和而泰，赌赢了！
高山，是用来征服的！
就在最近，国产GPU企业摩尔线程顺利完成了IPO过会，从受理开始全程只用了88天，堪称一场闪电战！
摩尔线程的路径，的确与众不同。
在国产芯片走上全球牌桌的关键时刻，摩尔线程选择了攀登英伟达式的全功能GPU高山，且已凭借完全自研的MUSA架构，将MTT S80显卡的性能逼近英伟达RTX 3060的水平！
下一步，一旦批文落定，摩尔线程就将正式上市。届时作为国产GPU和AI计算的主力军，其无疑会获得更充足的资金弹药，扩大研发生产，进而冲击新的技术高峰。
在这场攀登中，有一个低调的角色不得不提。
其既不做GPU设计，也不搞芯片制造，但随着芯片国产替代进程加速，却很有可能跟着摩尔线程的步伐闷声发财！
就是，和而泰。
故事始于一条清晰的资本纽带。
本身，和而泰是常年深耕在智能控制器电子制造的龙头，产品用在家用电器、汽车电子和电动工具等众多领域，在国内智能控制器市场的份额排前三。
但是和而泰很早就看到，传统制造企业与前沿科技之间不该有楚河汉界。
于是，就在2020年底，和而泰在当时的AI芯片创业潮中选中了摩尔线程，以3000万元参与了摩尔线程的天使轮投资。
后面随着摩尔线程进行多轮融资推进，截至2025年上半年底，和而泰这笔投资的账面价值已经从最初的3000万元飙升至3.06亿元，增长了超10倍！
尽管这部分公允价值变动没有计入和而泰的利润表，但足以证明和而泰当时是押对了！
目前，和而泰直接持有摩尔线程约1.03%的股权，未来随着摩尔线程在国产替代的路上持续突破，和而泰也有望顺势分享这份成长红利。
更重要的是，对和而泰来说，摩尔线程是自家产业上游的GPU企业，两者具备明确的产业协同基础。2025年8月，和而泰在投资者互动中表示，目前两者也有具体的业务在对接。
所以和而泰的这步棋，或许便是其主动打破楚河汉界，融合制造和科技的战略落子。
话说到这，这也并非和而泰的一时兴起。
在这之前，和而泰的战略思路早有了一次成功的预演。
2018年，和而泰首次以6.24亿元的交易对价将铖昌科技纳入麾下，至今仍持有铖昌科技46.37%的股权，是控股股东。
铖昌科技是掌握微波毫米波射频T/R（发射/接收）芯片技术的硬科技公司，这正是相控阵雷达的核心部件，直接决定了卫星和雷达能不能看得更远、传得更快，技术门槛极高。
这次收购的神来之笔，就是直接让和而泰改造了基因！
其一举从智能控制器制造商升级成了拥有核心芯片技术的公司，把业务拓展到卫星、5G和雷达这些黄金领域。
近年来随着商业航天、低轨卫星产业进入高速发展期，和而泰也通过这一卡位吃到了红利。
2021年开始，铖昌科技的相控阵T/R芯片销量一路狂奔，2024年全年的销量突破了109万颗，同比增长超过53%。
进入2025年上半年，相控阵T/R芯片业务为和而泰贡献了营收2.01亿元，同比猛增了180.16%，占总营收的3.69%。
虽然营收比例不算高，可珍贵之处尤为明显。
我们知道，家用电器智能控制器一直是和而泰的支柱业务，占收入的六成之余。
但这些年，家电产品陷入同质化竞争，价格战成为常态，叠加行业本身呈高度分散的格局，竞争不可谓不激烈。
结果就是，和而泰这块主营业务的毛利率长期卡在15%左右，比电动工具、智能家居智能控制器业务都低。
这个时候，相控阵T/R芯片业务几乎成了破局的希望！
毕竟跟传统主业形成鲜明对比的是，相控阵T/R芯片靠着高技术壁垒，毛利率能冲到60%以上。
2025年上半年，随着芯片在星载、机载等多个高附加值领域加速放量，其相控阵T/R芯片业务毛利率增至68.04%，比2024年同期飙升了13.35个百分点！以不到4%的营收占比，贡献了和而泰13.14%的利润！
而高毛利业务的强势崛起，直接把和而泰2025年上半年整体的毛利率拉到19.13%，比2024年同期增加了1.66个百分点。
再加上和而泰对费用端的有效把控，使得2025年上半年的期间费用率降至10.14%，共同推动其净利率增至6.93%，比2024年同期增长了3.06个百分点，盈利能力明显增强。
2025年上半年，和而泰实现净利润3.54亿元，同比增速高达78.65%，背后除了整体营收带动外，主要的功臣便是相控阵T/R芯片业务。
可以说，铖昌科技的存在，几乎已经成为和而泰撬动利润结构升级的关键支点！
当然，不论是参股摩尔线程还是收购铖昌科技，都是和而泰打破产业边界的外延布局。
在这同时，和而泰也在苦练内功。
一方面，为家电、汽车电子甚至未来的机器人装上AI小脑，把感知、决策和控制能力融合到智能控制器中。
为此和而泰大手笔追加研发，2025年上半年的研发费用同比增长了17.05%到3.09亿元，研发费用率也有5.67%。
在汽车电子方面，和而泰的方向盘离手检测（HOD）控制产品已经应用到了自动驾驶系统，并在智能座舱和能量管理领域构建了全栈能力矩阵，储备了域控制、无人驾驶等关键技术。
另一方面，就在2025年9月，和而泰还联合乐聚智能、东方精工成立了机器人合资公司，和而泰控股60%，合作攻关完整的人形机器人智能控制系统应用方案。
在技术复用的协同之下，目前和而泰已经掌握了双目识别、机械臂控制以及灵巧手交互等智能机器人系统。
据预计，2030年全球人形机器人的市场规模有望从2024年的10亿美元增至超过150亿美元，年复合增速超过50%！
后面等到这些技术在高附加值领域持续兑现，和而泰也有望实现产品结构升级，在智能时代站稳脚跟！
总之，要么在价格战中沉没，要么跨越高山撕开一条新路。
这条路，注定没有终点。
发布于：山东
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