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在线教育烧钱大战，谁将胜出，谁将跌落？

晰数塔互联网快讯
2020-10-14 16:53

编者按：本文来自微信公众号“亿欧网”（ID:i-yiou），作者：欧文，36氪经授权发布。

在线教育在2020年迎来了大变局。

要论2020年烧钱最多的行业领域，在线教育肯定排前面。疫情迫使用户转向线上，在线教育领域的玩家在资本的支持下，趁势大规模烧钱抢夺用户。可以说，在线教育在2020年迎来了大变局，一些玩家快速崛起，更多的玩家在激烈的竞争下无力应战。亿欧采访了教育领域的投资人Xu，分享他对该赛道格局的看法，以下为采访记录：

亿欧小编：今年的电梯广告，最多的就是在线教育公司了；如果没有在线教育公司烧钱，分众传媒的江南春、新潮传媒的张继学会更加艰难。

投资人Xu：是的，大家都想淘金，最有可能获利的是“卖水”的。不过这一波，江南春和张继学不是最挣钱的，字节跳动的张一鸣应该挣得更多。今年经济形势不好，大家追求可量化的投放效果，电梯广告不是好的选择，字节跳动旗下的今日头条和抖音最“吸金”。

亿欧小编：字节跳动自己也做在线教育，把流量导给其它玩家，这个不是给别人做嫁衣么？

投资人Xu：不能这么看，字节跳动内部各个业务线之间的考核标准不同，卖广告挣钱的部门话语权大，字节跳动的教育部门存在感很弱。退一步说，拿别的在线教育公司的钱（广告费），做自己的教育产品，即便自己没做成，再怎么看都不算太差。

亿欧小编：字节跳动的教育业务现在和VIPKID是直接竞对？

投资人Xu：字节跳动对少儿英语的投入确实是比较大，旗下的GOGOKID直接对标VIPKID，不过做得并不好。现在主推的瓜瓜龙的品牌，主要是少儿英语，也有语文和思维。以目前字节跳动在教育领域的布局，应该说和绝大多数在线教育公司有业务竞争关系；如果从布局的广度看，和猿辅导的竞争反而更大些。今年3月，张一鸣发的内部信，把教育作为自己关注的三大战略方向之一，肯定会大搞。不过，张一鸣也没料到今年他的精力被迫全部放在了TikTok上，教育这个方向没有去推动。

亿欧小编：前段时间VIPKID、作业帮对外释放自己的“亮丽”成绩，这个赛道已经到了盈利的临界点了？

投资人Xu：两家公司释放利好的出发点不同，VIPKID是前几年烧钱太多，模式不被认可，花了一段时间去证明“规模可经济”行得通，以便能继续融资。但是，VIPKID证明UE（单位运营利润）为正是建立在大规模裁员的基础上。而疫情下，猿辅导、作业帮、跟谁学等顺势加大投入、快速做大规模；VIPKID的UE为正，时机不太好，现在整个在线教育赛道又回到了规模为王。VIPKID不得不跟进，近期又开始打广告了，UE接下来大概率会变为负。

亿欧小编：作业帮对外称付费学员总人次超过了好未来，实际情况如何？

投资人Xu：这属于“偷换概念”，作业帮暑期做了一大波推广，扫了几百万的付费用户（相当比例的是“羊毛党”），花的广告费远远高于收到的钱。客观来说，作业帮做得还是不错的，不过碰瓷的意图明显。要知道，帮的大股东是百度，目前百度的市值还比不上好未来。对百度来说，要尽快想办法拿出一块业务冲刺IPO，促成资本市场对百度自己重新定价估值。之前推百度网盘，最近又造势小度；和网盘和小度相比，作业帮算是做得更好的业务，拿去冲IPO是合理的。

亿欧小编：那作业帮、猿辅导是不是都在准备上市了？

投资人Xu：现在确实是一个上市的好窗口期，好未来的股价表现很不错，“妖股”跟谁学多次被做空后依然坚挺。至于作业帮、猿辅导，关键是得看它们的收入规模，可以参考的数据是，跟谁学2020年的收入会超过60亿元，目前市值247亿美元；好未来2020年的收入会接近300亿元，目前市值479亿美元。2020年，猿辅导的收入估计能有70到80亿元，作业帮的收入能接近60亿元。所以，尽管亏损严重，作业帮和猿辅导如果能年内上市，作业帮的市值可冲刺150亿美元，猿辅导可冲刺250亿美元的市值。

亿欧小编：是不是有点太乐观了？

投资人Xu：目前“在线”这个词，确实是好说故事。如果放在正常的时期，好未来的市值都被高估了，跟谁学就更不值那么高的市值。不过，美股的泡沫能不能持续下去还说不好。我刚才说的窗口期，指的是在2021年2月前。届时，美国新一届政府上台，政策大概率会调整；另外，新冠疫苗届时应该大规模上市，没有了疫情的顾虑后，更多的人还是希望线下教育的。

亿欧小编：其它玩家呢？如VIPKID、TutorABC、一起作业网、小盒科技、松鼠AI、掌门1对1、慧科教育、洋葱数学、火花思维、三好网、河小象、美术宝、iEnglish、编程猫等。

投资人Xu：这些玩家，体量有大有小，里面再出几家几十亿美元市值的公司是可能的。中国教育市场足够大，长远看长出5家200亿美元市值、10家100亿美元市值，20家50亿美元市值的公司问题不大。不过，对这些小玩家来说，是选择被巨头并购还是独立发展，需要认真考虑。目前看，这个赛道也逐渐成为巨头的生意，用户和流量越来越集中。

亿欧小编：你看好上面的哪些玩家？

投资人Xu：上面的一些玩家，有不是报着做教育的心态的，有靠类传销手法铺产品的，有管理水平很烂的。要做好挺难的，不考虑资本因素，个人还是喜欢慧科教育、洋葱数学和河小象的。对于在线教育领域的大多数玩家来说，如果自身的情况很勉强，卖给字节跳动、腾讯等巨头也是不错的选择。

亿欧小编：卖身给巨头，对大多数创始人来说，不太可能能接受。

投资人Xu：这个得看企业的情况，上面不少在线教育公司，业务规模已经做不上去，又砸不起钱。目前，在线教育的入场券已经是10亿美元的融资。做教育领域的创业，一是出成绩的周期长，二是还得看命。辛辛苦苦做了很多年，最终还是没混出头的玩家也有很多；也有辛辛苦苦上了市，反而被绑住了手脚且市值很惨淡的，如51Talk，尚德、精锐、流利说。所以，能趁条件还好卖掉是挺好的结果。对创始人们来说，一旦成为了教育行业的“前浪”，卖身得更加果决些。

亿欧小编：下一波的机会在哪？

投资人Xu：个人不是太建议再在英语教育上做平台类创业，巨头已经重金在押注，赚点小钱做生意没问题。如今机器翻译越来越成熟，会英语的价值在下降；相比英语，我更看好“强基”的科目。另外，教育领域，依然没有解决供给侧的问题，好老师永远是稀缺资源，平台依赖于好老师很难持续，还是要用AI来降低对好老师的依赖，我个人还是看好真正有技术驱动力的教育公司。

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