疫情“重创”迪士尼：全球乐园关闭至少亏损四五亿美元
编者按：本文来自微信公众号“棱镜”（ID：lengjing_qqfinance），作者李然，36氪经授权发布。
疫情在欧美继续扩散，对于娱乐业巨头迪士尼的影响或许才刚开始。
北京时间3月13日凌晨，迪士尼宣布从本周日3月15日到3月底将关闭加州迪士尼、巴黎迪士尼和奥兰多迪士尼三大主题乐园。加上先后关闭的上海、香港和东京迪士尼，至此迪士尼在全球的六大乐园全部关闭。同时，迪士尼也宣布了旗下迪士尼游轮业务整个3月都将暂停运营。
乐园、度假村和消费品业务是迪士尼第一大业务板块，上一财年给迪士尼带来的营收超过260亿美元，贡献了四成的盈利。但综合迪士尼的数据以及瑞银等机构的研究来看，如果疫情在欧美无法迅速得到控制，迪士尼可能会面临数亿美元的损失。
在宣布全球迪士尼乐园关园的同一天，迪士尼也取消了《花木兰》、《X战警：变种人》等大片的上映计划，这意味着数亿美元的票房收益都不得不被迫延后，前期数千万美元的宣发成本“脱靶”，并且损失还可能会因为后续影片撤档而扩大。而随着美国各州要求取消各类大型活动，迪士尼旗下ESPN的体育直播业务也可能受到影响。
美股3月12日再次熔断，当天迪士尼股价继续下跌至91.81美元，已经回到了2016年下半年时的股价水平。股价下跌固然有美股集体大跌的因素，但考虑到乐园业务和院线电影对于迪士尼业绩的重大贡献，不断扩散的疫情对迪士尼近一两个季度的业绩显然会带来重大影响。
尽管普遍认为迪士尼业绩只是季度性倒退但还不至于出现全年赤字，一些机构还是已经调整了对迪士尼的买入预期。
全球迪士尼乐园关闭，至少损失4、5亿美元
全球迪士尼乐园集体关闭，“米老鼠家”到底要承担多大的损失？《棱镜》结合迪士尼财报等公开财务数字推算，至少是4、5亿美元。
首先，光是中国两大迪士尼，预计将会有2亿美元的亏损。
早在今年1月，上海迪士尼和香港迪士尼就宣布关闭。迪士尼首席财务官麦卡锡在2月的财报电话会上表示，中国两大迪士尼如果关闭两个月，预计总共会带给迪士尼1.75亿美元的亏损。其中，上海迪士尼两个月亏损1.35亿美元，香港迪士尼两个月亏损4000万美元。
从1月25日至今上海、香港迪士尼已经关闭接近两个月。如果继续关闭到4月底，意味着还将再额外损失8000万美元左右。
上海迪士尼度假区3月9日已经恢复了迪士尼小镇的部分餐饮、商店业务，但这些业务依托的主题乐园依旧是关闭状态。
而在美国大本营，加州迪士尼和奥兰多迪士尼即便只是关闭半个月，损失就有2亿美元。
这是因为，迪士尼公司在香港迪士尼和上海迪士尼的持股分别只有47%和43%，但美国本土的乐园、度假村业务则是迪士尼独资。
迪士尼上一财年的财报显示，其美国本土的乐园、体验（即迪士尼酒店等）业务经营性盈利是44.1亿美元。《棱镜》按此计算，这些业务每停业一天，平均损失1200万美元。考虑到这部分业务近年年均10%的增幅，美国两大迪士尼光是停业15天就要损失1.99亿美元。事实上，瑞银也给出推算：迪士尼美国乐园业务，每关闭一天就会损失1300万美元。
迪士尼财报显示，上一财年乐园、体验业务的盈利大半部分来自美国国内迪士尼一旦美国的大型活动集会禁令、对外国人的旅行禁令继续延长，迪士尼的损失只会多不会少。
并且这还不包括巴黎和东京的两家迪士尼停业造成的损失，其中巴黎迪士尼是迪士尼独资，东京迪士尼由于是迪士尼并非直接经营方，受到的损失相对更低。而且在乐园关闭期间，迪士尼向演员支付的薪酬并不会减少。
票房入账延后、体育直播受影响，影视业务承压
而对于迪士尼的其他业务板块，疫情也带来了不少负面影响。
首当其冲的是迪士尼的影业娱乐业务板块，当中最重要的便是迪士尼电影在全球的发行收入。但如今《花木兰》、《X战警：变种人》、《鹿角》等片全部撤档，加上一季度发行的《野性的呼唤》票房不佳，迪士尼今年上半年的票房收益将出现明显倒退。
投资2亿美元的《花木兰》是迪士尼一季度投资最大的影片。按照业界预测，《花木兰》在北美原本首周票房有望达到8500万美元以上，总票房至少是1.5亿–2亿美元的水平。而从全球来看，按照影片浩大的宣传声势，票房至少也应该在6亿美元以上。
如今撤档，意味着影片上亿甚至数亿美元的票房分成不得不延后，迪士尼上半年的业绩将受到重大影响。
另一部4月公映的大片《X战警：变种人》也已经被迫撤档。影片原本是20世纪福克斯出品，被迪士尼收购后已经延期了两年，如今第四度撤档将会进一步打击影片的票房前景。此前甚至一度有传言称影片将会直接登陆迪士尼的流媒体，不再进入院线。如果成行，对于迪士尼来说，又将是一笔票房损失。
而去年上半年同期，迪士尼就有三部票房大卖的影片：双双突破10亿美元的《阿拉丁》、《惊奇队长》，以及票房突破28亿美元、刷新影史纪录的《复仇者联盟4》。
好消息是，疫情促使人们减少出行更多宅家，有可能会对迪士尼的电视业务带来帮助。在迪士尼的业务版图中，ABC、ESPN、FX、国家地理频道、DIsney Channel等电视台的业务对营收和盈利做出了重要贡献：上一财年电视业务带来的盈利超过74亿美元，是迪士尼头号盈利业务部门。
迪士尼旗下的各大电视台，ABC是四大公共台之一，ESPN是最受欢迎的体育频道惟一的悬念是，美国的大型集会禁令和旅行禁令的影响要持续多久？
目前NBA、北美职业冰球联赛（NHL）、全美大学生篮球联赛（NCAA）等大型体育赛事相继宣布取消后续赛事。随着大型体育活动减少，ESPN未来可播出的体育赛事内容也将受到影响，而ESPN正是迪士尼电视业务中极为重要的一块。
（封面图片来自pexels.com）
相关推荐
疫情“重创”迪士尼：全球乐园关闭至少亏损四五亿美元
香港乐园暂停开放，全球裁员3.2万，迪士尼如何自救？
欧美巨头突发裁员潮，壳牌7000人、高盛400人、美联航1.3万人、迪士尼2.8万人...
疫情让迪士尼陷入史上最大危局，但愿米奇永远有办法
削减工时、无薪休假、裁员求生，各国企业开启疫情危机应对
10万员工被放“无薪假”，新冠把迪士尼逼到什么地步了？
NBA、MLS扎堆复赛的奥兰多，如何利用迪士尼带动一座城市经济
没办法去线下乐园怎么办 迪士尼推出线上游乐网站
拿到《侏罗纪世界》实景授权，万达就能打造“中国迪士尼乐园”？
上海迪士尼重启，久违的主题公园都还好吗？ | BAI科全书
网址: 疫情“重创”迪士尼：全球乐园关闭至少亏损四五亿美元 http://m.xishuta.com/zhidaoview7638.html
