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亏损的初创公司，战不动的印度市场？

晰数塔互联网快讯
2019-12-01 09:32

编者按：本文选自 KrASIA 。作者 Moulishree Srivastava，原文标题 Profitability still out of reach for internet consumer companies。

年报披露日，印度互联网公司又想起了被亏损所支配的恐惧。

出于对产品价值的认可，印度风投仍在注资创业公司，但后者的财务业绩却不尽如人意。其中，在电商、物流以及外卖等热门投资领域，市场份额上领跑的玩家或多或少显示出亏损不断加剧的迹象。

就市场而言，印度移动互联网红利仍未触顶。据市场研究公司 Forrester 的分析师 Satish Meena 介绍，在过去的1年里，网购了至少一件商品的印度消费者数量约为1.1亿。随着互联网公司在印度一线城市以外地区的发展，预计到2023年，这一数字将增至2.75亿。

然而，Meena 称，即便存在这么多的互联网消费者，互联网公司也需要很长的一段时间才会开始盈利。

Meena 认为，印度的增长方式与五到七年前的中国完全不同。由于印度用户可支配收入的增长速度没有达到预期，互联网交易也不会出现快速增长。缓慢的收入增长会成为消费互联网公司最大的发展瓶颈。

目前，印度大型创业公司均已披露2019财年的财务报表。KrASIA 团队决定通过盘点其财务业绩，来审视这些公司的发展状况。

电子商务

咨询公司 RedSeer 近期的一份报告称，为了在这个拥有5亿互联网用户的南亚国家中抓住日益增长的机遇，电商公司仍将在获取和留存客户方面进行投入。据预测，到2020年，印度的零售市场规模将达到1万亿美元。其中，在线零售将占比4.6%，即价值460亿美元。

印度大型的电子零售商2019财年的财报均显示出亏损，财报概况如下：

Amazon India：在2019财年中，Amazon India 线上业务的经营实体 Amazon Seller Services 的运营收入同比增长54.07 %，达10.5亿美元。亏损为7.919亿美元，较 2018 财年下降了9.5%。

Flipkart India：Walmart 旗下的零售电商巨头 Flipkart 2019财年的亏损由2018财年的1.617亿美元增至2.264亿美元, 同比增长40%。其运营收入达到了5.898亿美元，比去年同期增长52%。

Snapdeal：该公司在2019财年的收入达到了1.252亿美元，高于上一年的7350万美元，同比增幅70%。与此同时，其亏损相较于2018财年减少了71%，为2610万美元。

鉴于目前的市场动态，分析师认为，电商企业的亏损现象在未来的五年内仍将持续。“印度300亿美元规模的电商市场目前还不足以让各公司盈利，” Meena 称。

他表示，尽管存在亏损的现象，各公司仍将在未来五年中继续加大投资，以触及主要城市外的顾客。

“虽然电信公司 Reliance Jio 进驻后，印度小型城镇的居民也开始使用网络，但他们网购的频率以及购买量都很低。这类数据需要很长的时间才会出现增长。”

对此，Meena 指出，Amazon 和 Walmart 并不着急，因为它们想要在印度实现长期的发展。

“印度对这两家企业而言是最大的机遇。望向美国之外的市场，它们很难打入中国市场，欧洲市场的机会有限，而非洲市场又需要时间才能成型。因此，在未来的5到10年内，它们将继续在印度进行投资。”

与此同时，Amazon 和 Walmart 也在进行多样化的投资，从零售拓展到食品杂货及其他垂直领域。

“在印度，60%的家庭支出都用来购买食品。到目前为止，电商企业还没能完全满足这一购买需求。为了增加购买量和频率，它们必须解决食品杂货方面的问题，” Meena 称，“所以，大量投资都将集中在这个领域。”

物流

随着印度线上零售的崛起，致力解决“最后一公里”配送的电商物流也开始增长。由于十分了解两者之间的上下游协同，投资方自然也不会错过对物流初创企业的投资。

同时，物流公司也在继续扩大仓储和车队的规模，以期降低配送成本。

以下是物流公司2019财年的财报概况：

Delhivery：据其财报，2019财年，公司收入达2.361亿美元，相较去年同期增长了58%。然而，该公司的亏损却超过了收益，达到了2.481亿美元，比2018财年增长了2.6倍。总开支增至4.824亿美元，几乎为上年的两倍。该公司的现有投资者包括软银、复星国际等。

Ecom Express：该公司在 2019 财年的总收入达到了1.419亿美元，较去年同期增长了76%。净亏损也从2018财年的7340万美元大幅降至1810万美元。

Ekart Logistics：Ekart Logistics 是 Walmart 旗下电商 Flipkart 的物流部门，其2019财年的营业收入相较上年增长了78%，由3.466亿美元增至6.16亿美元。Flipkart 一直在基础设施方面大举投资，给第三方物流初创企业带来了激烈的竞争。Ekart Logistics 在2019财年的支出由上一年的4.227亿美元增加到6.755亿美元，反映出该公司以及 Flipkart 对物流基础建设能力增长的关注。同时，Ekart Logistics 的亏损也由2018财年的6960万美元降至4090万美元。

分析师表示，尽管物流公司正依靠投资推动自身的增长，与电子零售公司的做法颇为相似，但前者更有可能实现盈利——通过其建立的基础设施，而不是争夺市场的折扣大战。

当前，印度第三方物流所面临的最大挑战是 Flipkart 和 Walmart 的自营物流部门。当物流初创公司与电商公司的配送部门开展业务竞争时，它们必须报出有竞争力的服务价格。目前，由于物流成本较高，利润则相应较低。

不过也还有一线希望。随着 Walmart 和 Flipkart 越来越深入线上食品杂货领域，位于大城市的中心仓库就不太够用了，它们将需要在离顾客更近的区域建立配送仓库。为此，除在内部发展这一业务外，它们也会同快递公司展开合作。

电商和线上食品杂货市场一旦发展成型，就会产生足够的机遇，供多家企业一同发展。而到那时，“最后一公里”配送快递公司将获得不俗的收益。

流媒体及内容

印度视频点播市场正在迅速成为 Disney、Netflix 及 Amazon 等国际媒体和娱乐巨头的新战场。这几家媒体巨头也纷纷为印度本土内容投入了大量的资金，内容本地化成为了它们的终极目标。

另一方面，社交媒体平台正凭借用户创作的本地视频内容发展壮大。ShareChat 、TikTok 、Helo 、Vigo 和 Like 等短视频和内容分享应用都吸引了大量的印度用户。

以下是部分流媒体及内容公司2019财年的财报概况：

Netflix India：在2019财年中，Netflix 在印度的收入较上年增长了8倍，达到6500万美元。同时，其利润从2018财年的2.7972万美元飙升了25倍+，增至71.30万美元。

Hotstar：Hotstar 是 Disney 旗下的印度流媒体平台。在2019财年中，其运营收入从2018财年的7970万美元飙升至1.552亿美元，增幅达95%。其2019财年的总支出则从2018财年的1.347亿美元增至2.339亿美元。因此，亏损也由上年同期的5420万美元扩大到7730万美元，增幅达42.50%。

ShareChat：印度本土社交媒体平台 ShareChat 的财报显示，该公司在2019财年的亏损达到了5830万美元，为上年同期的12倍。而得益于投资利息及出售投资的收入，其同期营收增长了15倍，达到360万美元。

波士顿咨询最近的一份研究报告表明，印度对数字视频的需求正在迅速增长。据估计，在这个人口规模达13亿的国家中，人均视频观看时长在过去两年中增长了一倍多，从每天11分钟增至每天24分钟。报告称，到2023年，印度的短视频点播市场规模将由2018年的1亿美元增至15亿美元。

为了抓住其中潜在的机遇，印度市场中出现了约50个在线视频平台，竞争异常激烈。然而，咨询公司 Media Partners Asia 的印度区副总裁 Mihir Shah 告诉 KrASIA，在线视频收入的变现仍主要集中在四家大平台。

Shah 说：“我们的分析表明，在2019年，YouTube、Hotstar、Netflix 和 Amazon Prime Video 的收入将占在线视频行业总收入的80%。”

另一方面，ShareChat 以及 Helo、Vigo 和 TikTok 等来自中国的应用程序，正凭借社交短视频内容瞄准大都市之外的用户群体。Shah 认为，这几家公司“对 YouTube 和 Facebook 等大平台构成了真正的挑战”，因为它们现在必须“吸引并留住新一波的内容制作网络红人，而这些人正被吸引到短视频用户生成内容（UGC）平台上。”

“这些平台快速扩张方面做得很好，但尚未利用其受众范围和参与度实现任何有意义的变现。” Shah 说道。他还补充说，TikTok 近期已经加强了对印度市场的关注，已聘用了数名高层人员，其中也包括一名新的印度地区负责人。

Shah 表示，大多数广告商仍然倾向于使用 YouTube 来进行效果广告宣传。虽然在近期，部分类别的广告商态度有所变化，选择将其品牌广告预算的一小部分投向这类新兴平台。但是他认为，这一波新的社交视频平台还需要一段时间才能赶上 YouTube 这样的大平台；而 YouTube 的参与度和覆盖率仍在不断增长。目前，其每月活跃用户人数已超过3亿人。

餐饮科技

尽管订单量仍在不断增加，但印度外卖初创却一直处于亏损的状况中。

以下是印度大型餐饮科技公司的财报概况：

Zomato：该公司在2019财年收入1.948亿美元，较上年同期的6760万美元增长了188%。然而，Zomato 的亏损也增长了9.4倍，由上年的1480万美元增至1.396亿美元

Rebel Foods：总部位于孟买的 Rebel Foods 公司为 Faaso’s、Behrouz、Lunchbox、Slay 以及 Oven Story 等2100多家餐厅及品牌提供“云厨房”服务。在2019财年中，Rebel Foods 的收入达到了4330万美元，比上年同期的2080万美元翻了一番。由于增加了向印度尼西亚和迪拜业务扩张的投入，该公司在2019财年的亏损也由2018财年的1040万美元增至1820万美元。

由于业务的动态性及所涉及的成本，餐饮科技初创公司可能永远无法仅仅通过外卖来赚钱。

“送餐不是一个可以赚钱的行业。所以你必须找到其他的盈利途径。” Meena 说，“为了弥补送餐成本并赚取利润，Zomato 和 Swiggy 等公司正努力实现收入多元化。但以前，在类似的尝试中，它们就曾遇到餐馆等方面的问题。”

Meena 表示，对于餐饮配送公司而言，更好的机遇是提供云厨房——网上餐厅的基础设施，并创建自有品牌。Uber 的联合创始人 Travis Kalanick 已准备好利用他的新公司 City Storage Systems 旗下控股公司、共享厨房 CloudKitchens 来抓住这一新机遇。

“让越来越多的餐厅能在新兴市场中提供更多的食品种类以及选择，将会成为餐饮配送公司关注的重点，”Meena 说道。他还补充说，一旦市场规模扩大，这些公司也将获得足够的发展空间。

商业咨询公司 Market Research Future 近期的一份报告预测，到2023年，印度的在线订餐市场规模可能会从2018年的20亿美元增长至170.2亿美元。其中，云厨房的市场规模预计将在未来四年中达到10.5亿美元。