营历史之外，其他三家都是年轻的创业公司。四家公司在上市前不久都有较大金额的融资动作，上市前估值在9000万到10亿美元不等，上市前营收规模也有很大差异，从0到几亿美元不等。然而营收规模与估值并不成正比，其中估值最高的正是当时尚无营收的AppHarvest。

10亿估值，AppHarvest 先上市再营收

AppHarvest估值在IPO前达到10亿美元，而经过半年多时间市值已超过30亿美元。去年9月美国AppHarvest通过SPAC方式与Novus Capital合并实现了在纳斯达克上市。AppHarvest在2020年8月份的C轮融资中获得2800万美元，加上之前的多轮融资，上市前总计融资超过1.4亿美元。

AppHarvest于2020年底时启用了位于肯塔基州莫尔黑德的一个26万平方米的温室设施，使其成为“世界上最大的单层建筑之一”。可容纳72万株西红柿。它的西红柿植株将持续生长、并被连续收获，能长到45英尺高，从而使产量达到传统户外农场的30倍。值得一提的是，这个选址非常讲究，据称距离该温室农场一天的车程可达范围能覆盖到70%的美国人口。

AppHarvest美国肯塔基州室内农场

AppHarvest的目标是到2025年运营12个这样的农场设施。第一批作物是非转基因西红柿。今年1月AppHarvest与SUNSET Grown公司合作，借助后者其市场及品牌资源，开始为美国的零售巨头沃尔玛和Kroger等多家零售商供应西红柿。这一借助其他品牌尽快进入市场的手段与其借壳上市的操作如出一辙，AppHarvest擅走捷径。

AppHarvest将自述为一家应用技术公司，它具有太阳能和风能行业的背景，选择与温室行业的一些最佳技术提供商合作，并奔着成为行业颠覆者的目标而去。AppHarvest是很典型的气候科技农业方向的实践者。AppHarvest确实也设计创造了一个独特的系统，使用100％可回收的雨水，将10英亩的现场雨水蓄水池与先进的循环灌溉系统配对，与常规农场相比，可以将用水量减少90％。整个运作方式还包括不使用化学药剂、减少食物浪费、对土壤资源更友好等理念。做到这些所依赖的技术与管理方案除了循环水系统外，还包括使用混合光源系统，利用传感器等技术实施精准生长，零化学药剂的综合虫害管理方案，现代化采摘及农场精心选址提升送达速度，等等。AppHarvest一系列技术与管理解决方案用以实现大幅度提高产量的同时提供更安全、清洁、新鲜且价格可负担的产品。以下介绍了AppHarvest农场的主要技术方案与运作方式。

AppHarvest室内农场运作方式

混合光源系统。结合阳光、LED及高压纳灯的混合光源系统，可以大大增加种植数量，并在寒冷季节作为热源，促使作物全年持续生长。其中每个LED均利用被动冷却系统，产生更少的辐射热，更好地控制室内气候。通过优化的宽光束光学器件，LED还可以更好地进行光分配。专业团队致力于开发“照明配方”提高收成。

循环雨水系统。一个10英亩的蓄水池和先进的循环灌溉系统，使用100%再生雨水。储水池采用纳米气泡技术，可容纳近70个奥林匹克规格的游泳池水量。雨水在进入农场的闭环灌溉系统之前，将水用沙子和紫外线双重过滤。通过滴灌每株植物获得准确的水量，其余的再次过滤后再利用。其水系统还包括一个复杂的喷雾系统，产生细微的雾气，这些雾气会蒸发，从而在农场内部消耗额外的热量。该过程增加了湿度，利于光合作用。

精准生长系统。系统使用300个策略性放置的传感器来确保每个番茄植株都能接受理想量的营养物质和水。帮助种植者评估每个植物的微气候，并验证达到最高产量所需的精确的光，水和二氧化碳水平。例如，加热设施的天然气会产生二氧化碳，将其捕获为植物的基本养分，因为光合作用受水和二氧化碳等因素控制。通过使用过量的二氧化碳，有助于果实大小和重量增加20％~25％。

综合虫害管理。通过控制环境，消除对化学农药的需求，取而代之为经训练的员工与技术结合的综合虫害管理。使用有益的昆虫来控制害虫的数量。数百个传感器和摄像头来记录和分析每棵植物的图像，从而在有害生物出现问题之前对其进行识别。这些摄像机安装在推车上，在农场内几百行间反复行驶，从而实时提供风险警报。一旦发现了引起关注的问题，还可以预测如果不加以处理，问题将如何扩大，从而确保所有问题得到充分解决。

授粉管理。西红柿最多只能开花三天，这是确保获得最高产量的授粉水平的一小段窗口期。农场内使用500个蜂箱，每个蜂箱可容纳125只蜜蜂和它们的女王，以对超过700,000株番茄进行授粉。系统将对授粉情况进行不断监控。

采摘交付新鲜。使用最新技术来每小时分拣和运输多达49,500磅的西红柿。自动推车沿着预先设定的路线连续拖拉多达8,000磅的水果和蔬菜。质量控制检查收集数据，包括收获日期，重量和颜色。传感器驱动的分级技术可检测糖份含量和柔软度。从农场所在的位置一天的车程可以运送抵达到的地区能覆盖到70%的美国人口。优越的地理位置可以将西红柿更快运送到每个消费者附近的杂货店和餐馆，更新鲜也减少浪费。

AppHarvest预计年产西红柿4500万磅，2021年可实现2100万美元营收。按这个数据我们可以大致计算出Appharvest供应给超市零售商的西红柿价格大约为0.47美元每磅，在常规价格范围内。

40年经营，老牌设备商Hydrofarm看向大麻业

上市时市值第二高的为有超过40年经营历史的Hydrofarm，其成立于1977年，于2020年12月IPO。作为水培设备和用品的制造商和分销商，Hydrofarm拥有遍布北美的1,500多家水培和园艺零售商，销售推广包括大约5,000多个SKU和1,000多个专有SKU，涉及25个以上专有品牌的各类光源照明设备、温控设备、种植营养以及水培种植系统设施及材料配件等产品。

2018年Hydrofarm Holdings Group宣布已完成5500万美元的股权融资。除了战略和机构投资者外，该轮融资还包括大麻行业最大的私募股权公司之一Serruya Private Equity的投资。Hydrofarm计划利用该融资来为全球大麻市场的增长机会提供资金。其中包括并购，扩大其分销能力以及发展其产品和服务能力。可以看出Hydrofarm未来的重点方向是赶上美国等部分西方国家大麻合法化的市场机会窗口。Hydrofarm已具有每年超过3亿美元的营收规模，大大超过了大麻行业的许多主要参与者，例如MedMen或Aurora Cannabis等千万级别的营收。Hydrofarm未来远景是为所有大麻市场参与者创建一站式商店，通过其授权经销商网络购买水培设备和园艺产品，从而帮助种植户开展高质量，高效的种植。

自1996年开始的美国大麻合法化进程

Hydrofarm的新战略在2017年已开始行动，包括融资行为以及收购，在上市之前，自2017年开始总计融资找过1亿美元，上市之前最后一笔是2019年12月的2350万美元风险融资。虽然Hydrofarm看向大麻行业发展，但目前因其贷款方面的法律限制，尚不能针对大麻领域客户开展直接合作，而是通过先出售给其他常规零售商。Hydrofarm称其出售给客户的大多数CEA设备和用品最终都是由大麻行业的参与者购买的，尽管其没有直接向大麻行业的参与者出售。

过去几年里，许多发达国家开始推进大麻合法化，除了美国之外，加拿大以及欧洲大麻产业都在增长中，因为是个新近放开的领域，预期未来有一段高速增长期，能达到客观的市场规模。这一领域的种植设备与技术服务商正是看中了这一契机。根据ProhibitionPartners的数据，2024年全球大麻市场规模将超过千亿美元规模。

2024年全球大麻市场规模预测

Hydrofarm上市时的估值约为6亿美元，然目前市值已超过20亿。不久前称预计到2021年底财政年度收入将比2020财年至少增长20％。

此外，另一家水培设备零售电商iPower也已于2月提交IPO申请。iPower成立于2010年，营收约在4000万美元量级，体量不如Hydrofarm，但目前根据公布的财务数据处于盈利状态，毛利率约为37%。而最近上市的这四家都尚未实现盈利。iPowe模式简单，通过亚马逊、eBay等电商平台销售来自400多个品牌的3000多中产品，含23,000 个SKU。

软硬兼修，Agrify打造未来农业解决方案

Agrify成立于2016年，为室内农业市场提供种植解决方案。在今年1月底上市之前共融资近8000万美元。IPO时Agrify的估值约在1亿左右，年营收约900万美元，目前市值已超过2亿美元。Agrify也业务也涵盖西红柿种植，然而其大麻产业是其更关注的方向，提供有专门针对大麻种植的解决方案。与Appharvest类似，Agrify强调使用新兴技术，以为室内农场增产增效，并对环境更友好。但与AppHarvest不同的是Agrify并不自己运营农场，而是为种植户提供解决方案，包括硬件和软件解决方案。，

Agrify的产品包括垂直农场系统、LED种植光源、集成种植架及病虫害治理产品，以及Agrify Insights™种植计划软件工具。值得了解一下其垂直农场集成体统Agrify VFU以及这个种植计划工具软件Agrify Insights™。

垂直农场系统解决方案Agrify VFU看似专门为大麻种植而设计，以降低成本、提高产量、使用方便为诉求。其结构上实现充分利用空间，据称可将整体产量提高约6倍；可堆叠生长单元垂直扩展生长范围，完全不需要机架，生长室和滚动工作台；内置的光源，灌溉和温度控制装置，与模块化的走道相结合；每个模块内部由Agrify设计的各个部件，能将大麻素含提高29%。

Agrify VFU垂直农场系统

种植计划工具Agrify Insights™通过预编程的GrowPlan来规划作物成长或根据特定需求定制计划目标。Agrify Insights™计算出最佳的播种时间表，植物生长根据天数和所指定各阶段的环境变化。生产计划计算器能将设施利用率提高到98％以上。Agrify Insights™能一目了然地检查作物状态，查看当前和历史灌溉时间，温度，湿度，CO2，蒸气压亏缺（VPD）等。根据任务的可用性，角色和能力，自动将相关任务分配给农场员工，从而进行提前计划。

Agrify Insights™ 作物种植计划软件工具

设计实施到集成优化，Urban-gro交钥匙服务

位于美国科罗拉多州的室内农场设备供应商Urban-gro成立于2014年，于2017年获得250万种子融资，在2019年11月在OTC市场交易，于今年2月升版到纳斯达克公开市场。Urban-gro与Agrify十分类似，也是解决方案服务商，帮业务专注于可控环境农业（CEA）设施系统的设计，并提供集成解决方案，开发高性能的室内栽培设施。

据称，Urban-gro通过采用先进的技术手段，来设计和建设以尽可能低的成本培育高质量的作物工厂，同时强调可持续性。这些价值诉求也与Agrify如出一辙。Urban-gro此前曾投资了一家名为Edyza的IoT技术公司，并将其技术整合进解决方案中，通过实施图像数据分析来监测作物状态。

Urban-gro目前的营收要比Agrify规模大不少，2020年的营收规模约在2560万美元。Urban-gro的业务方式包括设计新建一个农场或者对现有农场设施进行升级优化，其在北美服务有超过400个农场项目，并正计划向欧洲高价值市场开拓。其业务适用于多种作物类型，如西红柿、绿叶蔬菜、香料植物以及多年生植物、热带植物和观赏植物生产，也包括大麻等药用植物。大麻市场也是Urban-gro的重点领域，自2017年开始Urban-gro就开发了针对大麻种植的IoT解决方案。

Urban-gro更为强调其全流程一体化的解决方案，提供交钥匙模式的室内种植体系的一系列服务。从与客户一同达成规划与建设共识，到规范与设计、项目管理与调试、合规种植以及为客户建设持续竞争力。

Urban-gro室内种植解决方案服务模式

值得关注的是，从商业模式上来说Urban-gro的部分服务采用了订阅模式，如在合规种植方面。也就是Urban-gro为其客户提供这一方面长期的专业服务，并按订阅方式收费，有助于获得一部分稳定的现金流收入，而非完全的项目型运营方式。Urban-gro同时强调其不仅满足客户的业务目标，而且推动与环境、人员、工厂和流程互操作的高效工作流程，可满足各类监管标准，包括能源效率目标以及GAP、GMP认证等。

比比哪家强？

AppHarvest是四家之中唯一直接下场挖金矿的公司，而Hydrofarm、Agrify和Urban-gro则都是为掘金提供铲子的公司，提供铲子虽然旱涝保收不担风险，但所获得的收益难以与最终成功的掘金者相比，这也是为何AppHarvest的估值要大得多。AppHarvest本质上和其他四家可以成为合作关系。

与老牌水培设备商Hydrofarm相比，Agrify和Urban-gro的经营思路和技术宣导显得前沿许多。Hydrofarm虽然显得老旧，但也强在有几十年的客户、品牌、产品积累。

Agrify和Urban-gro最为相似，估值规模也十分相近。然而Urban-gro更像是一个总包商，未必有自己的技术和产品，但承诺帮你从头到尾搞定一切，这样所覆盖的种植种类可以更广泛，因为只要向外采购和寻找下级分包合作方就能实现了。而Agrify则主打自己设计研发的硬件设施集成系统和软件工具，所针对的种植品种也更专注。Urban-gro与Agrify相比，从技术角度看Urban-gro可能显得有点虚，但从经营角度看Urban-gro却可能更快的成长扩张。Agrify走法可能会慢，但其已经有多个自己产品化的系统，其利润率却可能更大，如果技术夯实，精细耕耘或能走得更稳健。类比软件行业，Urban-gro像是采用定制开发的模式从需求沟通规划设计开始，而Agrify在走产品化路线。室内农场产业是更适合定制开发还是产品化设施呢？

事实上，关于室内农业远不止以上这四家近期上市的公司，也不仅限于以上这几家的产品技术以及经营策略。更多该领域的创新与创业有待后续撰文分析。