打破海外垄断，光刻机龙头，技术全国唯一！
（来源：老张投研）
光刻机，突破了！
就在8月14日，我国研制出首台电子束光刻机“羲之”，该设备精确可达到0.6nm、线宽8nm，目前100kv电子束光刻机羲之已投入市场。
从整个光刻机竞争格局看，全球超60%的市场份额被荷兰AMSL占据，紧跟其后的是佳能和尼康，而“羲之”的出现意味着光刻机从此开始有了“中国身影”。
那么，电子束光刻机“羲之”与AMSL的DUV、EUV光刻机有何区别？
我们常说的DUV、EUV光刻机，是利用光源，通过多层反射镜将掩膜版上的图案投影到涂有光刻胶的晶圆上，而电子束光刻机则省去了光掩膜版，成本相对更低一些。
不过，有一说一，目前电子束光刻机仍无法完全替代EUV光刻机。
这是因为，电子束光刻机采用逐点扫描方式，每几个小时才能雕刻1片晶圆，效率远低于EUV光刻机，所以更适用于小批量高精度需求，比如芯片研发初期。
那么，我国还需在哪些地方补齐短板？
光刻胶是其中一个。
光刻胶是将掩膜版上电路图案复制到晶圆上的核心媒介，可以说再先进的光刻机，没有光刻胶也不行，好比动力电池之于新能源汽车。
目前，我国高端光刻胶KrF、ArF光刻胶国产化率不足5%，EUV光刻胶更是不足1%。
原因在于，光刻胶的原材料自供率低，核心材料树脂、单体、光致产酸剂以及淬灭剂等以日企为主导，约占全球市场份额的50%。
而，鼎龙股份也突破了。
鼎龙股份以打印耗材起家，如今已经形成以半导体创新材料为核心的平台型企业。
公司半导体材料主要涉及CMP工艺材料和晶圆光刻胶、半导体显示材料以及半导体先进封装材料，这三部分业务约占公司2025年上半年营收的54.72%。
目前，鼎龙股份已经开发出KrF、ArF光刻胶专用树脂及高纯度单体、光致产酸剂等核心材料，真正实现了原材料端的自主可控。
俗话说，打蛇打七寸，核心原材料的自主可控，让鼎龙股份光刻胶突破了。
截至2024年底，鼎龙股份已布局包括KrF光刻胶和浸没式ArF光刻胶在内的20余款高端晶圆光刻胶，12款已进入客户验证，其中7款进入加仑样阶段。
数据显示，预计到2028年全球半导体光刻胶规模将达到150.3亿元。其中，预计KrF、ArF光刻胶市场规模将分别达到49.3亿元、57.6亿元。
不过，鼎龙股份要想充分受益光刻胶市场红利，光有产品还不够，产能也得跟上。
就在2025年4月，公司拟通过发行可转债的形式，拟筹资建设年产300吨KrF、ArF光刻胶产业化项目以及半导体材料上游关键原材料国产化基地，总投资合计约13亿元。
并且，从研发费用流向上也能窥探到鼎龙股份有望吃到光刻胶红利的迹象。
2024年，公司研发费用达到4.62亿元，同比增长21.62%，主要系光电半导体光刻胶项目研发，单是研发费用已经与公司同期净利润5.21亿元近乎打了个平手。
对比看，2020年至2024年，公司平均研发费用率为11.93%，高于彤程新材、南大光电等，构建了研发护城河。
然而，目前南大光电、上海新阳、彤程新材也在布局光刻胶，这时候的关键在于：谁能更快实现产品、订单落地，而非仅仅停留在实验室。
投资者活动信息显示，鼎龙股份已有2款光刻胶获得国内晶圆厂订单，2025年第一季度公司封装光刻胶、临时键合胶及高端晶圆光刻胶共实现销售收入629万元，真正做到了订单落地。
那么，鼎龙股份能否稳住研发优势、订单优势？
订单要看技术落地速度，而技术要看研发，归根到底是鼎龙股份能否稳住持续不断的研发。这一点问题不大，因为鼎龙股份底盘稳：
第一，CMP工艺材料增长稳
鼎龙股份CMP工艺材料覆盖CMP抛光液、CMP抛光垫和半导体清洗材料，这一业务主要看下游晶圆厂商需求。
2025年第二季度，晶圆长厂华虹半导体实现销售收入5.66亿元，同比增长18.3%，中芯国际实现销售收入22.09亿元，同比增长16.2%，晶圆出货量的增长已经反映到了大厂业绩上。
同时，随着下游AI、人形机器人、智能驾驶等需求爆发，芯片制程不断缩小，带着CMP抛光步骤大幅增加，14nm抛光步骤约21次，7nm则增至30次。
鼎龙股份是国内唯一一家全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的供应商，2025年上半年公司铜制抛光液成功实现订单突破。
业绩预告显示，2025年上半年公司CMP抛光垫营收同比增长59%，MP抛光液、清洗液产品合计销售收入同比增长56%，业务增长足够稳，能贡献业绩以支撑研发。
第二，半导体显示材料、封装材料成长快
半导体显示材料及封装材料方面，鼎龙股份主要围绕国内卡脖子环节，覆盖YPI、PSPI以及半导体封装PI、临时键合胶等产品。其中，早在2022年公司PSPI打破了国内垄断。
数据显示，2024年公司半导体显示材料实现营收4.02亿元，2025年上半年实现营收约2.71亿元，同比增长62%。
2024年，公司半导体封装PI及临时键合胶产品首次实现营收544万元，产品已经开始转化为业绩增长。
第三，盈利能力稳
真金白银的利润才是硬道理，手里有现金流才能不断升级生产线、研发新技术，否则光有订单不赚钱，就像开店忙得团团转却不进账。
从近五年利润水平看，2024年鼎龙股份实现净利润5.21亿元，同比增长134.54%，创下近五年最好利润水平。根据业绩预告，预计公司上半年实现净利润约3.05亿元，同比增长约40%。
反映到盈利端，2024年公司毛利率达到46.88%，2025年第一季度继续提高至48.82%，甚至超过了片仔癀。
鼎龙股份净利率增长更为迅猛，从2023年的10.79%提高到了2025年第一季度的20.44%，盈利空间不断扩大。
所以，风物长宜放眼量，光刻机终于迎来了中国身影！
而鼎龙股份每一次突破都是国产自主可控不可或缺的一环。
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