想做教育行业？你就逃不出双巨头的手
编者按：本文来自微信公众号“投中网”（ID：China-Venture），作者： 许林艳，36氪经授权发布。
2019年教育行业的投融资连续第三年下滑，但单笔融资额上升。行业两大领头羊也在持续投资，K12、儿童早教、素质教育均为双方重点布局领域。
2019年，是教育行业投融资数量连续下滑的第三年。很多潜在创业者还在门外张望，很多家长遇到数万元的预付费时也多了几分谨慎。
爱乐乐享跑路、韦博英语倒闭、朗播网拖欠员工工资...不胜枚举。但是，强者恒强。虽然教育行业的投融资数量在下降，但单笔融资额却呈现出上升趋势。仍有一些企业在寒风之下起舞。
四大领域惹人瞩目
据投中网教育统计，2019年国内教育行业投融资共305起，其中有36家企业融资金额过亿元，TOP10名单如下：
素质教育的2019年可以说是轰轰烈烈，编程教育、数理思维都赚足了眼球。
融资TOP10中编程教育占了两家，且均在一年内完成了两轮融资。这其中，高瓴资本的出镜率颇高，不仅领投了核桃编程的两轮融资，还参投了编程猫的C轮融资，最初也是由于高瓴资本对编程猫的B轮投资，给了行业信心。
2017年，少儿编程火了。
两年时间，疯狂的编程教育已经开始变得冷静。虽然头部企业依旧屹立潮头，但总体来看2019年少儿编程的获投数量出现大幅下滑。即便大额资本涌入，也没有堵住少儿编程的缺口。11月，妙小程被曝暂停网课，学生会员费无处讨要，后妙小程被游戏公司三七互娱收购；西瓜创客被曝大规模裁员；编程猫也被曝加盟业务违规。据了解，少儿编程的获客成本已经高达6000-7000元。“这个行业的供给已经过剩了。”蓝象资本高级投资副总裁邱彦峰说道。
作为数理思维赛道的排头兵，豌豆思维、火花思维也不甘落后，纷纷在2019年完成了两轮融资。其中GGV、KKR领投火花思维的8500万美金，也成为了这一赛道的里程碑，创下了投资金额之最。在整个赛道中“那种纯知识型的，相对标准化的产品比较受欢迎。”华图资本投资总监俄世坤对投中网教育表示。
不过可以看出，这些火爆的素质教育赛道实质上都还并未脱离应试教育。“不过我觉得，随着高考的扩招，专硕的扩张以及留学的普及，中国家长们发现未来孩子的发展不再是只有高考一条路可走，不用一定要让自己的孩子死学磕分数了。”中科双创创始人孔才华说道，“以后素质教育会向着更加真实的素质教育发展。”
二级市场上，被少儿编程业务撑起半边天的达内科技，最近因为错报收入被推上风口浪尖，股价目前已经跌至2.56美元/股。
在线学科教育依旧是市场宠儿。掌门1对1 、高思教育、洋葱数学等都取得了十分亮眼的战绩。不过在合规性凸显的2019年，这一赛道的融资数量也在下降。
7月，教育部等六部门印发《关于规范校外线上培训的实施意见》，要求实施备案审查制度，并开展排查整改；9月初，教育部等八部门联合印发了《关于引导规范教育移动互联网应用有序健康发展的意见》，这是国家层面首个全面规范教育APP的政策文件，要求建立备案制度；紧接着，9月底，教育部等十一部门又发布了《关于促进在线教育健康发展的指导意见》，指出要完善在线教育准入制度，建立规范化准入体系，完善在线教育知识产权服务体系。
这些政策的出台提高了在线教育行业整体的竞争门槛。另一方面，愈演愈烈的暑期招生大战，也凸显出这个行业流量成本的上升。在双重压力下，很多中小企业被迫出局，行业集中程度明显提升。
民办高等教育延续了前两年的热度，企业证券化密集。今年还出现了民办高等教育并购史上最大的一笔单体校投资—宇华教育作价14.95亿元收购了山东英才90%股权。2019年共有6家民办高教企业上市：银杏教育、中国科培、嘉宏教育、中汇集团、华立大学和辰林教育。
对于这一现象，亮马投资创始人杨永民表示，虽然教育产业政策对中国教育产业投资产生了很大影响，但是民办高等教育受政策负面影响并不大，反而有国家对职业技能教育大规模投入的正面影响。对于对投资标的的筛选标准，主要是从5个方面着手，“一是院校所在地区，二是院校专业的设置方向，三是在校生数量，四是学费外收入，五是生源来源及就业率。”杨永民说道。对于学费外收入，杨永明表示有些高校在尝试从对学院的其他增值服务方面增加收入，比如留学服务和就业服务等。
此外，“儿童付费内容领域也是风向之一。主要是供给侧的革命，家长发现有一类教育内容可以满足一些基础教育需求，而且价格还不太贵，比如录制内容+轻课。”邱彦峰说道，“未来的话，主要是关注下沉市场，主要会对产品形态做进一步探索。”
双巨头的投资情况
新东方、好未来是教育行业中不得不提及的领头雁。除了自身从事教育外，2019年融资过亿的企业背后也有它们的身影。
教育信息化、儿童早教、素质教育，这几起巨额投资能否反映出双巨头资本流向的偏好呢？为了不至于片面，记者总结勾勒出了新东方、好未来2019年的投资版图：
可以看出好未来、新东方的投资重点与上述其重金投入的赛道基本相符，K12之外，儿童早教、素质教育为双方的重点布局领域。总体来说，好未来对海外市场的重视程度更高，且更敢于对新型教育模式进行尝试，比如Minerva Project。不仅如此，好未来的投资方向更加多样化，涉及到技术、校长培训、职业培训等领域，相对而言，新东方的投资则更加谨慎。二级市场上，好未来的PE值也远高于新东方。
不过教育是个慢艺术，双方需要做的还有很多。好未来2020财年Q1产生亏损的主要原因之一就是投资项目减值支出金额超8000万美金，新东方也存在同样的问题。
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