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橡树资本落地北京，中国将迎来首家外资AMC

晰数塔互联网快讯
2020-02-20 11:00

编者按：本文来自微信公众号“大摩财经”（ID:damofinance），作者大摩财经，36氪经授权发布。

橡树资本（Oaktree Capital）来了。

2月17日，北京市地方金融监督管理局披露，全球知名不良资产投资管理公司橡树资本的全资子公司--Oaktree（北京）投资管理公司已于2月17日在北京完成工商注册，注册资本542万美元。

这意味着，中国资产管理市场（AMC）市场迎来了首个外资玩家。

橡树资本是全球最大不良资产投资机构，在投资界素有“困境资产投资之王”、“华尔街秃鹫”之称。该公司成立于1995年，于2012年在纽交所上市，总部位于洛杉矶，目前管理资产规模约1200亿美元。

霍华德·马克斯（Howard Mark）是橡树资本的联席董事长和核心创始人之一。因对2000年美国科技股泡沫和2008年全球金融危机的成功预测，霍华德·马克斯在华尔街声名鹊起，旗下橡树资本也在两次危机中快速崛起。

霍华德·马克斯撰写的《投资备忘录》备受巴菲特等知名投资者的推崇，其出版的《投资最重要的事》也在投资圈负有盛名。

值得一提的是，橡树资本在中国设立子公司是在中美达成经贸协议的背景下。根据协议内容，中美双方将在金融资产管理（不良债务）服务中促成更多机会，具体内容包括：美国继续允许中国金融机构在美从事不良贷款的收购和处置；中国允许美国金融机构从省辖范围牌照开始申请资产管理公司牌照，使其可直接从中资银行收购不良贷款。

这就是说，外资可以获得中国收购不良资产的省级AMC牌照。橡树资本作为首家外资AMC，可以直接从银行手中收购北京地区的不良资产。不过目前橡树资本尚未拿到国内AMC牌照。

中国本土AMC主要是成立于90年代末期的四大国有资产管理公司，分别为华融、长城、东方、信达，分别对应接收从工行、农行、中行、建行剥离出来的不良资产。

随后，地方政府对不良资产处置提速后，省级AMC也随之出现。截至2019年末，中国获批的地方AMC有53家。此外，以五大行为代表的银行系AMC（也叫AIC）成立债转股子公司以专门开展不良资产业务。

现中国的不良资产市场已形成了“4+2+N+银行系”的格局。其中“4”指华融等四大AMC；“2”指在银监会政策下每省最多可设立两家地方AMC；“N”指地方AMC；银行系则指银行债转股机构。随着橡树资本在北京成立子公司，外资将为我国的不良资产市场格局注入新力量。

事实上，境外金融机构很早就参与中国不良资产的处置。由于中国不良资产市场庞大，不良资产的处置周期长，风险大，专业性高，以四大国有资产管理公司为代表的AMC会将收购来的大部分不良资产以再次转让的方式处置，而外资往往会与四大AMC开展不良资产处置方面的合作，其中橡树资本是代表机构之一。

橡树资本已在中国市场投资多年，2013年其作为首批QDLP(合格境内有限合伙人)之一，正式涉足中国不良资产市场，并在中国发行了不良债权基金。与此同时，橡树资本还与中国信达资产达成合作，通过与信达资产的合作，橡树资本于2015年在中国完成了首笔不良资产收购。截至2019年10月，橡树资本已在中国先后收购了八个不良资产包，累计投资超过75亿美元。

值得一提的是，橡树资本创始人霍华德·马克斯2019年来华时表示，其从长期的角度看，会毫不犹豫地在中国投资；对于在中国投资不良资产保持乐观态度。