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再不投资非洲就晚了| VC 出海

晰数塔互联网快讯
2019-05-28 15:09

人口近13亿的非洲大陆被“盯上了”。

“我在2016年就去了非洲，但也是从去年才发现身边的中国互联网创业者多了起来。”一位在非洲打拼三年的创业者感慨。

其实，不少中国 VC/PE 也开始将目光投向这片大陆。今年年初，清流资本组团到非洲当地进行两周的考察，试图尽早抓住这场非洲红利。此前，凯辉基金、戈壁创投等也曾到非洲做过大量的研究。去非洲，似乎开始成为中国创投圈的一股潮流。

尽管非洲在世界经济体中依旧处于比较边缘的位置，但关于其经济发展的乐观预测，可以说从来没有停止过。非洲创投，怎么就火热起来了？

非洲创业真相：大部分互联网项目都是赔钱的

2016年，林北大三休学，跟着见过不到三次面的徐文去非洲创业。

他们最初的项目，是要在非洲卖手机，但有传音挡在面前，初来乍到的新手根本无法占领市场，项目就搁置了。此后，徐文转头去做了旅游项目，如今已经掌握了很多高端精品旅游热门线路，林北则和在非洲结识的其他中国朋友，做了一本面向当地华人群体的中文杂志，后来这本杂志成为了他的副业。

“那个时候，非洲绝对没有现在这么热。”林北表示。他们是这一轮“非洲热”中，较早一批去非洲大陆寻找机会的年轻人，直到2018年回国毕业、之后又返回他在非洲工作的现任公司，林北突然发现，越来越多的人走入非洲大地创业，他的朋友圈里，开始出现越来越多的非洲创业者。

“非洲创业者”是个统称，它包括从非洲以外远渡重洋而来的国际创业者，其中中国互联网创业者和投资人很多；还包括早前以及现如今依旧去非洲淘金的开工厂、做传统企业、政府合作项目的人；当然还有非洲当地留学归来的海归。这些人形成了一个基本的非洲创业生态。

工作生活在那里的人都会感受到，整个非洲就是一个大型的“北京折叠”，层级划分明显。从北向南，非洲经济状况基本上由好变差，当然最南端的南非除外；但从经济增速上来说，东非增速全球领先，北非增速较快，西非显著好转，南非停滞。在非洲，国与国之间，地域与地域之间，甚至即便是同一个城市的市区与农村地区之间，收入水平都极其不平衡。

这也直接导致了，互联网项目想要大面积铺开市场会遇到的初步困难——基建不发达，收入不达标，地域差异明显，难以统一推广铺开。

林北最直观的感受是，大部分出海来非洲的互联网项目都是赔钱的。“因为穷人真的非常穷，有购买能力的人非常少，非洲有的国家的整体消费水平，可能也就相当于中国的一个四五线小城市。”

“这里网购非常贵。”他观察到的赔钱的公司，还是以电商、移动支付等居多，大部分在咬牙坚持，靠着融资支撑。同在非洲创业的高唯也认同“大部分互联网项目都在咬牙坚持”的说法：“手机差，网络差，物流配送成本高，而且当地人更多需要刚需品，电商生存基础很薄弱的。”

在林北的眼里，投资非洲的更多是个人投资者，比如一些企业家赚了钱，想要投资一些小项目。他所接触到的规模化的创投产业比较少。

但实际上，来自中国的创投势力早已经大举进入非洲大陆。

中国 VC 来了

“PE 在非洲活跃的时间比较长，差不多有近15年的时间，主要集中在金融服务、基建等行业。VC 活跃起来则是最近。”凯辉创新基金合伙人杜凯介绍。

他认为，最近几年，随着非洲通信网络的发展，加之智能手机、功能机等在非洲的使用和普及，以及各种社交软件的快速发展，人们有更多机会互相接触和连接。技术的突破以及数字经济的发展，对 VC 来说都意味着更多更好的投资机会。

今年4月，凯辉基金与 AfricInvest 宣布联合成立凯辉非洲创新基金，专注于非洲市场，AfricInvest 是非洲最具投资经验的私募股权投资基金之一。

风投是活跃的，但分地域。“肯尼亚、尼日利亚、埃及、南非等地比较活跃，与此同时，加纳、突尼斯、摩洛哥和科特迪瓦等国家吸引的投资金额也在显著增加。”杜凯如是说。而在同样密切关注非洲市场的清流资本看来，西非的尼日利亚、东非的乌干达、肯尼亚，是非洲3个最具代表性的市场。

大批 VC/PE 被这片大陆吸引。2019年初，清流资本的投资总监陈耘和分析师陶凯带领的团队，在非洲进行了为期两周的考察工作。“移动互联网作为新兴产业，正在那片大陆上崛起。”他们觉得自己正在投资于未来。

“非洲有人口红利，2050年将超过25亿，期间世界约50%新生人口将由非洲贡献，人口结构年轻化。”考察后，清流资本团队对非洲的人口、产业结构、基建、移动互联网等的发展有了深度的认知，他们也介绍了当地的资本情况——

据 Disrupt Africa 报告，2018年共有210家非洲科技企业融资3.35亿美金，同比融资额增长71.5%，完成融资初创企业数量增长32.1%，创业氛围逐步热烈。

更重要的是：“2018年，210家非洲初创企业平均融资额仅为159万美金，除去欧美后期私募基金的成熟期并购项目，非洲资本供给在创企成长期面临真空缺口，为携带资金和互联网 know how 的中国资方出海提供机会。”清流资本介绍。

随着中国资本这两年逐步认可并发掘 Boomplay、卖到非洲网、Kepay 等中国优秀非洲出海团队， 2019年年中开始，也将有大量基金进入非洲实地调研。

戈壁创投也在寻找非洲投资机会，其投资总监涂知悦说：“非常看好非洲市场，与其他地域相比，非洲整体的市场竞争相相对缓和，新的创业强者进来，成为某个领域巨头的可能性很高，而这种机会在中国、印度其实已经不多了。”

“我到非洲去，看到他们零售业态十分原始，本地有非常多的这种路边摊，衣服乱堆在地上，各家之间也没有产品区别，估计都是从义乌批发过来的。但是本地的需求非常大，供给少、性价比低，也出现了很多电商平台。”她介绍。

募投管退也在逐步完善，2019年3月14日，非洲第一大电商 Jumia 赴美 IPO，历史融资超8亿美金；2018年2月，尼日利亚电商巨头 Konga 于被本土硬件制造企业 Zinox 收购，历史融资1.08亿美金 VC/PE 退出渠道逐步明晰。

“Jumia 当然用过，我在上面买了一个吹风机，货到付款，配送费大概是7块钱人民币，两天半就送到了。拿到手发现，购买选择和外包装盒上都是蓝色，打开却是粉色的，令人窒息。”林北没有直接评价 Jumia，只讲了这么一个例子。

“非洲创投才刚刚开始”

不少去非洲考察过，或者曾在当地工作生活过的人，都曾试图为“非洲淘金热”泼来一盆冷水，起码想要纠正“非洲经济正在超高速发展”这样的定位。

杜凯却认为，“非洲创投才刚刚开始，各有优劣吧，但也有实现跳跃式发展的机会，有许多成熟的、可借鉴的经验。”

据调查，到2020年，60%的20至24岁非洲青年将接受中等教育（目前是42%），这些趋势将推动更高的商品和服务消费需求的出现，因此，凯辉认为非洲的互联网项目也不会都“难过”。“比如2007年就在肯尼亚成立的电子支付公司 M-Pesa，目前已实现在6个国家开展业务。”

“越来越多的国际创业者在非洲创业，这和中国的情况很不一样，只要是好项目我们都感兴趣。当地的创业者当然也在选择范围内，这些人通常都受过良好的教育，又很了解当地的情况，是基础比较好的创业团队。”杜凯说。凯辉非洲创新基金则更加关注非洲法语区国家的投资，多集中在 B 轮项目。

尽管有着人口红利，高唯却认为，追求快速的轻商业模式并不适合非洲，“也不是不能做，只不过会过的比较惨。因为一旦有巨头进入，或者大量资本催生起一个竞争对手，你一个孤立无援的项目肯定会被迅速扑死掉。”

一个案例是，非洲的“滴滴打摩托车”的项目，遇到了昆仑万维周亚辉一夜之间铺设10万辆摩托车做的类似项目，只有千余万余摩托的小公司，顷刻间就面临了覆灭。

巨头的猎杀能力，将让创业者倍感压力。高唯介绍：在非洲，被来自中国的一些央企或者国际巨头所垄断的矿业，或者资本型的大的制造业，如水泥、石油化工，以及被印度人占领的电信、银行等行业，都过的比较好。据说非洲的首富就是做水泥厂这种在中国已经极度饱的行业。这些项目的共同点是，根基深厚，巨头公司的拥有者十几年如一日的盯住一个行业，建立起自己绝对的壁垒。

他觉得：“如果还想找别的机会，可以选择做渠道，要付出更多的艰辛，中国或者欧洲的巨头也不会选择这么苦的方式，所以能够突围出来。”

考察过后，清流资本则认为配合基建升级下的“水、电、煤”将成为互联网落地的First Wave，其中移动支付、出行、物流是他们所看好的方向。而投资创企团队背景，也将逐步由中国出海团队为主向当地本地化团队为主转变。

56个国家，人口接近13亿的非洲非常分散，并不能简单当成一个整体来看待，但整个非洲大陆都将感受到中国以至全球资本的“热情”。

编辑：魏佩琳@36氪出海

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